原创 | 中国经济复苏速度超出预期

猫哥的视界 2020-09-17 19:55
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今天给大家捋一捋当下的经济形势。

三驾马车

首先我们来看看8月国家统计局发布的三驾马车的数据。

8月决定经济的三驾马车(投资、消费、出口)全部实现正增长!而且部分增长数据还不低!

投资:8月投资环比增长4.18%,1—8月投资同比下降0.3%,这个降幅已经比1—7月的数据收窄1.3%。

出口:8月进出口总额同比增长6%!其中出口增长11.6%,相比7月出口增幅再度提高1.2%,1—8月出口金额与去年同期相比增幅已经转正,进口同比下降0.6%。

消费:8月社会消费品总额同比增长0.5%,本年首度转正,7月消费还是同比下降1.1%。1—8月我国社会品消费同比下降8.6%,降幅比1—7月收窄1.3%。

上述数据增长最猛的还是出口数据。

7月我国出口增长10.4%已经是多年未见的2位数增长了,8月出口数据居然比7月再度提高1.2%。

由于出口增长太快,导致我国最近一段时间外贸顺差增长十分可观。

比如8月我国出口1.65万亿,进口1.23万亿,仅此一项就带来贸易顺差高达4200亿元,差不多一个月贸易就带来600亿美元的外汇储备。

因为贸易顺差扩大加上外资蜂拥进入中国(8月实际利用外资同比增长高达18.7%),导致我们人民币汇率十分坚挺,从5月到9月,人民币兑美元汇率从7.19一路升值到6.77元

人民币汇率走势

(来源:新浪财经)

人民币兑美元汇率3个半月升值6%!

如果你在5月底将手里美元换成人民币已经获得6%的升值回报,当然,如果你对国家没有信心,过去几个月一直在用人民币去换美元,那就承受了不小的损失。

 天道伦理

为啥我国出口增长如此之快?甚至在人民币汇率持续升值的情况下,我们的出口为啥还能连续2个月保持2位数的增长?

这就是上天对我们率先取得防疫战争胜利的奖赏。

国外因为深陷疫情困扰,欧美等制造业比较强大的国家很多工厂都没办法正常生产,这个空出来的市场供应份额就白白便宜了中国企业。

比较典型的例子就是欧洲。

今年8月,我国中欧班列累计发车1247列,发送货物11万箱,同比分别增长高达62%与66%。与中国对欧盟出口大增相对应的就是今年2季度,欧元区19国货物贸易降到2011年以来最低水平。

你看看,欧盟大多数国家为了撑住经济不崩溃,在还未扑灭疫情时就强行启动经济,结果自己的工厂因为都是人群高度聚集性场所无法正常开工,强撑经济带来的崩溃白白便宜了中国。

现在回头来看,今年1月我国爆发疫情之后,国家将老百姓生命放在首位,不惜采用封城封国的极端模式来扑灭疫情是十分英明的。

我过去就反复说过,把人命放在首位即使短期经济付出再大的代价也是符合天道伦理的!符合天道伦理的行为一定会得到上天的奖赏。

这不,奖赏就开始慢慢兑现了。

按:中国对欧洲出口大幅度增长对中欧双边关系的深远影响我们后面来谈。

现在我们把三架马车的数据合并一下。8月贸易顺差4200亿元,仅此一项就可以带动GDP同比去年8月增长超过5%,投资增长4.18%,可以带动GDP增长超过1%,加上消费增长由负转正对GDP的正贡献。

8月我国GDP增长估计能达到6.5%左右。

这个GDP增长数据是不是让你有点梦幻的感觉?

如果你对国家统计局的数据有所质疑,那么,另一个用电量的数据也可以佐证统计局的数据是相当可信的。

根据国家能源局9月15日公布的数据:8月份,全社会用电量同比增长7.7%,1—8月用电量的数据由负转正,同比增长0.5%。

用电量数据是实实在在消费出来的,全国用电量增长7.7%对应GDP增长6.5%左右,这两者是基本匹配的。

我们2季度GDP增长是3.2%,现在8月份GDP增长已经达到6.5%,预计3季度GDP增长能超过6%,那么4季度还会继续提高,预计能达到8%以上,全年我国GDP达到3%以上已经基本没有悬念。

 增长质量

不仅我们GDP增长的数据表现优异,更为重要的是,我们现在GDP增长质量也比过去更鼓舞人心。

比如投资结构更为合理,1—8月我国固定资产投资同比下降0.3%,但是1—8月我国高科技投资增长是8.2%,卫生与教育领域投资增长分别是17.7%与11.8%。

高科技与民生领域的卫生、教育投资远远高于平均投资增速。

比如制造业增长开始向高端产业倾斜,8月我国规模以上工业增加值同比增长5.6%,但是装备制造业与高科技制造业增加值增长10.8%、7.6%;

比如消费升级趋势十分明显,8月我国消费增加0.5%,但是化妆品类、通讯器材类、金银珠宝类、汽车消费增长分别为19%、25.1%、15.3%、11.8%。

 国际影响

中国超预期的经济成绩单对国际与国内形势都将带来积极正面的影响。

首先说说国际层面。

9月14日中欧正式签署《中欧地理标志协定》!双方共550个地理标志纳入协议保护范围。


(来源:央视新闻)

这个《中欧地理标志协定》从2011年就开始谈,整整谈了8年,到2019年年底才基本达成协议,现在终于落地签订。

那么,这个《中欧地理标志协定》到底是个啥东西?

地理标志是知识产权的一种重要类型,指某个产品的质量主要决定于其原产地,比如五常大米、四川泡菜、烟台苹果、巴伐利亚啤酒、帕尔玛火腿等等。

中欧签订《中欧地理标志协定》意味着双方各自将对方275个地理标志产品进行保护,这550个地理标志涉及酒类、茶叶、农产品、食品等品种。

这个协定签订将惠及成千上万的产品和生产企业进入对方市场。

我国是农产品进口大国,随着我国消费升级,对高端食品与农产品的需求也越来越大。

过去这些高端食品与农产品主要从美国、澳大利亚、加拿大、欧盟等农业发达国家与地区进口。

一旦中欧签订地理标志协定,意味着欧盟将进一步扩大高端食品与农产品在中国的贸易份额——与此对应的,美国、澳大利亚、加拿大等国的这块份额就会缩小。

同样,这样也有利于中国特色农产品扩大在欧盟的市场份额。

所以,在中欧谈判地理标志协定过程中美国就下了很多绊子(所以才会谈这么久),但是特朗普执政之后咄咄逼人的对外策略——

特别是中美第一阶段贸易协定约定中国将大幅度提高对美国农产品的采购让欧盟感到危机,所以才能在去年年底完成地理标志协定的谈判。

新冠疫情之后,中国经济靓丽的表现以及对欧盟出口大幅度增长,让欧盟再也坐不住了——

与中国经济进行深度捆绑不但能让欧盟获取更大的中国市场份额,而且能让欧盟复苏经济更有保障。

所以,欧盟不但迅速与中国签订《中欧地理标志协定》,还承诺推动今年完成中欧投资协定的谈判!

最近一段时间美国如同疯狗一样咬着新疆不放,原因不是什么人权问题,而是新疆在我国国家战略中扮演了越来越重要的角色——

新疆既是一带一路桥头堡,还是经伊朗过巴基斯坦到喀什陆上能源安全线的终点,更是中欧班列在中国境内的关键起点。

把新疆搅乱了对一带一路倡议、陆上能源运输、中欧贸易都将形成重大打击。

所以,9月14日中欧正式签署《中欧地理标志协定》,15日新疆板块集体大涨,资本市场的嗅觉还是很敏锐的。

为了促进中欧经济的深度合作,反击美国疯狗一样咬新疆的“人权问题”,在中欧正式签署《中欧地理标志协定》之后,中国也做了一个动作。

(来源:澎湃新闻)

这就是中欧联手给欧洲白左人群的一个交代,免得被美国搞人权议题影响了中欧经济合作。

《中欧地理标志协定》只是开胃菜,如果今年能完成中欧投资协定谈判那才是超级大餐。

你看看,只要我们经济搞得好,连美国的传统盟友也要贴上来与你搞深度经济捆绑,美国也只能在一旁干瞪眼。

 货币政策


现在我们的视角再回到国内。

因为我们经济迅速复苏,导致我国货币政策逐步回归正常化。

7月我们GDP+CPI大致8.2%左右,7月M2是10.7%,M2-GDP-CPI=2.5%。

8月我们GDP大致是6.5%左右,CPI是2.4%,两者合计大致是8.9%,而8月我们M2增长是10.4%,M2-GDP-CPI=1.5%。

从上述数据可以看出,我们货币宽松空间在逐步收窄。预计到今年年底之前,我们货币政策将恢复到M2=GDP+CPI的“稳杠杆”的阶段。

所以,我们不但经济率先复苏,而且货币政策也将率先回归正常化,欧美国家现在正拼命印钞来撑住不断衰退的经济——

这种长时间宽松货币政策最后肯定是要带来巨大副作用的,是要用未来买单的!正所谓宽松一时爽,全家火葬场!

虽然货币总体供应在收紧,但是我们社会融资数据却超出预期。

8月新增人民币贷款1.28 万亿元,同比多增694 亿元;社融增量3.58 万亿元,预期2.66万亿元,前值1.69 万亿元,比上年同期多1.39 万亿元。

社融数据大增代表着市场有效需求的复苏,在8月M2数据微降的情况下,我们现在的货币政策大致属于稳货币宽信用的阶段。

 疏通淤积

现在问题来了,在货币总量投放没有增加甚至微降的情况下,社融数据为啥能大幅度增长?

增加的钱是从哪里来的?

这应该是金融系统淤积的资金。

过去我们央行打开货币水龙头放水之后,很多资金淤积在金融系统放不出去,然后就在银行表外循环空转,最后拐弯抹角就进入了房地产以及其它灰色领域。

央行想了很多办法,出台各种制度“开正门堵偏门”,慢慢地就将银行淤积的资金逼到了实体经济——这就是货币总供应没有增长,但是社融数据大涨的原因。

 三道红线

经济快速复苏,货币宽松空间收紧,社融向实体经济倾斜,然后有一个行业就苦逼了。

这个行业就是房地产。

在7月30日最高层会议继续定调房住不炒前后,中央有关部门先后两次组织房地产座谈会(一次是7月24日,一次是8月20日),8月20日座谈会媒体没有报道过详细内容,但是传言空前严厉。

现在银行对房地产企业有一个“三道红线”的考核。

所谓“三道红线”就是通过不同财务指标对房企负债率进行考核,超过某个指标就是“越过了红线”,房地产企业融资就要受到极大的限制。

具体而言,“三道红线”主要针对对象有两类,一类是激进拿地的企业,一类是存量资产过大的企业。大家耳熟能详的全国知名房地产企业大多都踩了一道甚至三道红线。

房地产是资金密集型企业,如果金融机构对房地产企业进行资金“断供”无异于釜底抽薪,所以,要改善自己财报数据以适应监管要求,这就逼着踩了红线的房企必须迅速变现资产,实现现金流的回笼。

说白一点,从9月开始,我们将迎来全国性房企为了自救的打折促销潮。

(来源:央广网)

反应敏锐的恒大做了第一个吃螃蟹的房企,但这只是一个开始。

到今年年底,这股房企打折促销潮将席卷全国。

我以前就多次说过,投资把管理层当对手盘是最愚蠢的事情。管理层三番五次强调房住不炒,可是有些人就是听不进去,对房地产投资执迷不悟——这种愚蠢的行为终究会碰得头破血流。

 总结

最后总结一下。

从8月经济数据来看,我们经济复苏速度已经超出预期。

经济复苏的过程同时也是中国经济转型的过程,新兴行业与高科技行业增长远超过传统行业的增长。

经济的快速复苏以及经济结构的健康变化不但让我们对中国经济未来更有信心,而且也更有底气去面对外部环境不确定变化的挑战。


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