美联储9月会议:意料外的“更新” 意料中的“失望”

人民币交易与研究 2020-09-17 20:29


美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三决定维持指标利率在0%-0.25%、以及当前购债速度和规模不变,同时承诺将保持利率不变直到通胀率升至2%、并在一段时间内保持在略高于2%的水平。委员会首次发布2023年点阵图,显示委员预期中值为2023年第四季度前不会加息。虽然委员会上调了2020年的经济预期,但联储主席鲍威尔指出,服务业复苏乏力是一个重要的问题,并称"就业最大化不像通胀那样可以被简化为一个数字,它是一系列因素(作用的结果)"。尽管美联储意外更新了利率前瞻性指引,并且暗示至少三年不加息,但市场显然更关注眼下,对于联储没有祭出新刺激举措、更没有如某些人预期地那样承诺增加购债感到失望。

国内机构认为,9月FOMC议息会议决议并未释放更多鸽派信号,令市场有些失望。虽然在通胀达到2%的水平之前宽松不改,但推出进一步宽松政策空间将受到限制,这或是“撤火”的开端,市场波动性恐加剧。摩根大通认为,只要
物价形势证明适宜,FOMC周三公布的新利率前瞻性指引就应有助于锚定通胀预期。除非通胀意外上升,否则未来几年观察美联储可能会变得非常无聊。该行并称,由于长期利率的点阵图中值预估保持在2.5%不变,你不需要铅笔和纸就可以算出,2023年底政策利率中值比标准泰勒规则所暗示的水平几乎低2.5个百分点,这突显出政策机制的变化。


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美联储声明全文:维持近零利率和当前购债速度  经济活动远低于年初水平  


最新的FOMC的声明与前期发布的《长期目标和货币政策策略声明》相承接,确保使用全部工具促进最大就业和价格稳定的目标,并强调了平均通胀目标制。声明称,联邦基金利率继续保持在0%-0.25%,维持当前购债的速度和规模。近几个月来经济有所增加,但仍远低于年初的水平。疫情继续影响就业和通货膨胀,并在中期对经济前景构成相当大的风险。周三美国三大股指收盘涨跌不一。道指收涨0.13%,纳指跌1.25%,标普500指数跌0.46%。


鲍威尔讲话:通胀中值或在2023年才达到2%  经济需要财政支持


美联储主席鲍威尔于周三发表讲话表示,经济有所恢复,委员会上调了2020年的经济预期,但服务业的恢复不足是一个重要的问题。鲍威尔对劳动力市场表示乐观,其认为失业率会继续下降,通货膨胀方面,鲍威尔认为中值可能在2023年才能达到2%”。鲍威尔最后强调,在某些情况下需要直接的财政支持。


鲍威尔问答全文: Fed当前仍有弹药 保持信誉是实施新框架的关键


美联储主席鲍威尔在9月16日的新闻发布会中指出,美联储当前仍有弹药,但当前的政策立场对经济来说是一个适当的支持。对于美联储新货币政策框架,鲍威尔表示美联储必须赢得信誉以实施有利指导。此外,美联储正非常小心地监控财务状况,以及资产泡沫等问题。


美联储暗示至少三年不加息 股市却很现实以下跌回应


亚洲股市周四大多下跌,延续美股隔夜跌势,尽管美联储暗示至少在2023年前不会加息,但市场显然更关注眼下,对于联储没有祭出新刺激举措、更没有如某些人预期地那样承诺增加购债感到失望。明智的人不会真要求别人兑现那么远的宏观预测,船到桥头自然直。


小摩:FED点阵图显示 2023年底政策利率中值比标准泰勒规则水平低2.5pct


由于长期利率的点阵图中值预估保持在2.5%不变,你不需要铅笔和纸就可以算出,2023年底政策利率中值比标准泰勒规则所暗示的水平几乎低2.5个百分点,这突显出政策机制的变化。


美联储9月决议综评:如期按兵不动但鸽派信号不足  宽松或逐步"撤火"市场波动恐升


整体来看,国内机构认为,9月FOMC议息会议决议并未释放更多鸽派信号,令市场有些失望。虽然在通胀达到2%的水平之前宽松不改,但推出进一步宽松政策空间将受到限制,这或是“撤火”的开端,市场波动性恐加剧。


Fed最新前瞻性指引或加剧信誉风险 特朗普若当选负利率政策料重回视线


蒙特利尔银行资本市场固定收益策略团队副总裁DanBelton认为,美联储周三实际上公布了一个非常明确的前瞻性指引。但另一方面,如果通胀在2023年或2024年并没有达到2%的目标,美联储仍面临无法遵守其承诺的风险。与此同时,尽管鲍威尔表示美联储的弹药依然充足,但Belton则指出,美联储的工具基本上已经全部摆在了桌面上。而如果特朗普在11月份当选,负利率政策可能将会重回视线。


美联储9月会议前瞻:更新指引可能性小 股市大概率会失望


美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于9月15-16日举行总统大选前最后一次议息会议,其中美联储是否会更新前瞻性指引成为市场关注的热点。与此同时,美国股市近期波动频繁,市场将希望寄托在美联储货币政策决议上。然而,经济学家们普遍预计,更新前瞻性指引的可能性较小,寄望本次会议提振股市的可能性料会落空。(编辑 言一)


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