国务院出手!

投研帮 2020-11-22 18:53

公众号|投研帮(touyanbang88)

转载请注明出处


最近金融市场最大的事儿,是紫光、永煤和华晨引发的“信用债违约”事件,上周五华晨集团宣布破产,信用债跌幅达到高潮。

 

周末国务院金稳会出手了:副总理主持会议,直接点名规范债券市场发展,严处各种“逃废债”行为,守住不发生系统性风险的底线。

 

会议声明十分讲究:近期违约个案是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。

 

周期性、体制性和行为性,基本算是高层对于这次事件起因的定性,顺序代表轻重,越是靠前越是主因。

 

周期性指的是经济周期,经济向下时,债券违约是基本操作;体制性指的是部分地方政府和企业不分家,非市场化经营;行为性指的是恶意转移资产、挪用发行资金。

 

总体看,这次处理思路,是会容忍一定违约,打破刚兑,又不会强拆。

 

估计是省里替企业出面,还银行一部分钱,大家各退一步,以后还是一起哈啤的兄弟,属于典型的“既要…又要…还要…”。

 

至于之前我们的关注点在于,这事发生在货币政策将退未退之时,是否会打乱原有收水节奏,现在看来可以告一段落。

 

衡量流动性的国债收益率,以及社融三个月滚动求和同比,六个月滚动求和同比,出现一定程度分化。


国债收益率上行,显示流动性缩紧。



社融三个月滚动求和同比上升,体现流动性并未完全缩紧,仍有波动。



更长周期的社融六个月滚动求和同比,这是连续两个月下降,体现流动性缩紧。


PS:社融数据与沪深三百走势相关性很强,体现了流动性对股市的影响。

 

我对流动性的观点依旧是:目前还是维持边际缩紧的状态,具体全面拐点,明年二月份,疫情发生一年之后,是一个比较重要的观测节点。

 

……


最近看到各大券商,以及论坛,都在提一个虎虎生风的一个词:交易顺周期。


不得不说,论花活儿,还是券商的分析师玩得溜啊!动宾相接,言简意赅,散户入瓮,关门放狗,庄。


交易顺周期的意思,说白了就是买入业绩跟经济恢复较为密切的资产,但散户买的更多的是的是化工、有色等,因为能直接看到产品涨价,近期市场也确实是周期风格最为活跃。


市场每时每刻都在演绎不同的风格,但是市场的风格完全不重要,重要的是你的风格。


你的风格是什么?有没有大的逻辑漏洞?如何保证稳定运行?现在市场上是什么风格,将要变成什么风格,跟我们一点关系都没有。


股市赚钱很容易,但是把钱拿走,很难。上周五回复一个抄底的读者:



回到周期股,股价本质上是企未来创造的自由现金流之和,周期股的未来半年都不大容易看清楚,所以会充斥大量的博弈,也不会是机构的主流投资,所以尽量不要看到周期股产品涨价,就大仓位冲进去博弈。


举个例子,买了周期股是不是经常想着跑?


整天想着什么时候卖的公司,可能从这上面赚到大钱吗?真正赚了比较多的钱的,一定是长期拿得住的。


从美股的历史来看,可选消费类,也是诞生长牛股比较多的赛道,这类公司虽然经营略有波动,但是参考海外,是能够出大公司的行业。


现阶段结合估值和基本面,可选消费的赛道大概可以分为两类:


反弹过一些,但是整体估值相对其他消费品不算高的板块,比如纺织、小家电、轻工等;


另外一边,免税、餐饮酒店、美妆、珠宝类等,估值不低,但是中长期行业空间大,明年业绩爆发力也更强。


......


今天就这样,老规矩,留言区翻个股和行业。


今天分享的机构电话会议涉及的公司有:三花智控、中鼎股份、银轮股份、广汇汽车、爱柯迪、云计算、光伏、杉杉股份、机构投资者交流、光伏、新媒股份、光明乳业、恰恰食品等。


感兴趣的加入星球,有更多教程、工具和股票池,等着你。