复苏行情持续一个多月了

韭菜投资学 2020-11-22 22:59

回顾一下上周各行业涨跌幅。领涨的是价值板块,房地产、金融(主要是银行、保险),表现其次是中上游周期板块,材料(包括建材、有色、化工、钢铁)、能源(主要是煤炭)。大消费板块表现居中,信息技术、医疗保健板块继续回调。



现在国内政策有转向收禁的预期在,政策收紧,市场估值就不容易提高,再加上股市目前的位置也不算太低,那整体估值水平想要再进一步抬升,是比较困难的。我觉得市场出现全面大涨的概率不是很大,明年还是要放低一些预期,就像现在市场也不是普涨,而是风格切换,之前涨得好的成长股调整,周期、价值板块开始上涨。


市场现在的主线就是经济复苏。自10月以来这轮周期股的修复,已经持续了一个多月,上市公司三季报验证了周期股的业绩反转,这轮行情就起来了,先是下游的可选消费带头,逐步扩散到中上游的周期股。周期股估值上升后,便宜就只剩下价值板块了,上周价值股也开始有了估值修复行情。


周期股和价值股的这个修复行情,四季度还有可能继续延续。最近债市出现违约风险,短期冲击债市和股市情绪,但中期对股市并不是坏事儿,会让信贷政策的收缩更谨慎,反而给市场留出了时间窗口。


再加上四季度是业绩真空期,业绩预告要明年一月末,年报和一季报都要等到明年三四月份才会大面积披露。那市场关注的,就是未来各月发布的宏观数据,市场需要依照这个来判断经济走势。从11月发布的数据来看,现在复苏还在延续,周期股四季度的业绩估计也能够继续恢复,这样估值修复的逻辑就会持续存在。


按A股过去的日历效应来看,四季度大概率也是价值股表现更好。而成长股往往是第二年的春季行情时候表现更好,特别是2月份。


等周期和价值股这波涨上去了,市场里也就没什么便宜的板块了,且行且珍惜吧。风险在于冬季的疫情控制。这周末上海、天津、内蒙古等多个省市出现散发病例,得看后续控制得怎么样,万一出现扩散,那就有可能中断周期股的复苏逻辑。


未来两周解禁股的重点预警,筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%,且解禁股东数量大于10个的,因为越多人解禁,越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的,因为有些股东可能不去申请解禁,在解禁日前几天,公司会发布一份解禁公告说明解禁人数,如果持股要留意这份公告,那上面是最终的准确信息。



A股股债利差2.23%,整体估值分位55.50%,私信公众号“估值”有估值方法说明。


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