20年47周:如果我有一个朋友

EncounterAlpha 2020-11-22 23:28

(一)本周投资感悟


前些日子与读者朋友互动的时候,看到这样一个问题,引起了我的思考。这个问题大致说的是,假设你有一个知根知底的朋友,他成为了一名公募基金经理,但是你的朋友其实投资能力比较一般,长期的投资成绩也就是中游水平(假设能跑赢沪深300指数,每年比沪深300ETF多3%的超额收益),你会选择买你朋友的基金吗?


不知道这个问题大家会如何回答,我仔细思考了一下,如果我有这样的一个知根知底的朋友,他的意志品质、行为习惯都令我很钦佩,投资观符合价值规律,哪怕他目前的投资业绩看起来比较平庸,我还是会选择投资他的基金。


尽管我通过定性、定量的分析,能够对自己所投资的基金与基金经理形成一些认知,在投资实践中慢慢的建立起信任。但是大家在交朋友的时候也会有这样的体验,文字交流再多,也不如当面见一见让人感到亲切与可信赖。我在想,自己通过分析、通过投资实践,对基金经理建立起来的信任到底有几何呢?


说起预期的投资收益率,大家往往都很客观,知道自己没有十年十倍的能力。投资主动型基金,将年化收益率定为15%左右的理性投资者很多,想要摸一摸20%上沿的投资者往往不是那么多。但是在投资实践中,投资者的行为有时却比较矛盾——预期的收益率不太高,但所投资的基金只是三四个月表现不如意就想换掉。


为什么会这样呢?本质上还是基金投资者的信心不足,之前对基金的信心是来自于基金过去的业绩,而不是来自于对基金经理才能、德行、习惯的信赖。我知道自己的基金组合水平一般,也知道一些互联网基金大V的组合收益率看起来也比较一般(绝无针对谁的意思,相较大家青睐的牛基),但是购买了基金组合的持有者往往不会有单个基金业绩一般转手就想换基金的念头。


我想这是因为大V平日与投资者做了很多的交流,投资者阅读大V的文章,观察大V的德行、习惯,渐渐地就有了现实中朋友之间的信任。尽管朋友的能力似乎比较一般,但因为形成了对朋友的信任和情感上的联系,我们对基金(组合)业绩的忍受度也就大大提高了,投资耐心也就大大提高了。


从交朋友的角度看,2020年以来基金经理纷纷搞起直播路演是一个很大的进步。投资者能够见到基金经理谈笑风生的样子(我想不出音容笑貌的近义词),亲耳听一听基金经理讲述自己的投资世界观与方法论,听一听基金经理对投资者关心问题的回答,这个过程中是可以建立起一些信任的。基金经理不可能像互联网大咖一样每天撰写文字来进行沟通,但目前已经有些基金经理开始重视基金定期报告中与投资者的交流了。


愿各位读者朋友能在基金投资的过程中,与几位基金经理形成神交,建立起了信任,有了投资的信心与耐心,投资过程中因为心病而犯下的错误就会少许多了。


(二)A股市场估值情况


本周的A股市场依旧延续了此前的震荡格局,本周汽车、金融地产、化工、有色金属、煤炭等顺周期板块大涨,与之形成鲜明对比的是医药医疗与新能源行业的显著回调。从整体估值看,A股市场的投资性价比依旧一般。


作者:广发证券戴康团队,出处:见下文的公众号链接
从申万一级行业的历史估值来看,处于估值中枢中下部的行业少之又少,大批行业的估值在历史分位的60%以上。若想继续上涨,相关的行业要么业绩修复,要么周期弱化,高ROE且净利润增长平稳、现金流丰沛。

作者:广发证券戴康团队,出处:见下文的公众号链接
具体的估值分析大家还是看广发证券的文章便好:
【广发策略】本周A股全动态估值变化 ——广发全动态估值比较周报(11月第3期)

(三)组合周报

本周主动型基金组合的表现比较一般,我之前跟大家说过自己没配置传统价值风格的基金。

我半个月之前写下的文字
本周看了一眼,嘉实谭丽与中泰姜诚经理、东方红资产管理旗下的基金表现都不错。市场风格的切换会不会持续,我心中也没什么答案,做好自己的资产配置,选择了主动型基金的部分,就交给基金经理决策吧。

第47周EA基金组合周报(组合获取方法见图中文字)
下周一有汉得信息的可转债申购,周二有永安行的可转债申购。下周一至周四,共有9个新股申购。

最后,我还是声明一下。相关的基金组合,其设立的初衷是为了检验自己的投资理念,也是为了更好地让读者朋友认识到我是一个普通人。平平无奇的策略,平平无奇的基金。申购相关的组合,不会为我带来任何的经济利益。

我希望大家自己研究基金投资,自己构建组合,而不是盲目信任我。我是一个有待长期成长的青年人,我时常能发现自己的很多不足与需要改进或约束的人性弱点。

组合内的有些基金,例如博时、易方达、交银旗下的基金产品,去官方APP或官网申购可以免申购费。兴全、汇添富、中欧、富国等基金公司的官方APP可以0.1折申购费。您若看好组合内的某些基金,完全可以自己去免申购费的地方投资。以股票型基金为例,每投资1万元,0.15%的申购费就是15元的成本。我希望消除一些信息的不对称,让读者朋友有知情权。

且慢不提供非认证大V的组合搜索,相关的组合请按照上图中的底部文字说明获取。切勿去且慢搜索,天天基金的组合请去天天基金APP搜索,切勿后台回复。



拓展阅读: 
聊一聊基金季报的阅读并分享三篇范文 
从张坤经理写的信中,我们能学到什么? 

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