【兴业证券晨会聚焦1123】策略-A股策略周报;食饮-白酒行业复盘;电子-三安光电深度

兴证研究 2020-11-23 07:17


目录




【兴证策略】复苏行情渐入佳境---A 股策略周报


【兴证食饮】白酒深度复盘之产业竞争要素篇


【兴证电子】三安光电:Mini LED情况向好,三安光电有望受益


【兴证交运】厦门象屿:高管行权的业绩目标较高,彰显公司发展信心



 重点推荐 


【策略•王德伦】复苏行情渐入佳境---A 股策略周报    

    补库存,内外复苏,复苏行情聚焦复苏主线。全球经济复苏加速,全球大宗价格创新高,需求恢复加速反应,库存周期补库存阶段。欧美复苏,RCEP 达成,中国彰显制造大国、制造强国供给优势,出口持续超预期。1)围绕着供给有优势、海外有需求的出口优势链条。2)全球经济复苏,大宗商品补库存,价格上涨的景气方向。


    行业配置:经济复苏出口链、信用债冲击下配置低估值价值股两条主线。

1)经济复苏,出口优势的行业主线,关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工、交运等。

2)短期由于信用债违约冲击和资金面偏紧的因素,公司质地优良、估值与资产质量匹配度高的低估值、高股息、价值股配置机会,中长期继续拥抱权益时代。

3)经济梯队式复苏,关注 2020 年受损, 2021 年受益的服务业方向。


    风险提示:关注三大攻坚战之“防范化解重大风险”窗口期。如《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》、深改组通过的《健全上市公司退市机制实施方案》、2020 年底所有分级基金完成转型等阶段性对市场情绪和风险偏好产生的冲击。

摘自报告:《【兴证策略】复苏行情渐入佳境---A 股策略周报

联系人:王德伦

发布时间:2020年11月22日



【食饮•赵国防】白酒深度复盘之产业竞争要素篇    

    根据白酒行业发展的生命周期考察各阶段核心竞争力的变迁,即产品、渠道、品牌三力作用的转化。


    90年代前:白酒处于卖方市场,产能为王。90年代:卖方市场过渡至买方市场,广告营销大行其道。90年代末:买方市场确立,渠道为王时代开启。2013年迄今:大众消费崛起,品牌诉求、高端化成趋势。


    基于产业发展逻辑,品牌为当前白酒企业核心竞争要素,分化趋势不可逆,持续看好品牌势能释放的名酒。


    风险提示:宏观经济和居民收入波动风险、行业竞争加剧风险、食品安全风险

摘自报告:《【兴证食饮】白酒深度复盘之产业竞争要素篇

联系人:赵国防

发布时间:2020年11月22



【电子•谢恒】三安光电:Mini LED情况向好,三安光电有望受益  

    Mini/Micro LED是未来发展方向,三安光电积极推进。布局化合物半导体产业,三安集成崭露头角。LED芯片行业竞争激烈,龙头地位稳固,市占率有望得到提升。


    投资建议:预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为 0.38、0.52 和 0.80 元;2020年11月20日公司股价26.98元,对应2020-2022年的PE分别为71、52、34。三安光电是 LED 芯片龙头企业,首次覆盖给予“审慎增持”评级。


    风险提示:LED下游需求不及预期,产品价格继续下跌风险;贸易冲突加剧风险;化合物半导体发展不及预期风险

摘自报告:《【兴证电子】三安光电:Mini LED情况向好,三安光电有望受益

联系人:谢恒

发布时间:2020年11月22日





【交运观点】厦门象屿:高管行权的业绩目标较高,彰显公司发展信心

    事件:公司发布2020年股权激励计划(草案)


    投资建议:预计公司2020-2022年EPS为0.54、0.65、0.75元,2020年11月20日收盘价(6.23元)对应2020-2022年的PE为11.1、9.2、8.0倍,PB为1.2倍、1.1倍、1.0倍。假设按照2019年56%的分红比例,对应2020-2022年的股息率为4.8%、5.8%、6.8%。公司是中国领先的大宗商品供应链投资运营服务商,历史经营表现优秀。大宗商品供应链市场空间广阔,公司优秀的物流资源整合能力与供应链业务相辅相成,完善的风控体系保障公司稳健发展,发展前景良好;同时公司坚定积极的分红政策,股息回报丰厚。此次公司公告的股权激励计划(草案)中,针对高管的股票期权激励计划的业绩考核目标,对2021-2023的业绩增长提出了较高的要求,一定程度上也体现了公司对未来发展的信心。我们认为公司中长期投资价值显著,建议投资者积极配置,维持“审慎增持”评级。

    

    风险提示:经济形势大幅恶化、大宗商品价格剧烈波动、资产减值超出预期、粮食产业链业务发展低于预期

摘自报告:《【兴证交运】厦门象屿:高管行权的业绩目标较高,彰显公司发展信心

联系人:张晓云

发布时间:2020年11月22日






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【兴证海外】线上策略会议

时间:2020年11月23日-27日(周一至周五)


【兴证海外】呷哺呷哺近况交流

时间:2020年11月23日周一9:00


【兴证海外】策略会线上交流-JS环球生活

时间:2020年11月23日周一10:00


【兴证海外】化妆品营销专家小范围交流电话会

时间:2020年11月23日周一14:00


【兴证海外】江南布衣近况交流及展望

时间:2020年11月23日周一14:00


【兴证交运】厦门象屿股权激励计划解读

时间:2020年11月23日周一15:00







 11月金股组合 





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