老外问我中国的影子银行的风险 #6214

水库思维 2020-11-23 09:50

老外问我中国的影子银行的风险 #6214

 

 



 

一笑加一笑点评:

 

这篇文章欧神写于2013年6月15日。

 

摆在天朝面前的无非2条路:市场经济,还是计划经济?说实话,沉甸甸的历史,证明了计划经济的问题。当年全球一半的国家是计划经济,短短20年,就分崩离析,另人唏嘘。

 

欧美的最终发达,是有其共同原因的。市场经济是美的,并不是说完美无缺。但毕竟方向是好的。人类历史发展,走到今天,是不断试错的结果。

 

目前人类发展的现状是:市场经济,城市化。中国在未达到欧美水平之前,不要怀疑,坚定的按着这条路走。否则又得来来回回返返复复走弯路。

 

一笑愿国运昌盛,国泰安康!对的,我们水库人都是爱国的,纳税光荣。

 





 

 

今天,老外问我中国的影子银行的风险。

 

关于这样的问题,我觉得最好的回答,就是一记升龙拳把他打到三丈开外。无聊的问题,“影子银行,什么影子银行。你怎么不问中国妇女是否还裹小脚,是否还烧死寡妇?”

 

 

一)僵尸银行

 

中国的影子银行并无问题,真正有问题的是实体银行。

 

在中世纪,开展银行业务十分简单。任何人,在他的家门口挂一块“金匠”Goldsmith牌子,他就可以从事资金拆进金融业务。

 

到了19世纪的美国,银行业务依然简单。“大萧条”期间倒闭了10500家美国银行,占总数的49%

 

而当时的整个美国人口,也不过才1.2亿人。相当于每5000个人,就有一家银行。跟一个上海小区差不多大。

 

因为太恐怖的银行倒闭潮,所以才有了中央银行,履行“最后贷款人”职责。因为商业银行要享受“最后贷款人”捍卫,他们才必需接受监管。于是才有了银监会,才有了多如牛毛的监管条例。

 

时至今日,这个弊病已经看得很清楚了。

 

当他在你的脖子勒进第一根枷锁,他就会勒进第一千根枷锁。

 

目前的情况是,银监会已经成长成为一个庞然大物。银监会的条文,从1000条增长到了100000条。光列印就需要4万页纸!

 

“监管”无所不在,从理财产品的范围,到开户实名制的格式。

 

银监会会管制你每一笔资金的用途,大量的资金,被投入政府鼓励,光伏新能源物联网,而丝毫不考虑这些投资其实都是低效的,浪费的。

 

另一方面,某些市场急需的,银行也有利可图的,却被银监会强行禁止。最典型的譬如房产限贷。“共和国宪法”有哪一条规定别人不许借钱给你的?!

 

商业银行,越来地越象一具傀儡。商业银行没有自主决策的能力,不仅是宏观资产配置,还是微观业务创新。

 

商业银行,越来越多的退化成为“僵尸银行”。靠垄断和息差为生,而其内生性的坏账,却远远超出利润十几倍。

 

所以在这里,我们用“僵尸银行”来形容中国的实体商业银行。

 

影子银行没有问题,有问题的是僵尸银行。

 

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二)跳楼

 

讲到了“影子银行无风险”,立刻就有人google了一下“温州老板跳楼”。

 

搜索结果真是触目惊心,动辄就是一天二个老板跳楼,九个老板失踪,大批苦主围攻厂房。

 

然后呢,然后你指着我的鼻子说,“这叫影子银行无风险,还要跳几个楼才叫有风险”?

 

多少钱主拿不回本金,家破人亡这叫没风险?大规模的社会矛盾问题,这叫没风险?

 

我们的回答是,没风险。

 

为什么,因为民间私债,他的利息是溢价的。

 

譬如无风险存银行,回报是3.25%一年期定存。而你把钱借给个人,利息是8.25%,甚至13.25%

 

这里面多出来的5%,10%,就意味着“风险溢价”。

 

天底下的事,永远是高风险高回报,低风险低回报的。

 

一项投资,如果比固定国债还要高5%,就意味着他有1/20的坏账风险。如果高10%,就几乎有1/10的坏账风险。

 

大家都是成年人。当你拿了一笔钱借给某个私人时,你不会不明白其中的利益分歧。作为每一个成年人,都是权衡利弊的。

 

当你投资成功,拿到多得多的利息时,你不会分给国家。

 

那么,当你投资失败,你凭什么到政府门口哭天喊地呢。

 

在我们看来,如果借钱的老板还不出钱,就应该走法律程序破产清偿。将他所有的资产拍卖,按比例还给债主。

 

如果你借出100,收回只有80,那是你活该。是你追逐“高风险高回报”的代价。

 

如果债主老板良心歉疚,想不通从楼上跳下来。那也是他自愿,大家鼓掌送行。

 

所以影子银行没有“风险”。玩着自负。

 

在中国股市中输了钱的人,更超过影子银行几十倍呢。

 

对于影子银行,真正值得担心的,是政府别看不清自己的定位。

 

对于影子银行,政府坚决不可介入。尤其不可以因为“社会影响大”,而给出兜底或者保本金之类承诺。

 

这只会触发道德风险,鼓励私债的人追逐更高风险,更高利率产品。反正输掉了会有政府兜底。

 

政府只要放任自由经济,影子银行就只会促进经济发展,没有任何风险,没有任何问题。

 

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三)僵尸银行的风险

 

2012年,中国的银行,可能是全世界最风光的银行。

 

工商银行去年赚了2385亿,成为全球最赚钱银行。五大行一共赚了7813亿,银行业的利润,占掉A股上市公司的一半以上。

 

但问题是“你赚我息,我赚你本”,投资者不笨,中国的银行股,始终是A股市场的垃圾股。

 

为什么,工商银行贷款在外9.26万亿,赢利大约占贷款余额的2.5%

 

也就是说,只要工商银行的贷款坏账率,上升2.5%,就可以抹去他的所有利润。如果不幸再上升一点半点,这家银行就直接破产!

 

那么,在事实中,工商银行的坏账率有多少呢。我们没有数据,全中国没一个人有数据,包括连State Council也没有真实数据。

 

我们只知道,在过去的历史中,工商银行每10年破产一次。他成立于1984年,在三十年的历史中,他已经破产过三次。

 

最近的一次破产,始于2003年的四大国有资产管理公司坏账剥离。此后,此后工商银行就上市了。

 

按照官方的说法,上市可以极大地改善公司管理章程,打造现代化管理结构,所以工商银行从此再没有坏账。坏账一夜之间,从03年之后就没有高过1%。

 

公司管理改善如此之佳,你相信么,反正我是不信。

 

 

四)僵尸银行的危机

 

作为一名自由主义者,我十分讨厌西方鬼佬,用一种高等先知的态度,来讨论中国的“影子银行问题”。其实他们什么都不懂,死了也不知道怎么死的。

 

中国真正的坏账,应该发生在其阳光体系。也就是现在的商业银行,铁道部,地方政府平台,以及大型国有企业。

 

“四万亿”计划中,一般的市场分析认为,大约25%是坏账。也就是理论上,中国所有的商业银行资本金都亏光了。是Zombie.

 

但银行本身具有“再循环”功能。也就是说,偷了你的钱的人,最终还会再把钱存入你的银行。这样,从保险箱角度讲,纸币一张也没少。虽然他们属于新的主人。

 

换句话说,中国的商业银行业,如果仅仅从流动性支付来说,再过几年也不会产生问题。

 

如果要深究中国的商业银行体系,可能要到2017~2019才会爆发危机。因为绝大多数的银行已经上市,接下来必然会发生以下几件事:

 

1)政府会出手拯救银行

2)由于银行已经上市。则救助计划只能通过定向增发完成。譬如原股份压缩成1%,国家占99%。

3)新货币大量增加

4)通货膨胀

5)其他影子银行安然无恙,因为货币放水。

 

你要说这一天会来么。只要银行是国营的,就一定会来的。

 




(yevon_ou@yahoo.com,2013年6月15日)

 

 





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