2020.11.26 风格转换不畅的A股

财经旗舰 2020-11-26 21:25


文 Ι 刘鹏程Sai.L

公众号 Ι caijingqijian1818


最近这几个交易日,A股市场虽然跌幅不大,

但是不少投资者的失望情绪还是比较浓重的。

因为本周一上证指数重返3400点整数关口以上,

让很多投资者对指数能进一步突破前期高点,摆脱目前的高位震荡有了很高的期待,

同时美股市场又在周期性行业反弹的推动下,道琼斯指数突破30000点大关,

这更让很多投资者觉得,A股借外围市场上涨的刺激,突破前高指日可待。

结果其后的三个交易日,A股市场两天震荡,一天下行,

打破了这部分投资者短期高涨的预期,造成了很浓重的失望情绪。

我们在最近的更新当中,也说过市场目前处于“交接棒”的特殊时期,

“交接棒”是否顺利造成的后果会大相径庭,所以不建议大家单边下注。

我上中学的时候,在校运动会上参加过4*100米的接力赛,

赛前训练的时候,重点训练内容就是“交接棒”,

真正的接力赛比赛当中,绝对不允许原地交接棒,

必然是前一棒的选手还保持着冲刺惯性的高速,

后一棒选手在前一棒选手接近自己时就要提前起跑,

两个人的速度接近一致,形成运动当中的相对静止时,

甚至要求两个人的摆臂速度和节奏都达到一致,才能趁机交接棒。

在市场当中,各种不同风格的板块肯定不是齐涨共跌的,

所以在特定的情况下,就会出现风格转换,

也就是大家希望的之前由医药、科技和消费领涨,

能顺利的转换到金融、地产、煤炭、有色领涨。

中间这个转换环节的道理,其实和跑接力赛差不多,

最好的情况就是前期强势股还有一定上涨惯性,保持不错的涨势,

后面接手继续领涨市场的板块,已经悄然启动并且有了一定的涨速。

这样双方可以顺利衔接,市场只需在转换期呈现一两个月的震荡走势就完成转换。

理解了这个道理的话,大家就比较容易看懂为什么A股市场近期的风格转换不够流畅,

首先,上证指数从7月份创下近期新高之后,到目前已经震荡了4个月时间。

其次,这期间医药指数已经最先进入下行通道,失去了上涨惯性和涨速,

和医药类似的还有芯片指数和半导体指数,都未能在转换期保住上涨惯性。

另外,应该起来接棒的周期性行业,范围太大,体量也大,涨得没有重点,

周期性行业这么多,市场到底是围绕金融地产来做周期复苏,

还是围绕着煤炭有色钢铁化工来做周期复苏,

本来市场就缺乏增量资金,存量资金有分散在多个周期性行业上,

力量不集中,就很难有能够凝聚人气的周期性板块脱颖而出带动大盘。

而要是集中力量的话,看市场技术情况,资金分歧有很大,一直未能达成一致。

所以A股市场近期的风格转换,就从理论上应该有的“动态切换”,

变成了目前我们看到的略显尴尬的“静态切换”。

这是造成近期A股市场风格转换很不流畅的主要原因,

了解了这个情况,对我们后市的预判和操作就有一定指导性,

如果后市资金能集中到两三个周期性板块,

造成人气聚集,气氛活跃的持续上攻状态,后市指数突破就大有希望。

如果后市资金始终分散在较多的周期性板块上,

每个周期性板块都有点涨幅,但涨幅达不到吸引犹豫资金介入的状态,

那么后市就有可能再次重演,指数上攻仅仅是保护个别前期强势股兑现的局面。

A股市场前两次冲高过程当中,医药和科技领域出现明显的“围魏救赵”状态,

市场主力借机从这两个领域撤离之后,这两个行业指数一直处于下行通道,

如果这次上证指数接近前高的过程当中,风格切换还不顺利,

那么不排除市场主力借机从前期强势股当中最后的堡垒——消费和白电当中撤离。

食品饮料行业指数已经有头部迹象

与食品饮料行业指数不同,中证食品饮料指数状态稍好,

但周线级别已经开始有顶背离的迹象出现,市场活跃度不够的话,

这个顶背离的消化就很难完成,有可能威胁到后市的运行方向。

中证食品饮料指数

因此,近期大家不要光看指数的点位高低,

还要适当注意一下,前期强势股和周期行业两大阵营的相对运行速度和方向,

如果A股市场本轮风格切换有失败的苗头,指数也高位徘徊不前的情况出现,

还是要注意回避风险,而不是“高枕无忧”盲目做多。

另外,与银行和保险近期频频启动护盘不同,

同为金融板块的券商指数,近期走势比较疲弱,

因为在失去了合并传闻加持的效果之后,又遇上近期A股成交量相对萎缩,

所以,即便有部分资金尝试拉升券商指数,大多数投资者也不太愿意跟进,

这就导致了券商指数目前成为金融板块当中,唯一一个走势进入下降通道的指数,

不过,这个情况也有可利用的机会,我们之前高位兑现了之前囤积的券商股,

但一直没有找到最合适的机会将券商股的持仓回补到之前的状态,

目前券商指数进入下行通道之后,我有计划每到券商指数走到通道下沿就低价回补,

如果能打破下沿出现重大调整的话,就可以借机加大力度进行回补操作。

对于其它板块和行业目前还没有操作计划,

等看看A股市场对风格转换的努力和转换是否有成果再说。

END

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