拜登上任在即,这些股票迎来风口 | 巴伦封面

巴伦 2021-01-14 18:31
文 | 《巴伦周刊》撰稿人达伦·方达(Daren Fonda)
编辑 | 郭力群
编者按:
美国当地时间1月13日,美国国会众议院以232票赞成、197票反对通过了针对特朗普的弹劾条款,正式指控他“煽动叛乱”,据《华尔街日报》报道,这是美国历史上结果产生最快的一次弹劾投票。此时距离特朗普卸任还有六天,他也因此成为美国历史上首位在任期内两次被弹劾的总统。
但美国首都华盛顿发生暴力事件和总统被弹劾都没有影响美股的上涨势头,《巴伦周刊》在近期的报道中指出,在拜登政府即将执政、更大规模经济刺激计划有望推出之际,股市对这类看起来不会给经济造成冲击的事件没有特别强烈的反应。
从历史数据来看,民主党同时掌控白宫和参众两院对股市有利,但加税、加强监管和其他一系列规模宏大的政策可能会改变投资环境。
《巴伦周刊》就未来几个月的投资主题和如何选择股票采访了华尔街的基金经理和投资策略师,他们认为,不管新一届美国政府的政策会发生什么样的变化,投资者都可以从中找到适合自己的投资机会。
暴徒围攻美国国会山这样的罕见事件本应会给股市造成很大影响,然而面对这种历史性的事件,美股依然没有偏离上涨轨道。在拜登政府推出规模高达几万亿美元经济刺激计划的可能性上升之际,股市深受鼓舞继续走高。总统大选已经尘埃落定,与此同时,后疫情时代的经济复苏正开始逐渐展开。
在新一届美国政府的领导下,除了会有更多支持经济复苏的措施,美国国内政策以及与他国的贸易关系也会更加平稳。目前投资防御型资产可能不是一个能够带来可观回报的选择,《巴伦周刊》就未来几个月如何选择股票和ETF采访了一些投资组合经理和投资策略师。
这并不意味着民主党一举拿下白宫和参众两院完全利好投资者。民主党计划上调公司税和个人税、加强监管,还制定了绿色新政、医疗改革和学生贷款减免等大规模社会经济政策。
这些政策可能导致财政赤字扩大、通胀压力上升,给实施低利率政策的美联储制造难题。
从历史来看“蓝潮”利好股市
但华尔街并不担心民主党自2009年以来首次掌控白宫和参众两院这一局面。市场正在期待另一轮财政刺激措施,其中包括向数百万美国人发放支票和对州政府及地方政府的援助。市场预计,拜登执政初期经济增速和通胀率会上涨,受这一预期影响,债券收益率已经在上升。
从历史数据来看,民主党掌控白宫和参众两院对股市有利。DataTrek Research和Bespoke Investment Group数据显示,1948年以来,当民主党掌控白宫和参众两院时,标普500指数的年均涨幅为14%,道琼斯工业平均指数的年均涨幅为15.7%。
虽然民主党制定了一些宏大的计划,但在立法方面可能不会很顺利。要想带来全方位的改变,民主党既没有足够的政治资本,在国会也缺乏足够的投票权,该党在众议院的多数席位比去年11月大选前略有减少。只要民主党在参议院投票中有一席倒戈,他们的提案就无法成为立法,西弗吉尼亚州民主党参议员乔·曼钦(Joe Manchin)和缅因州共和党参议员苏珊·柯林斯(Susan Collins)这样的中间派可能会拥有更大权力。
Wolfe Research首席投资策略师克里斯·森耶克(Chris Senyek)说,“通过另一轮刺激法案的障碍比较小,但民主党其他大规模计划需要更长时间才能获得通过。”新总统宣誓就职后,税收改革法案通常需要15个月的时间,届时市场有足够时间继续上涨和调整。森耶克表示,“虽然股市正处于泡沫中,但我们不会反趋势而行。”
新政府执政初期受益的股票包括小盘股、清洁技术股、周期股和价值股。收益率曲线趋陡也对银行股、保险股和其他金融股构成利好。 
一些板块可能面临更大压力。随着债券收益率的上升,房地产股和公用事业股跑输。在拜登的领导下,能源、金融和医疗保健行业将面临更严格的监管。
大型科技股面临诸多不确定性。美国两党中都有一些反对大型科技公司的人,而且它们还面临欧美两地发起的反垄断调查。此外,大型科技股市盈率相当高,很容易受到投资者从成长股转向价值股以及利率上升的影响。
但预计投资者仍会根据长期内大型科技股会继续增长的预期推高它们的股价。Leuthold Group首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)认为,从历史趋势来看,如果今年美国GDP增幅能达到预期的4%,那么防御型板块可能会落后于标普500指数12个百分点。他预计,GDP增幅上升到6%,那么防御型板块的落后幅度将达到23%。保尔森说,“今年经济的增长势头可能是过去几十年都没有过的,因此那些认为最好避开最受欢迎的高风险股票的投资者可能会错失一些机会。”
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