明天的盒饭钱

复利先生 2021-01-14 23:02

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因为,最近破发的可转债非常多,再加上,大秦转债规模大,中签率高,以至于,有相当多的人,在担心大秦转债会破发。

我个人认为,这种担心,没有逻辑可言。

大秦转债,是2020年,我第三只在公众号正文里分析过的可转债。前两只分别是,放弃申购本钢转债,帮很多朋友躲开了雷,另一个是申购南航转债,参与的朋友,也都吃到了肉。

关于大秦转债的详细介绍,可以看我之前的文章:明天又有盒饭钱

我认为大秦转债不会破发的理由,有三个。

一是,大秦转债的信用好,有国家信用做担保。

大秦铁路的大股东是中国铁路太原局,占股61.70%,实际控制人是,中国国家铁路集团,背后是国务院。

当前的可转债市场,缺的不是转债,而是信用,大秦转债这样的信用资质,在当前的可转债市场,是极度稀缺的。

就今天的收盘数据来看,所有AAA评级的可转债中,除了我们放弃申购的本钢转债,其余价格,都在100元以上。

二是,大秦转债利率较高,下修条款内含玄机,转债三年内大概率涨破120。

以100元计算,大秦转债的税前年化收益有2.30%,以大秦的信用评级,这个收益率,还是不错的,再加上免费白送的看涨期权,我个人觉得,是很划算的。

很多新手投资者,看到大秦股价已经跌破了净资产,没办法下调转股价,就以为,大秦只有纯债价值。

非也,非也。

大秦铁路已经公布了未来三年的分红计划,每年每股分红不低于0.48元,分红之后,转股价是直接对应下调的。

大秦转债目前的转股价是7.66,未来三年即使按分红下限来算,转股价也会下调到6.22元。

考虑到,分红之后,正股大概率会填权,因此,未来三年内,大秦转债极有可能涨破120。

三是,现在是煤炭行业的景气周期,煤炭供不应求,运力吃紧,大秦也会充分受益。

对于大秦这样的可转债,怕的不是破发,而是不破发,如果破发的话,我们可以放心大胆,买更多。

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好了,今晚就聊这么多,明天见。

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