基金经理投资港股买什么,股票池都在这三张图里,看懂了再买港股基金

韭菜说投资社区 2021-01-18 12:53


最近很多基金公司在发行港股产品,一些读者也在咨询港股和港股基金。这篇文章,帮大家梳理了一下,港股到底有哪些公司值得投资,目前的估值情况如何,是否入选港股通,港股基金通常投向在哪。


之前先讲个小故事。我投资港股和港股基金好几年了,这次全市场开始吹港股的感觉,和2015年复活节时期很像。那次正值2015年4月份,A股正在泡沫中狂欢,全市场都找不到便宜资产了,大家往南边一看,哎呦港股不是还有AH折价吗,于是各家机构轮番一顿爆吹。A股那几天又在狂拉,正好当时港股正因为复活节休市买不了,于是各路资金纷纷冲入在A股上市的港股基金(当时还是QDII居多),最直接的就是爆拉场内基金,下图中的恒中企B当时由于带杠杆,本来都快要清盘了,结果一天涌进去几十亿套利资金,差点引起纠纷。在基金科普书《白话投资:基金入门与进阶》里有详细写,链接在文末)



五年之后的港股市场发生了很多变化,历史故事也不一定会重复,但多做一些了解总归是能让我们的头脑保持一份清醒。据我观察和同业交流,大家投资港股,“便宜”绝非是唯一的理由,也更加不是最重要的理由。目前公募基金投资港股的标的池,主要来自于以下三个逻辑:



稀缺行业在港股


就稀缺性而言,港股最大的优势在互联网科技巨头:港股相较A股而言,更早开放了亏损公司上市,从而引来了腾讯这只金凤凰,又在18年改革了同股不同权(结尾-W),吸引了小米、美团等互联网巨头,同时又由于中美冲突,迎来了在美中概股回归潮(第二上市地结尾-S),阿里巴巴、网易、京东纷纷回流,还有一堆在排队中。(SW啥意思请自行思考~)


正是由于港股近年来不断改革,所以作为上市公司的港交所本身,也一直是被各方看好的标的。


在线医疗是最近比较火热的,几乎都是各大巨头公司孵化出来的,也只在港股。


博彩行业,包括盲盒这种擦边球,是很难在A股获得上市资格的,所以只有港股才有哦。同样有点争议的还有电子烟全球总龙头,同样只在港股上市。


物业服务,现金流超级好的行业,在地产公司被政策压得纷纷揭不开锅的时候,旗下的物业公司纷纷被剥离出来港股上市并受到追捧。


教育行业,从K12教育,到成人职业教育,到高中学校本身,龙头基本都在港股,等好未来(学而思)回归以后,就集齐神龙了。


哦,还有人生后花园,地下CBD,这个应该也是港股独苗了。


这些股票虽然因为各种各样的障碍无法在A股上市,但其实热门程度都不低,从估值看,很多都不便宜哦,百倍PE更是家常便饭,亏钱状态的也是比比皆是。



龙头公司在港股


还有一类港股,它所在的行业A股也有,但是有很多龙头公司在港股。有的是龙一、有的是龙二龙三。比如创新医药,港股中也有不少百亿美金以上市值的公司,每家手里都有几个临床中的神药。其中没有盈利的生物科技公司会在后面加个“-B”,第二次上市的就直接来个“-SB”。


创新医疗中也有高端耗材领域的龙头和稀缺的送子观音龙头。


保险龙头有几个AH同时上市,但是港股中的两家实力同样不可小觑,特别是友邦,我在很多同业口中听到过夸他的。


没想到吧,纺织服装的龙头在港股,安踏、李宁、波司登这两年被贴上了国货之光的标签,申洲国际是服装界的富士康,连Prada也都在港股上市。


食品饮料的总舵主当然是A股酱香科技,但是在港股卖矿泉水却孕育了中国首富,另外还有啤酒龙头、牛奶龙头。


餐饮龙头就不说了,海底捞、肯德基、必胜客、太二酸菜鱼,都是生意永远好到爆的餐厅。


另外我很喜欢的SaaS行业,一些高质量公司也是在港股,很多公司我做互联网运营时都用得上,非常值得投资者关注。


哦,港股还有个智能手机产业链的光学龙头。


这些公司也都挺火热的,过去一两年都涨了很多,比A股龙头比一点不差。所以,看到估值那一列,有没有把你吓趴下啊。



便宜公司在港股


最后再来说说真正的便宜公司吧,港股低估通常也都指的是他们。过去几年,买了这些公司的基金,通常业绩都很差,业绩好的都是在(1)(2)中耕耘,这种状况和A股差不多。


看看排在前面那几个公司:

券商龙头打2折;

保险龙头打3折;

中芯国际打4折;

石化龙头打4折;

通讯龙头大5折;

医药龙头打6折;

银行龙头打7折;

地产龙头打8折;

牛逼公司不打折;



因为这些公司本身A股就很便宜了,在港股再打个折,市盈率市净率都是极低状态,很多愿意吃股息的机构投资者很喜欢南下去买,但是由于周期性过强,增长乏力,公募基金几乎很少买这种公司(除非指数基金)。就算买,也是买其中增长有潜力的公司,折扣低一点没关系,白捡的馒头不嫌面黑。



港股基金有哪些


根据这三类港股,可以把投资港股的基金分成三种:

一种是买(1)(2)中的高估值高增长稀缺龙头的;

一种是买(3)中低估值高股息折扣股的;

还有一种是(1)(2)(3)通吃的;


我们举几个例子看看(扫码查看全部):


这是韭圈儿工具箱里的几个满三年的主动港股基金:


南方香港成长:南方香港基金有两个,一个是专门买(1)(2)的香港成长,是港股主动基金中业绩最好的之一,另一个是香港优选,买周期股相对多一点,业绩就差很多,但在同一类风格中,也是相对表现不错的。从持仓看,南方香港成长的吸引力似乎更大一些(会有一些美股乱入如哔哩哔哩)。




富国中国中小盘:主要是(1)(2)当中的物业公司、互联网巨头、创新药、食品饮料龙头等,张峰应该是国内基金经理中投资港股record最为优秀的基金经理之一了。



华安香港精选:除了玻璃公司、也是物业公司、电子烟、创新药等成长股;


汇添富香港精选:看它的持仓,基本全是(1)(2)中的新经济公司了,唯一的一个(3)中的招商银行还是基本没有折价的。按照这个持仓,它的业绩不至于落后啊,那是咋回事?


如果看看它三年前的持仓就知道了,除了腾讯,港交所等,还有一堆(3)里面的折价股,怪不得一直不涨。基金经理终于放弃周期换成成长了。


易方达亚洲精选:张坤的产品,持仓清一色的(1)(2)中的个股,而且集中度非常非常高,前十大占到86%,和靓坤A股基金的风格类似,集中搞几只个股长期持有不动,尤其是腾讯阿里港交所这三个代表。


再看几个指数基金,由于都比较新,我们看近1年:



泰康港股通大消费:泰康是港股行业基金布局最全的了,其中表现最好的就是消费股,其中美团占比接近2成,剩下的都是(1)(2)中的医药消费稀缺龙。持仓没啥缺点,就是规模太小。




嘉实港股通新经济:这是一个最纯正的港股通新经济指数,基本全是(1)和(2),我之前和基金经理陈正宪做过详细的访谈,读者可以再看看会对港股有更深的理解。中国科技巨头怎么选?恒生科技 VS 港股通新经济


华夏恒生ETF:目前的恒生指数,正在逐渐被新经济公司抢占份额,正在变成一个(1)(2)(3)兼备的一个指数。如果不知道买啥,恒生指数没问题。


易方达H股ETF:对于不喜欢恒生指数当中的本地股或者汇丰的投资者,则完全可以用H股指数来替代,也是(1)(2)(3)兼备的一个指数。


如果你真的特别想投第三种公司,我也给你几个标的你自己去看看(或者你从2020排行榜倒数去看也可以,韭圈儿-基金排行榜 有这个功能)


比如泰康港股通银行、泰康港股通地产、上投标普港股低波红利、汇添富港股通高股息、华宝沪港深中国增强等等,虽然他们过去一年很惨,但是如果周期股反转,也是有脉冲式机会的,能不能用好就看个人本事了。


反正我是没那个本事,本金太少,也不指望吃股息(港股还有20%的股息税)。



另外我们还有很多奇奇怪怪的分类

欢迎你来探索

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提需求,提bug~



-End-




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