编者按

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作者：杨国英

源自：杨国英观察（ID：ygyobs）

风往南吹，

吹得很干脆。

近日，一股激烈的情绪，从内地发酵，在香港中环上空弥漫。

有券商号召，拥抱港股，资金南下，口号是“跨过香江去，夺取定价权”，大有保家卫家的气概。

家国情怀也罢，宣传口号也好，就不必细究了。

但是，最近一个月，港股确实是太疯狂了

——南下资金，连续21个交易日净买入，连续13个交易日净买入额超过百亿港元。

资金南下，态度坚决。

拥抱香港，拥抱港股。

四个月前，北向资金和南向资金的历史净买入，还维持在1：1.25。

而现在，北向资金的历史净买入为1.24万亿元，南向资金的历史净买入为1.92万亿元。

现在的北向资金，与南向资金的历史净买入，其比例已高达1：155。

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内地资金登陆香港，绝对堪称疯狂。

也就在这四个月里，港股涨幅超过了A股，更引领全球主要资本市场之冠。

（近四个月，恒生指数上涨25%）

（近四个月，上证指数上涨12%）

（近四个月，标普指数上涨17%）

港股领跑，这还仅是开始。

受香港暴力事件影响，这两年的港股，股价真的压得太低了。

即便近四个月大涨了，目前的AH股比价，A股股价普遍还要比港股高出50%以上。

最离谱的国联证券和复旦张江，AH股比价，竟然高达4.76和4.7。

现在，暴力事件已过，香港恢复生机。

过度偏离的，必然要收窄。

所以，拥抱港股，其实与争夺定价权，没有太大关系——哎，券商为了业务，文宣水平，真的可以做自媒体了。

接下来，内地在港上市的优质龙头，将进一步发力，比如腾讯、美团、颐海国际等，AH股也会继续上冲，收窄与A股股价的过度偏差，尤其是银行股、地产股、券商股等等。

港股的这一轮发力，将是结构性的。

我的判断是，在未来一年，港股还要上冲30%以上，至少领跑A股10个百分点。

毕竟，现在港股总市值，有近80%来自内地公司——所以，从根本上讲，内地经济的复苏势能，不仅可以带动A股，还可以带动港股。

毕竟，现在内地投资逻辑在渐进优化，90后更愿意做基民了，这有利于基金（尤其是公募基金），也有利于内地资金越过港股通的限制，组团进军登陆港股。

时势切换，未来A股和港股的风格，将相互融合。

注册制、退市制出台，A股的炒作风和流动性，将渐进减少。

内地资金疯狂南下，港股的炒作风和流动性，将明显增加。

你中有我，港股A股化，流动性加大；

我中有你，A股港股化，流动性减少。

但是，港股的估值，到底会不会追平A股呢？这绝无可能！

可以相对接近，但不可能追平。

个人认为，A股估值比港股高出30%以上，绝对是合理的。

1，资金双向流通有总量限制

2，A股拥有更多的优质成长公司

3，A股拥有更强的流动性

A股不仅资金量大，而且手续费和印花费超级优惠。

风往南吹，不必忧忡。

根在北方，一切归中。

作者：杨国英

来源：杨国英观察（ID：ygyobs）

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