机会!说个王者板块!

魔都小资女 2021-02-23 21:05

从节后这几天的行情来看,分化越来越严重。可谓是冰火两重天!

一边是创业板暴跌、沪深300暴跌,一边是工业品等周期股迎来涨停潮。


昨日工业品纷纷涨停

而今天,连跌了几天的白酒又重新回到大家的视野中,用实力向大家证明“我还活着”。

所以抱团股还能不能买?目前的市场风格,我们该怎么理解呢?

大宗商品起飞不意外

抱团股,真心不建议介入了。目前部分险资在赎回核心资产,已经兑现浮盈,并且调仓到顺周期里面的低估值品种上。


过去几周我们已经多次提到市场风格由抱团股往周期股切换,春节后市场上这种消费科技抱团股回调、周期股强势的格局正在印证这一观点。近期鹏华基金发售的化工、稀土ETF遭到市场追捧,大概率会为后续顺周期品种的上涨提供接力资金

 

今天大宗商品的下跌,极有可能是险资要进场,先砸了个坑出来。所以,完全没必要慌,大宗的行情还没走完。

主要原因还是因为海外经济体和我们一样目前都处于经济基本面边际改善的过程中,近期原油、铜等工业大宗商品价格屡创新高也是在说明这一点,春节期间PPI的边际回升进一步印证了国内经济基本面边际改善的逻辑。

 

PPI当月同比持续向上


板块上,受中信研究所大幅上调伦铜期货目标价影响,铜期货开盘快速涨停,有色金属板块更是掀起涨停潮,当前市场风口仍然主要在顺周期品种里的工业大宗商品这块,煤、钢、有色、化工等工业品板块可能会呈现出轮动式上涨格局


大宗商品还能不能买?


那么,工业大宗商品还可以买吗?上涨逻辑是什么呢?

 

首先,假日期间CPIPPI数据出炉,1月全国CPI同比下降0.3%CPI同比下降并转负显示终端消费仍然较弱,但是PPI同比数据的回升显示出制造业仍然在边际改善,对上游工业大宗商品的需求继续回暖,经济复苏的逻辑仍然在演绎。

 

其次,市场担忧流动性收紧,这导致反映市场利率走势的国债收益率走高,而股市方面前期受益于货币流动性宽松的消费、科技类抱团股也出现大面积下挫,不过在去年底货币政策“不急转弯”的基调下,今年信用周期下行,货币政策在经济边际改善的情况下小幅收紧是大趋势,后续需要警惕前期抱团股的估值压缩风险。


最后,说说今年我们对大宗商品看好的理由。


大宗商品的定价权主要在海外,尤其是美国市场的动向基本决定了大宗的价格走势。而大宗的价格和通胀也就是PPI深度绑定。PPI上行,利率不急转弯的基调下,大宗商品会迎来上涨行情。春节期间,海外疫情持续修复、各国央行维持宽松,全球风险资产正在形成“戴维斯双击”。


首先,得益于拜登政府上台后欧美防疫措施升级和疫苗接种持续落地,1月中下旬以来海外疫情新增确诊人数开始显著回落。全球接种新冠疫苗的人数目前已经超越全球累计新冠确诊病例数。


其次,1月末美联储议息会议确认继续扩表,海外流动性环境仍将维持宽松。经济修复再通胀预期升温带来10年期美债利率持续抬升,而宽松的货币政策则驱动1年期美债利率低位下行。


美债10年期收益率上行


因此,两者一结合,国内外顺周期板块在去年12月开始就普遍领涨,区别在于:海外货币政策宽松驱动科技股行情;而国内货币政策收紧的担忧下,具备“确定性溢价”的必需消费品领涨。


2月份,海外股市领涨的行业主要是顺周期(能源、材料、金融、可选消费)和科技(通信设备、信息技术);而A股领涨的行业则是必需消费品和顺周期(材料)。


只要经济复苏的步伐不停下,货币政策不会一下收紧,今年上半年,大宗商品的行情就会演绎下去,能不能上车,各位同学自行判断哦~~~友情提示:有些工业品目前涨幅过高,估值不低了,不太建议追高哈,可以适当找一些目前估值不算高的品种进行投资,比如钢铁、煤炭、油气。



实际上,复和老师一直在复和读书会里强调工业大宗商品的逻辑和投资机会。煤钢有色这些工业品从1月开始至今的涨幅都比较惊人。

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