全球最大警报拉响,这一件事必须警惕!

金融观察家 2021-02-23 22:12


来源:复利研究院

作者:老陈


牛年的这几天,全球市场走势非常凌乱。大涨大跌几乎成为常态。


全球股市几乎都在新高后跳水;美元指数大涨后又大跌;疲软的黄金突然冲上1800美元高位;美债收益率更是不断创新高...


基于此,通胀正在成为市场的共识。如今交易员们都在紧盯债市。


全球最大警报拉响


最聪明的交易员是债券交易员,这话不是没有道理的。债市,才是一窥资金动向的真正领头羊。


美国10年期国债收益率周一触及近1.4%的一年新高。交易员一般把1.5%视为警戒线:10年期国债收益率一旦突破1.50%临界,可能会引发风险资产的清算。这对市场是个不小的冲击。


事实上,全球多个主要经济体的长期国债收益率最近均在拉升。美国30年期经通胀调整后实质收益率转向正值(之前为负)。




这也引发了市场,尤其是交易员们的担忧。美债收益率的上涨可能在多个层面损及股市。它往往意味着企业借贷成本上升;促使厌恶风险的投资者抛售股票。这往往意味着资产重新定价。


但换句话说,全球金融市场目前交易的是流动性+财政支持+经济的共振复苏这一逻辑,逻辑未彻底证伪之前,风险偏好短中期难言掉头。


债市是一个很好的风向标。以美债10年期为例,野村证券认为:


10年期美债收益率在1.3%-1.4%,预计美国股市只会出现温和调整;


若收益率1.5%以上,将迫使美股标普500指数向下调整8%或更多;


但如果美债再升,升过了2%,那么可就不一样了,投资股票的优势就没那么明显了。到时候可能美股就会发生明显的转向。


同样咱们这边10年期国债收益率,在1月底后,也有一个明显的抬升。



实际上,目前债市的风起云涌,反应的是对未来的不确定性。



押注与分歧


债市预警已拉响,分歧依然存在。目前市面有三个操作:1、基于经济复苏交易;2、基于通胀交易;3、押注美联储提前加息。


我们重点说通胀,虽然咱们央妈已经开始着手控制货币,但你阻挡不了外面的水流进来。到最后,全球通胀依然会同步。


最近铜价和油价上涨令人印象深刻。铜和原油通常被认为是经济发展的先行指标,两者都是非常重要的工业原料,铜被称为“铜博士”,原油则被称为“工业血液”。


最近的铜确实疯狂。



若铜和油的价格短时间大涨的逻辑是对的,那么通胀就已经来了。


但是央妈的政策永远是落后于通胀的,这一次虽然我们走在了前面,但其他国家依然是严重滞后的。等其他经济体的央行反应过来,通胀往往就不是一两天可以解决的了。到时候就得加息。


市面上目前几乎所有的研报里都会提到“通胀”。所以,现在除了经济复苏,还有一批人在提前押注美联储加息。虽然短期没这种可能。


但交易员们已经开始押注......并认为2023年第一次加息就会开启。



中国这一次全球领先


一般讲,除CPI外,通胀体现的另一个关键点是制造业,也就是工业增长情况。


这个问题上,中国表现的更明显。中外之间的分化非常明显。


从海外情况看,美国去年底工业产出同比增速-3.6%,整个西方都不怎么样。


美数据


但是中国工业指数已经转正并且迅速企稳。这也就解释了我们为什么与发达国家采取不一样货币政策的原因,我们走在了前面。



身处通胀,最怕的还不是央妈的策略。最怕的其实是市场的预期。


当所有人都认为通胀会来,无论个人还是企业都会提前行动抢夺资源(简称备货)从而抬升短期的需求。但短期需求又无法实现。


这就必然带来价格的上涨和通胀的产生。引发一系列资产价格的变动。



PS:希望各位粉丝看完后点一下右下角的“在看”,以示鼓励。长期坚持原创不容易,多次都想放弃,坚持是一种信仰,专注是一种态度 。希望能够在大家的陪伴下,一路相随,一起地老天荒。


精选阅读:见顶了


也可以设置星标。具体方法,进入公众号页面,点击左上角省略号,点击设为星标即可。长期坚持原创不易,如引起大家共鸣,请大家点赞并转发,支持老陈继续分析创作,感谢


点击一下在看点赞,给加个鸡腿