是时候要劝退一些朋友了

股市药丸 2021-02-28 18:51

这篇文章我想写很久了,但这篇文章不适合在行情上涨的时候写,只能是行情下跌的时候写,因为这样才能让大家有更深刻的体会。


本周是非常痛苦的一周,上证指数-5.06%,沪深300指数-7.65%,中证500指数-5.06%,创业板指数-11.3%,恒生指数-5.43%。这种巨大周跌幅并不常见,一般只有在股灾行情的时候才会出现,所以本周也可以说出现股灾了。


下面就是沪深300指数的周K线图。


数据来源:WIND


得益于去年行情非常火爆,随便买股票买基金都能赚钱,大家相互对比的不是哪只股票哪只基金能赚钱,而是哪只股票哪只基金能多赚钱。也就是说,绝大部分朋友脑袋里只有两个字“赚钱”,而与赚钱相对立的“亏钱”被大家甩到不知什么地方去了。


但投资从来都不只是有赚钱的时候,肯定都会有亏钱的时候。只是说长远来看,我赚钱的时间总比亏钱时间要长,而且在赚钱时赚的幅度总比亏钱时亏的幅度高,因此最终是赚钱。


但如果只站在某一个阶段看,其实我也是一个亏货,也是韭菜。


不少新朋友刚入股市或者购买基金,总会抱着以前购买银行理财/P2P等固定收益产品的想法,以为股票或者基金也能在某个时间段能够提供固定的回报率,这叫绝对收益。收益率是固定的,是绝对的。但实际上很难办到,因为我们主要投资的股票和基金价格是波动的。


根据市盈率公式,P(股价)=E(每股盈利)×PE(估值),每股盈利是由公司经营状况决定的,是个相对固定值,而PE是由市场情绪决定的。


这个月市场给这家公司的估值可能是70倍PE,下个月就可能会给到50倍PE,再下个月甚至可能会给35倍PE。事实上,公司经营状况在短短几个月内很难发生重大变化,所以股价很多时候都是由PE驱动的。


其实我上面说的例子是白酒龙头贵州茅台。2021年2月10日市场赋予贵州茅台的PE估值是73.29倍,而2021年2月25日市场赋予贵州茅台60.59倍PE,跌了约20%。


数据来源:WIND


你们说短短十几天里面,贵州茅台又发生巨大改变么?是产能突然缩减了,还是茅台酒的价格突然跳楼了,还是说大家突然间就不买茅台了?


都没有,只是货币流动性减少了,大家不乐意出高PE估值买茅台了,跟贵州茅台本身的基本面状况没半毛钱关系。


而货币流动性为什么减少,具体看👉《我减仓消费行业了》,这不是今晚的主题我就不罗嗦了。


尽管我能通过研究宏观市场变化,提前预知了货币流动性减少,但一周之内能有如此跌幅,还是超我预期的。如果你们自认为比我水平还要稍逊一些,那么连我都不能准确预测市场涨跌,你们要预测市场涨跌就更难了。


所以,我建议大家放平心态,尽量跟我一起做中长线的价值投资,获取相对收益。


相对收益的意思是,我不要求获取固定的收益率,只要能够持续跑赢市场基准指数就可以了。市场基准指数,一般是拿上证指数或者沪深300指数做比较,它们代表市场所有投资者收益的平均数。


当然你也可以拿恒生指数、中证500、创业板指数去当基准指数,只是每一个基准指数都有自己的属性,要根据基准指数的属性去调整我们的组合。这个也不是今晚主题,以后有机会再说了。


继续说相对收益。举个例子,如果沪深300指数跌5%,我的组合跌2%。


从绝对收益角度来看,这是实打实亏了,我亏了2%。


但从相对收益角度看,我比市场多赚了或者少亏了3%。


从绝对收益角度来看,咱们会很悲观,今天亏2%了,回家可能要被老婆打,要跪键盘,要跪榴莲壳。


但从第二个角度看,咱们会很开心,今天跑赢了市场3%,击败了市场上至少50%的人。


如果是第一种,很难忍受市场波动,只能降低组合风险,配置一下估值较低成长性较差的分红股甚至是债券。但降低组合风险的代价,必然也会降低未来的预期收益,毕竟是盈亏同源。


大家可以观察最近几年的金融产品变化情况,P2P早已经频频炸雷,债券基金收益率与银行理财的收益率也在持续下降,债券和银行理财收益率也是会有波动的,高固定(绝对)收益率的品种逐渐消失。


如果你们依然不能接受一丝半点的净值波动,最终就只能回去买银行存款。但在全球货币超发的大环境下,银行存款那点微薄的利息,最终可能连通货膨胀都跑不赢。



今晚这篇文章主要有三个核心点:


1、劝退(告诉)那些还沉浸在去年随便买随便赚的次新朋友。尽管你们已经入市1年甚至2年,但整体来说还是没有经历过亏钱的时候,是时候想想亏钱(利润回撤)的时候你们会怎么办?


2、劝退(告诉)那些刚入场的的新朋友。股票市场不是印钞机,我们是来冒着高风险进行投资的,我们是与部分优质企业共进退,下注中国,押注国运。


3、我的交易思维是相对收益思维,跟你们的绝对收益思维不一样。比如最近我让大家卖出消费换入港股,本质是希望大家的资产净值在下跌的时候可以更加抗跌,在上涨的时候有估值修复预期,涨幅可能也不少。这样在不调减仓位的情况下,战胜市场指数。


拉长时间来看,每次积累下来的相对收益,会形成丰厚的绝对收益,导致指数还原地不动的时候,我们的组合净值也能不断新高。


数据来源:Choice


我这篇文章其实就是“以退为进”,表面上看我是要劝退一些朋友,但实际上我是希望你们能更进一步。


好了,周末时间就不跟你们扯那么多了,就说到这。最近行情下跌我在加紧研究看下一轮的机会。机会嘛,从来都不是涨出来的,而是跌出来。


假设今年不是大熊市,只是个让人心烦的宽幅震荡市。那么上证指数跌到3200点,你们是觉得是风险很大了,还是说机会很大呢?


假设贵州茅台的基本面没有发生改变,茅台跌到35倍PE,你们是觉得风险很大了,还是说机会很大呢?



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