苏宁的“新棋局”?

零售商业评论 2021-03-02 21:50




关于苏宁易购的股权交易这两天经历了众说纷纭到尘埃落定。最终苏宁易购发布公告表示,引入深国际、鲲鹏资本(关系)战略投资。


但对于苏宁来说,如果说从其30年的发展历程来说,我们看3个阶段比较合适。


最初的线下实体卖场零售可以说是其1.0阶段;

到后来发力电商,对战京东,与阿里合作等,可以说是经历了2.0阶段;

而到这次引进国资投资,重新聚焦零售线,全场景零售的战略可以视为3.0阶段。


其实也可以说是关键的一变。


1

            众说纷纭的苏宁股权交易,尘埃落定

          


再来看整个变动。

2个关键信息,一是引入国资补充弹药,二是张近东仍掌握第一表决权。


根据苏宁易购发布公告表示,其引入深国际、鲲鹏资本(关系)战略投资。也相当于深圳国资占比23%,深圳国资方面约耗资148亿元人民币


此次交易完成后,鲲鹏资本的持股比例为15%,深国际持股比例为8%,淘宝(中国)软件有限公司持股19.99%,张近东及其一致行动人苏宁控股集团、苏宁电器集团持股比例为21.83%。


而对于此前各种猜测的苏宁要易主等传闻也就自然不实。相反,苏宁的股价这两天却飙涨。也证明资本市场对于本次股权交易的看好。


从市值上看,受这次深圳国资入股的影响,3月1日苏宁易购开盘涨停,一天之内公司总市值飙涨65亿元。3月2日仍保持涨势,最高峰时,总市值突破750亿。截止发稿,市值在728.05亿。


2

            改变在哪?



我们来说,对于苏宁而言,需要快速补充弹药,以稳定资金流。当然更重要的一方面,国资入股后,从资源和物流等层面能注入硬能力。


苏宁公告显示,本次交易完成后,深国际、鲲鹏资本作为产业投资人,将与其他深圳市属国企共同围绕商品供应链、电商、科技、物流、免税业务等领域,对公司进行综合赋能;协调相关方为公司及其业务发展提供必要的政策、税收、金融等方面的支持。



我们此前有分析过国内物流业的发展。除了传统的各大物流巨头,而电商平台扮演的分量现在越来越显主导地位。阿里巴巴发布了2021财年第三季度财报,其中,菜鸟网络营收达到113.6亿元,同比增长51%。


而根据京东物流招股书披露,2020年前9个月,京东物流亏损1170万元,而2019年同期亏损额为9.96亿元。如果以非国际财务报告准则计算,2020年前9个月,京东物流盈利达到22.8亿元人民币,同比增长843%。


据西南证券研报显示,以仓储面积计,国内的第一名是采取联盟模式的菜鸟,总面积达6090万平方米;第二名是京东物流,面积超2000万平方米。


苏宁物流其实起步的时间非常早,取得一定基础,比如截至2020年12月31日,苏宁易购已在48个城市投入运营67个物流基地,在15个城市有17个物流基地在建、扩建。但在竞争力上还有局限,如苏宁易购的线上订单业务还是相对有限,而苏宁物流又极大依赖于自营体系。


但物流也是苏宁全场景零售的一大根基,所以本次深圳国资在物流层面可以苏宁加码。


同时针对华南市场,深圳国资华南的优势可以成为苏宁的依托。据悉,苏宁正在考虑在深圳设立华南总部,充分依托产业投资人的本地资源优势,全面提升公司在华南地区尤其是在大湾区的经营能力及企业品牌知名度,有效提升市场占有率。


而深圳在零售电商领域的相对薄弱,杭州有阿里,北京有京东,上海有拼多多。苏宁在深圳设立华南总部,也有深意。


而最重要的点,大家关心的是,苏宁后面的棋该怎么下?


3

            零售赛道的紧张战事



2021年开年,张近东就举起了一把刀,这把刀的主要目的是:瘦身。


“针对不在零售主赛道的,就要主动做减法、收缩战线,该关的关,该砍的砍”。


张近东强调,要自上而下聚焦零售主航道、主战场,深挖供应链、全场景运营、用户服务、零售技术的护城河,凸显区域管理网络的特色化优势。



现在苏宁的零售棋盘,到底是个怎样的布局?

又怎么来看待其全场景智慧零售的概念。


我们一直认为一个观点,全场景零售不是简单的线上+线上,而是线上X线下。这是流量的多倍复利,同时在商业模式上带来更极致的效率创新,给消费端的体验也是全新的。


目前苏宁在线下和线上的布局在加大密度。比如线下苏宁广场、家乐福、苏宁零售云、苏宁百货、苏宁红孩子母婴店、苏宁极物等,线上苏宁易购表现也持续增长。


从2月26日,苏宁易购最新发布的2020全年以及第四季度财报看,苏宁易购的业绩还在增长。全年实现营业收入2584.59亿元,四季度营业收入同比增长13.75%。全年实现商品销售规模4163.15亿元,线上销售规模稳定增长至2903.35亿元,线上占比近70%。


我们特别注意到,其云网万店平台商品销售规模同比增长33.67%。2020年云网万店更是定下了发展目标,在乡镇将以每年新增4000家门店的计划,超过12000家的乡镇云门店覆盖全国,平均每个县城至少有4家“苏宁易购”。


3月1日,苏宁易购旗下赋能平台“零售云”宣布,将在3月份新开300家门店。目前,零售云在下沉市场累计布局门店超过了8000家,并在线下加盟平台培育出电器店、家居店等业态模型。


据了解,2021年苏宁将大刀阔斧进行业务变革,加快开放赋能、优化线下店面结构、推动大快消供应链融合、推进物流网络的结构调整;将聚焦家电、自主产品、低效业务调整以及各类费用控制四个利润点,强化苏宁易购主站、零售云、B2B平台、猫宁四个规模增长源。


可以看出,苏宁聚焦零售,从“零售商”向“零售服务商”的转型,也是新阶段的决定性战略。


挑战也同样巨大。


从电商方面看,即使线上销售额占比近70%。但对比同以家电为重点的京东而言,仍有一定差距。市值方面也同样差距甚大,截止发稿,京东的市值已经达到1519.19亿美元。所以,如何在电商进一步扩大份额和营收,是苏宁的核心挑战之一。特别在下沉市场增量的抢夺上。


还有老对手国美,随着黄光裕的回归后,此前其喊出“力争用18个月的时间,使企业恢复原有的市场地位。”这些当然要时间来考验,但对于苏宁、国美之间,新的战事也肯定会打响。


“‘中路开团’的时候,就不要‘分路带线’,只有懂得集中火力强化攻势,我们才能够在核心战场实现突围。”张近东之前表示。


对于补充了国资弹药的苏宁,能否打赢新阶段的零售战争,至关重要。





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