连锁反应可能还没结束

韭菜投资学 2021-03-29 23:32

昨天说的美股基金爆仓的事儿,还有后续。


好几家国外投行都发了公告,说受该基金爆仓影响,可能会出现亏损。


投行借钱给基金上杠杆,基金拿持仓股给投行质押,没想到多只持仓股集体暴跌,基金爆仓没钱补保证金,投行只得卖出之前质押的股票,弥补亏损。


但是股票跌得太快了,投行卖股票收回的钱,还不够回本。


这就是配资给别人炒股,想着收利息,没想到股市太凶残,利息没收到,连配资的本金都蚀进去了。晚上美股开盘,多家投行股都大跌。


亏得多的像野村证券,据说20亿美元,瑞银信贷说目前损失还没有确切数据,听这意思是质押品还没平仓完。最鸡贼的是高盛,美国老牌投行还是玩得溜,就是它最早开始询价卖出的,跑得最早,说损失不大,把跑得慢的小兄弟全套里面了。


这个事儿仔细想想还是挺可怕的,一家150亿美元规模的基金,可以从多家投行那融资到上千亿美元,一旦出现意外的波动,这些投行就要集体卖出质押品平仓。


但这还没完。美国有3000多只对冲基金,有多少基金也是这么高杠杆的运作?如果也有类似的基金持有相关股票,会不会导致连环爆仓,更多的质押品被抛售?这些被抛售的质押品,会不会涉及其他股票,导致下跌范围扩大?各家投行经过这次教训,会不会收紧风控,降低给客户提供的杠杆率?


这里的每一步,都有可能引起后续的连锁反应。蝴蝶扇动一下翅膀,呼啦啦,苏伊士的船就被风吹得卡住了。事先很难去判断,连锁反应会发生到哪一步,到哪一步停止。


想抄底这次暴跌的几个中概股的话,也得再看看。如果本身你就想买这些股票,对基本面有信心,那下跌就是带来更好的买入机会。如果你就是看爆仓砸盘跌了,想做个交易性机会,那也没有那么容易判断拐点在哪,并不一定连锁反应就结束了,至少今晚好几个中概股还在下跌。


相关这几只股票我之前也都没买,这次也不打算买。另外就是感叹高杠杆的市场真脆弱,所谓脆弱,就是一个坏事情在传播的时候,会逐级放大,滚雪球一样越来越难收拾。想想去年疫情的时候,美股崩盘怎么那么快……



中国神华公布高分红方案,股息率10%,盘中涨停。神华之前也搞过一次高分红,是2017年3月公布的,当时更猛,股价16.69元,每股分红2.97元,股息率高达17.8%。当时市场给的反应是次日一字涨停,第三天又涨了8%,就是下图中间的位置。这次股息率没有上次高,今天的涨停也没上次坚决。



分红之后,股价要除权,经常有读者问分红有什么用。主要三个作用:


(1)上市公司真的有真金白银分给我们,表示公司能赚钱,财务相对健康。长期持续稳定分红、分红金额超过融资金额的公司,财务造假的概率低。


(2)分红可以降低公司股票的估值,比如市盈率PE,是股价/每股收益,分红除权后,股价降低,每股收益不变,PE就变低了,股票的吸引力会增加,可能引发填权行情。


(3)分红可以给股东提供现金回报,像保险资金、养老金、社保基金这种,是需要做现金流管理的,它们每年都有固定的支出,也就需要每年能有相应的收入。他们就喜欢买每年稳定高额分红的股票。这种股票买了之后,不管股价涨跌,每年都会给一笔分红,现金流确定性强。


高分红总体来说还是件好事儿,但是也有些企业不爱分红,涨得还挺好,这种各有各的原因。


美国公司不分红,大部分是从税收优惠的角度考虑的,与其分红要交税,不如公司直接回购股票,和分红的效果也差不多,像伯克希尔哈撒韦、苹果都采取的是这种方式。


还有些处于高速成长期的企业也不分红,是因为公司赚了钱,要继续投入生产,能赚更多的钱。通常来说没有更多投资机会的时候,或者投资回报率太低的时候,公司才应该选择分红。


还有些公司老说自己赚了很多钱,放在账上一堆现金,分红特别少做做样子,经常搞搞再融资,还借了一堆贷款,这种就要想想是不是真的赚到钱了。



2021年3月29日,A股整体估值分位54.30%。私信公众号“估值”有估值方法说明。


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