突发!顺丰业绩爆雷!

销售与管理 2021-04-09 17:22

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消息一出,震惊四座!

顺丰业绩突然爆雷!市值暴跌2000亿!

4月8日晚,顺丰公告,预计第一季度净亏损9亿-11亿元!

要知道,去年同期,顺丰盈利9.07亿元!

顺丰,到底怎么了?


1

堪称国内“快递一哥”


顺丰速运于1993年在广东成立,创始人是王卫,注册资金1亿元。

历经多年发展,如今的顺丰,是国内当之无愧的“快递一哥”。



就拿2020年的数据举例。

2020年,顺丰的总营收高达1540亿,而市场占有率第一的中通,营收仅为252亿。

二者相比,顺丰的营收规模是中通的五倍之多。

同样的,在净利润方面,2020年,顺丰为73亿元,中通为45.9亿元,同样差距明显。

再看资本市场,顺丰在2月10号,股价涨停,每股117.10元,总市值达5335.6亿元。

在行业内,这是一个什么概念?

这个市值规模,等于2.6个中通,10.6个韵达,14.5个圆通,33.8个申通。

就算是“三通一达”全部加起来,总市值也抵不过一个顺丰。

顺丰在国内快递业,算得上是王者地位。

地位越是“显赫”,业绩爆雷的消息,越是令人震惊。



尤其是,当16万股民刚刚目睹前不久顺丰公布的2020年业绩之后,乍一听此消息,更是惊掉了下巴。


回顾一下去年的业绩:


2020年,顺丰实现营业收入1540亿元,同比增长37.3%;业务量81.4亿件,同比增长68.5%;归母净利润73.3亿元,同比增长26.4%;扣非归母净利润61.3亿元,同比增长45.7%。


从数据来看,一切都处于向上增长的态势,那么,今年第一季度的亏损,究竟是什么原因呢?



2

顺丰业绩爆雷的四大原因


首先,临时加大的资本投入,致使成本承压。


数据显示,今年1-2月,顺丰累计速运物流及供应链合计收入为275.95亿元,校去年同期增长33.72%;物流业务量合计为16.02亿件,较去年同期增长53.89%。


相比之下,整个快递行业在1-2月,业务合计收入1383.3亿元,同比增长59.9%;累计完成131.1亿件,同比增长100.3%。


可以看出,顺丰在今年1-2月的增速已落后于行业平均水平,这也意味着,其市场份额受到了一定程度的挤压。


数据背后是顺丰难以回避的成本承压问题。


资料显示,顺风自去年第四季度开始,就加大了资本性开支投入,目的是进行自动化产能升级,以应对业务增量。


同时,顺丰进一步围绕提升综合物流服务体验、供应链解决方案能力,加大了对新业务的开拓及资源的投入力度。


这类投入必然导致顺丰的成本在短期内承压,影响整体利润。


不难理解,顺丰经历了多年的发展,很多新业务板块已经在细分领域处于第一梯队。


但是,去年因受到疫情的影响,顺丰放慢了资本投入的节奏。


如今正是新业务拓展的关键时期,加大、加快资本投入也是战略举措。


尽管在短期内业绩有所下跌,但从长期来看,有利于打造顺丰的核心竞争力。


其次,经济型业务占比上升,毛利率低。


伴随电商市场下沉,二类电商(除了淘宝、京东等其他平台推广产品的方式)、直播电商崛起,电商市场依然保持着高速增长。


同时,电商市场在模式、流量、渠道、产品等方面开始呈现出一定的结构性分化,这也为顺丰的经济件业务打开了新的增长空间。


自去年开始,顺丰开始在电商需求方面发力,特惠专配业务量猛增。


但是,这是一个毛利率相对较低的经济型业务,当这个业务占比上升后,自然会影响顺丰整体的盈利能力。


再次,春节期间快递“不打烊”,额外成本增加。


今年春节,有1亿人响应国家号召“就地过年”,相应的,快递行业也紧跟形势,纷纷发声春节“不打烊”。


而顺丰在春节期间,也就是今年一季度,给予了一线在岗员工超高的补贴。


补贴额度创历史新高,短期内,导致了人工成本攀升。


再加上去年疫情爆发期间,顺丰第一时间提供防疫物资和线上消费品,实现了高增长。



因此,今年第一季度的增速也受到了此高基数的影响。


并且,很多快递公司在春节都不打烊,顺丰不是唯一的“在线者”,其他公司分化了部分散单业务,在时效件中,散单业务的增长低于预期。


最后,通行费常态化征收,燃油成本压力增加。


通常来说,快递行业普遍面临两个运输成本因素。


一个是征收通行费,另一个是燃油价格的变化。


2020年因疫情原因,在2月17日——5月6日期间,全国高速公路免收通行费。


2020年第一季度,快递企业享受44天免征通行费,各家节约通行费约1.8-2.0亿元,而2021年通行费常态化征收。


高达上亿的通行费成本,势必对顺丰的业绩方面带来一定影响。


另外,2021年燃油价格有四次调升,从年初的5.53元/升,上涨到2月19日的5.98元/升。


并且,当前第二季度油价较去年同期上涨17.7%,包括顺丰在内的整个快递业,都将面临更高的燃油成本。


3

规模、增速双第一,未来可期


表面上看,顺丰在第一季度出现了一定亏损。


但是,分析完原因后发现,亏损的出现,不仅有顺丰在战略上的策略导致利润短期收紧的问题,客观环境变化导致成本上升的问题,也有整个快递行业普遍存在的问题。


2020年,快递行业整体业务量的增速超过收入增速,行业利润持续挤压。


加上极兔等新玩家的入局,快递行业加速了内卷,价格战也暂未看到缓和的迹象。


其本质原因还是市场高度重合、业务趋同和服务同质化。


京东物流上市,阿里收编三通一达,市场将是阿里、京东和顺丰三足鼎立的格局。


不过,2020年,顺丰是唯一一家归母净利同比增长的大型快递企业。


龙头地位也是得益于顺丰独有的优势,未来,顺丰必将持续在这几点上发力。


第一,顺丰在营收上超过1500亿,在营收规模和业务增速方面均在行业内排名第一,能够充分释放规模效应。


第二,顺丰快运、冷运及医药、同城、国际等新业务板块,保持了高速增长。


2018-2020年三年复合增长率达64.5%,占总营业收入的比例提升至28.24%,成为新的增长引擎。


其中,国际业务是顺丰增速最快的业务板块(+110.40%),预期今年,顺丰国际化战略将加速展开,并贡献更高的营业利润。


第三,有人说,顺丰更像是一家披着快递马甲的科技公司。


顺丰正着力打造“方案+服务”,以科技和数据为驱动力,打造智慧供应链管理平台。


例如,顺丰拥有包括无人机、自动化与机器人、数据灯塔、计算机视觉等技术,提供了业内领先的信息安全、可持续包装、区块链产品业务化解决方案。



2019年,顺丰的研发费用为11.9亿,远超同行十倍以上。


第四,顺丰采取了双品牌策略,在运营模式及产品定位上形成互补,能满足客户多元化的需求。


第五,顺丰快运所在的零担行业是万亿级的市场,目前行业集中度较低。


随着双循环发展格局的推进,未来将具备很大的市场发展和整合潜力,顺丰也将加速提升集中度。


因此,顺丰在行业内独具优势,壁垒较高,未来可期。


而面对第一季度的亏损,不妨引用国内快递行业专家赵小敏的话:


“对于顺丰一季度的业绩没有必要特别关注,应该放眼更长的时间周期,只有顺丰在现阶段把握住机会,加大扩张资本开支,才有机会加固和领先它的护城河。就顺丰的利润而言,在10月份以后,应该会有一个比较好的拐点空间。”


任何一个成功企业,在发展的路上,既有鲜花,也有荆棘。


何必在意一时的得失。


顺丰,一个持续发展了28年的民族企业,祝好运!


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