【兴业证券晨会聚焦0414】宏观-3 月进出口数据点评;策略-一季报有望高增长50标的组合;金融- 3 月金融数据点评

兴证研究 2021-04-14 07:28


目录




【兴证宏观】出口:两大支撑力还能持续多久——3 月进出口数据点评


【兴证策略】一季报有望高增长50标的组合——2020年报和2021一季报分析系列之三


【兴证金融】社融增速下台阶,信贷超预期——2021 年 3 月金融数据点评


【兴证电子】中颖电子:多产品加速放量,业绩高速增长


【兴证公用】国投电力:1Q21 供需两旺上网电量同比+12.24%,水电向好拉动电价同比+8.17%


【兴证海外】阿里巴巴:巨罚之后,阿里的机遇与挑战



 重点推荐 



【宏观•王涵】出口:两大支撑力还能持续多久——3 月进出口数据点评  

    2021 年 3 月中国出口(以美元计)同比 30.6%,近于预期 31.1%;进口(以美元计)同比 38.1%,大幅好于预期 17.3%;贸易顺差收窄,为 138 亿美元。

    年初以来大宗价格上涨、叠加基数效应,对进口影响开始显著化。出口受益的两条线:欧美居民商品需求、全球电子相关产业链。展望:出口将继续受益全球产业链共振,但居民消费品出口拉动或减弱。

    风险提示:疫苗和海外需求的不确定性

摘自报告:《【兴证宏观】出口:两大支撑力还能持续多久——3 月进出口数据点评

联系人:王涵

发布时间:2021年04月13日




【策略•王德伦】一季报有望高增长50标的组合——2020年报和2021一季报分析系列之三   

    投资策略:借着一季报,关注业绩有望高增长标的

    站在当前,业绩公布、优胜劣汰、持仓结构调整、风格再平衡的多重因素作用下,需要重视与警惕业绩不及预期或微观结构尚未完全得到改善的“明星股”可能面临第二轮调整压力。进入一季报窗口期,仍需要围绕2021年投资主基调,盈利为王。市场经过一段时间调整后,诸多板块的估值性价比在逐步凸显。此时围绕经济复苏、业绩景气方向进行布局是4月份较好的选择,基本面改善的方向是当前投资较强的确定性。服务业+半导体医药+顺周期是当前配置业绩景气向上的三条主线。

    风险提示:无风险利率超预期上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险,全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等。


摘自报告:《【兴证策略】一季报有望高增长50标的组合——2020年报和2021一季报分析系列之三

联系人:王德伦

发布时间:2021年04月13



【金融•傅慧芳】社融增速下台阶,信贷超预期——2021 年 3 月金融数据点评    

    投资建议:近期二级市场波动加大,对于银行板块尤其是核心标的,我们继续坚定推荐。2021 年无论从宏观经济、货币环境还是监管政策来看,均是近年来银行业经营景气度较高的一年。在经济上行+信用边际收紧的环境中,银行行业兼具定价上行和不良改善的基本面双重利好。当前银行龙头标的估值仍属合理区间,相比于高估值板块的龙头标的估值明显低估。机构抱团有所松动的环境下,银行股低估值+基本面拐点向上的性价比极高。我们继续坚定看好兴业、平安、招行、杭州、邮储等基本面优秀个股全年的表现。此外,从银行历史行情的复盘经验上看,建议投资者关注板块内的轮动机会,重点推荐南京、光大、工行、建行等低估值标的投资机会。

    风险提示:监管政策超预期变动,银行资产质量超预期恶化

摘自报告:《【兴证金融】社融增速下台阶,信贷超预期——2021 年 3 月金融数据点评

联系人:傅慧芳

发布时间:2021年04月13日




【电子观点】中颖电子:多产品加速放量,业绩高速增长 

    公司发布2021年一季报,实现营收3.06亿元,同比大增51.95%,实现归母净利润0.68亿元,同比大增60.73%,接近业绩预告上限。

    多产品加速放量,业绩高速增长。产品结构变化及售价调整带动毛利率提升,经营管理质量稳健。多项业务齐开花,公司持续增长可期。

    盈利预测及投资建议:我们测算公司2021-2023年收入分别为13.6亿、16.6亿、21.1亿元,归母净利润分别为3.0亿、4.2亿、5.4亿元,对应2021.4.12收盘价PE分别为40.5倍、29.0、22.4倍,维持“买入”评级。

    风险提示:家电MCU渗透不及预期;锂电管理芯片验证不及预期;OLED驱动芯片渗透不及预期

摘自报告:《【兴证电子】中颖电子:多产品加速放量,业绩高速增长

联系人:谢恒

发布时间:2021年04月13




【公用观点】国投电力:1Q21 供需两旺上网电量同比+12.24%,水电向好拉动电价同比+8.17%

    投资建议:维持“买入”评级。公司 2021Q1 电力业务量价齐涨,经营延续向好势头,有望进一步提升公司估值中枢。中长期,公司两杨机组投产在即,同时建议关注两河口水库增发效应及丰枯调节作用带来的利润增量。我们预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 58.36、61.73、68.22 亿元,同比+22.7%、+5.8%、+10.5%,依据发行 GDR 后的最新股本我们调整公司 2020-2022 年 EPS 分别为 0.84、0.89、0.98 元/股,对应 4 月 12 日收盘价 PE 估值分别为 12.0x、11.3x、10.2x。

    风险提示:上网电价下调、来水偏枯、市场消纳风险、两杨电站投产进度低预期。

摘自报告:《【兴证公用】国投电力:1Q21 供需两旺上网电量同比+12.24%,水电向好拉动电价同比+8.17%

联系人:蔡屹

发布时间:2021年04月13日




【海外观点】阿里巴巴:巨罚之后,阿里的机遇与挑战    

    4 月 10 日,市场监管总局向阿里巴巴集团发出《行政指导书》和《行政处罚书》,处以 182.28 亿元罚款,阿里巴巴表示诚恳接受,坚决服从。

    罚款比例适中,平台经济反垄断治理进入新阶段。公司核心商务发展稳健,本次处罚对公司财务和业务层面的影响可控。短期内,公司业绩会受到一定冲击,但中长期增长潜力不改。

    投资建议:维持“买入”评级。处罚落地后,不确定性将逐渐消除。公司仍是电商行业龙头,积累深厚,同时,对科技投入的长期价值正在逐步显现。预计公司在 FY2021/2022/2023 年收入分别为 6746/8910/11590 亿元, Non-GAAP 归母净利润 1844/1960/2641 亿元。根据最新汇率,调整目标价为 309 美元,维持“买入”评级。

    风险提示:1)行业竞争加剧;2)监管进一步趋严;3)云业务不及预期

摘自报告:《【兴证海外】阿里巴巴:巨罚之后,阿里的机遇与挑战

联系人:洪嘉骏

发布时间:2021年04月13





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【兴证有色】云海金属年报解

时间:2021年4月15日周四9:00


【兴证军工】华峰测控2020年业绩交流会

时间:2021年4月15日周四11:00


【兴证有色】横店东磁2021一季报解读电话会议

时间:2021年4月15日周四15:00


【兴证军工】杭可科技2020年业绩交流会

时间:2021年4月16日周五15:15








 4月金股组合 






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