FOF不能为客户创造价值,如何选基金?

毛有话说 2021-06-11 20:53

股市一火,各种金融产品如同雨后春笋被设计出来,然而大多数是收费割韭菜,很少能为客户创造价值。“客户的游艇在哪里”,对所有负信托责任的机构是天问。



故事来自于美国一本书——《客户的游艇在哪里》:





很久以前,一个乡下来的观光客去参观纽约金融区的景观。当一行人到达巴特利的时候,导游指着停泊在海港的豪华游艇说:


“看,那就是银行家和证券经纪人的游艇。”


“可是,客户的游艇在哪里呢?”


天真的观光客问到。




这个故事说明了一个人性的事实:金融机构最在乎的往往是自己的利益,至于客户的利益,嘴上说说,实际对他们并非紧要的东西。


泼一点不太和谐的冷水:资管现在是什么热做什么?单边牛市的时候就狂发指数基金;无风险利率高涨的时候就狂发货币式基金;全民创业的时候就狂发风投私募基金。热过之后的投资者呢,呵呵。现在震荡市,FOF又火了,FOF能不能为客户创造超越市场的超额利润呢?


第一,选牛基和选牛股一样难,基金的个人风格、交易策略差异大,变动多,比上市公司配置更难,搞一个牛基的组合不比选一个牛股组合更容易。


第二,FOF增加了一个代理层级,使客户距离真实资产更远,信息更模糊,对资金控制力更弱。


第三,FOF为什么被推崇呢?收费,对,因为增加了一道手续费,变个花样从客户身上多薅羊毛而已!羊毛出在羊身上,资管业又有了新的收费工具,客户的游艇在哪里?



金钱是最考验人性的,金融圈名声不佳,古今中外多与贪婪和欺诈相联。金融圈与娱乐圈差不多,真正德艺双馨的是凤毛麟角。叶飞的爆料捅破了行业黑幕,随后还有什么前证监官员举报的……市场不好,容易内讧,狗咬狗,一地鸡毛。


金融产品都是高风险产品,不但有市场风险,还有道德风险,这里头套路太多。例如有些私募的套路,发一堆产品,盘子很小,各种风格都有,市场波动是随机的,哪个产品的净值起来了,就包装成旗舰产品,四处路演,用高收益吸粉圈钱割韭。还有的是破罐破摔,产品一旦做烂,就往烂里做,低净值,牢牢套住客户,就长期吃管理费了。一般来说,维持清盘线之上,净值0.8-0.9,最能套住客户,一旦净值恢复到1以上,回本的客户容易诱发赎回潮。因此,拿客户的钱去赌一把,如果赌错了,很多老产品可能就长期沦为僵尸了;如果等到牛市来了,公司就发新产品圈钱,讲新故事,发展新客户,老韭菜只有维护价值,新韭菜才是真正的目标。

 

买股票,买基金,任何金融决策最好还是把控制权掌握在自己手里,独立思考,自主决策,自负风险,投资者自己掌握自己的命运。我概括几条选基金的建议:

 

1)看数据不要听故事。


讲故事的统统是传销话术,吸引客户,吃定客户,圈住客户,什么投资理念啊、几年几十倍啊,财富自由啊,都是心灵鸡汤,基本没有一点信息价值。因为基金经理自己都未必能按自己说的做,例如某些著名中巴,鼓吹长期投资,鼓吹茅台不败,结果公报一出,发现早跑了,玩的是高抛低吸,吃的是管理费。所以,不要听甜蜜的财富故事会,唯一可看的是经审计可验证的公开业绩,数据不会撒谎。没有公开数据,只有故事的,十之八九是大忽悠。

 

2)看业绩要看长期。


多长呢?至少两个牛熊交替。因为单边牛熊市的业绩都是失真的。牛市来了,很多激进型基金加杠杆、做股指,一年几倍不鲜见,结果股灾清盘了上千家,都是这种拿客户钱去赌的基金;熊市来了,投固定收益或者做空股指的基金比较靓丽,但牛市来了也就成垃圾了。所以,短期的业绩是无法判断一只基金的水平的,必须经历过牛熊市,最好两轮,才能评判出长期的真实业绩。

 

3)看旗下多只基金的综合表现。


机构擅长的营销策略,是热衷于造神,打造明星产品和顶流明星经理人。很多机构都玩这个套路,旗下一款明星基金,业绩屌炸天,但客户永远买不到,永远在封闭期,你能买的都是新发的产品。明星是做宣传用的,新基金可能就是抬轿子的。行业潜规则,很多基金的营销手法,旗下产品,有的是做面子的,有的是抬轿子的……

 

最典型的,公募以前的华夏大盘,私募以前徐翔的泽熙1期,1期明显与其他产品业绩天壤之别。泽熙1期一直封闭不能买入,盘子小,里头的钱的估计都是徐翔和小伙伴的,只有观赏价值,45度角一条平滑曲线,几乎无回撤,颠覆一切金融规律。

 

其实,选出一款牛基和选出一直牛股一样困难,普通散户最好的投资工具是什么?长期定投指数基金。巴菲特不下十次推荐,博格尔专门写过一本书《长赢投资》,股神们对散户的建议不是什么高妙的策略,而是长期定投指数,熊市多投,牛市少投或停投,就能轻松跑赢绝大多数金融产品。


战胜市场,战胜机构,战胜大部分散户,就这么简单,别问我是谁,我叫雷锋叔叔。

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