倒数第三!竟然是张坤管理的基金?

智友学院 2021-06-11 21:30

◎智友学院(ID:zhiyoucf88) 

◎作者 | 老肥


最近,坤坤又被基民们骂惨了。


由于坤坤管理的易方达中小盘易方达蓝筹精选在今年都被限购了,投资者就盯上了他管理的易方达亚洲精选。


估计很多人不知道这只基金究竟是干嘛的,买就是了!亚洲精选的规模一个季度就涨了两倍,从11亿涨到了30亿。


悲剧的是,亚洲精选今年已经亏了12.58%,同类基金中排名倒数第3!而他管理的易方达中小盘今年只是微微亏损0.98%,易方达蓝筹精选还能有7.78%的正收益。


一个下地,一个上天,情何以堪?同样是张坤管理的基金,怎么差别那么大?


坤坤的这只【易方达亚洲精选】,是一只QDII基金,专门投资海外市场的。可惜业绩倒数啊。


但今年投资境外的QDII基金是一片欣欣向荣,涨幅40%以上的原油基金一抓一大把,隔壁越南市场涨了32.55%,放在国内权益类基金中能挤进前5!


为此,有智友在会员群发出灵魂拷问:QDII基金值不值得投资?怎样投资才能收益最大化?


先上结论:


第一、QDII基金是权益类投资中不可或缺的一环,它能帮助我们实现全球资产配置;


第二、建议在权益类基金中配置10%~20%的QDII基金;


第三、重点关注3类QDII基金,美股、中概股和港股。



先跟大家简单科普一下,什么是QDII基金。


QDII基金指的是可以帮我们投资海外市场的基金,学名叫做“合格的境内基金投资机构发行的投资海外的基金”。


国金证券整理了一份QDII基金投资版图,大家可以作为参考。



QDII基金不仅可以投资到欧美日本等成熟市场,还可以投资越南印度等新兴市场,投资标的也不局限在股票债券,还可以投资原油、房地产等。


我们可以通过参与国际市场投资,分散投资单一市场的风险,起到对冲的作用。


但QDII的缺点也很明显,由于受到时差的影响,申赎时间比国内基金要长,申购需要2天才能确认份额,赎回到账时间大约需要一周,遇到国内外的节假日,到账时间还会更长。


假设在今天15点以前买入QDII基金,买入的价格是按照当天晚上海外的收盘价计算的,也就是北京时间第二天早上的收盘价,所以QDII基金公布净值的时间也会比国内晚,第二天下午才能看到前一天的净值。


另外,QDII基金还会面临限额或者停止申购的风险。


因为QDII需要使用外汇做投资,基金公司的外汇额度是由外汇监管局统一发放的。基金公司手上就这么点额度,用完就没了,要省着点用。如果某只基金业绩比较好,受到投资者热捧,把额度给用完了,只能暂停申购,闭门谢客了。


去年美股遭遇熔断,国内投资者抄底心切,一度让各家基金公司的外汇额度告急,纷纷停止QDII基金的申购。


今年的情况有所好转,外汇局今年发放了三次外汇额度,各家基金公司的外汇额度相当充足,终于不用为限购而发愁了。



很多朋友会有疑惑,我连国内的基金都看不过来了,而且国外的情况又不了解,干嘛还要考虑QDII基金?


其实在几年前,我也是这么想的,一直没把这类基金纳入投资范畴。


同时,我也被一个问题困扰着,在不降低收益的情况下,如何降低投资组合的波动?


我大A股是出了名的波动大,直到朋友给我推荐了一本书,耶鲁大学捐赠基金掌舵人大卫史文森写的《不落俗套的成功》。前不久在国内重新翻译出版,已经改名为《非凡的成功》


耶鲁大学捐赠基金在他管理期间,创造了年化11.4%的收益,资产规模在30年间翻了20倍,业绩秒杀美国其他高校的捐赠基金。


大卫史文森使用的办法其实很简单,就是做好资产配置。书中给美国普通投资者提供了一套资产配置的方案,股票占了半壁江山,其中海外股票占到20%。



看完这本书,我顿悟了!


放眼全球,股票是所有资产中收益最高的,不用担心长期收益的问题。如果海外市场和国内市场的相关性较低,那就可以投资组合中加入海外市场的股票分散风险,降低波动率。



长期而言,A股与美国等发达市场的相关性不高,沪深300与标普500和纳斯达克指数的相关性只有0.56。


我也用基金做了数据回测,海外市场选取美国市场为代表,用追踪中美两国主要指数的4个指数基金建立一个组合。


它在过去十年不仅收益是沪深300的2倍之多,最大回撤和波动率也优于沪深300。



进行全球资产配置不仅可以降低组合的波动,还可以提供收益,而QDII基金是普通家庭最好的选择。



既然要配置海外市场,配置多少?配置哪些市场才合适?


我们建议在权益类基金中配置10%~20%的QDII基金,其中美股40%,中概股40%,港股15%,其他地区5%。


1. 美股


作为全球最重要的资本市场,也是全球最成熟的股票市场,重仓美股的意义不言而喻。


与A股牛短熊长不同,美股是熊短牛长,这一轮牛市已经走了12年,标普500涨了367.15%,更是纳斯达克100创造了12年10倍的奇迹。



尽管去年美股遭遇了史无前例的四次熔断,一个月内纳斯达克跌了21.56%,标普500跌了27.39%,但全年依旧收正,市场的修复能力可见一斑。


顺带问一下,有智友去年成功抄底美股的吗?欢迎在评论区凡尔赛一波。


另外,美股是以机构投资者为主,主动型基金难以取得超额收益,我们只需要选取指数基金进行投资即可,标普500和纳斯达克100按照1:1进行配置。


2. 中概股


重仓国内互联网公司,因为它们也是中国的“核心资产”之一,阿里腾讯的ROE长期在20%左右,国内能与之媲美的公司屈指可数。


但由于历史原因,互联网公司大部分都不在A股上市,纷纷在港股和美股上市,想要一揽子投资互联网企业需要借道QDII基金。


现在国内的核心资产普遍偏高,而中国互联网指数的估值还是处在较为合理的水平,可以考虑。



在基金投资上有两种选择:


一是指数基金,主要有两个指数,中证海外中国互联网50和中证海外中国互联。前者受阿里腾讯的影响较大,两家公司的权重高达54%,后者的比例更为均衡,占比最大的腾讯权重仅有11.7%。


二是选择主动型基金,通过优秀的基金经理获取超额收益。


3. 港股


现在大量新经济企业在港股上市,泡泡玛特、海底捞、快手等等。据统计,主营业务在大陆的公司占到港股市场过半的市值,超7成的交易量。


基金经理可以通过港股通买港股,但仓位不会很重,而且大部分集中在抱团股上。


因为港股的定价体系和A股不同,而且以机构投资者为主,甚至有基金经理坦言,即便产品有港股通权限也不会投资港股。


坤坤的亚洲精选作为一只QDII基金,主要投资方向在港股和美股,也是遭遇了水土不服的问题,外加两只教育股近期连环暴雷,才导致今年业绩倒数的尴尬场面。



如果你想要投港股,真的不建议选择坤坤的亚洲精选,可以选择具有长期海外资产管理经验的基金经理,比如国富的徐成、富国的张峰等。


至于其他市场,少量配吧,别超过5%的资金,纯粹是为了博取一个超额收益,这样亏了也不心疼。


我就是抱着这种心态,年初买了一只越南基金,到现在竟然赚了30%。



总结一下,现在开海外银行卡不方便,门槛也高,但你可以利用QDII基金进行全球配置,主要配置美股、中概股和港股。


再给你敲一下黑板,我们建议比例,美股40%,中概股40%,港股10%,其他地区5%。



END

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