今天刮的什么风?风光大基地的风

基本面驱动 2021-09-15 21:42

内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读,用于复盘和理解市场,而非投资推荐,追高买入风险极大,请谨慎使用独立研判。

01
行业和题材

 

煤基可降解:无毒无害降解性好,大大要求积极发展

 

关注原因:短线,大大强调要积极发展煤基特种燃料、煤基生物可降解材料;中长线,由于技术壁垒高、市场规模小等因素,早先国内PGA产业化一直裹足不前。在可降解塑料迎“十四五”新政策下,PGA作为一种全生物降解塑料,需求快速增长,产业化发展蓄势待发。

 

1、事件驱动:新华社报道,习主席近日在陕西省榆林市考察时强调,榆林是国家重要能源基地,为国家经济社会发展作出了重要贡献。煤炭作为我国主体能源,要按照绿色低碳的发展方向,对标实现碳达峰、碳中和目标任务,立足国情、控制总量、兜住底线,有序减量替代,推进煤炭消费转型升级。煤化工产业潜力巨大、大有前途,要提高煤炭作为化工原料的综合利用效能,促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展,把加强科技创新作为最紧迫任务,加快关键核心技术攻关,积极发展煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等。

 

2、聚乙醇酸(PGA)

(1)PGA是一种具有良好生物降解和生物相容性的合成高分子材料,也是理想的完全生物降解材料,可在1~3个月内完全降解,无毒无害,最终降解产物是二氧化碳和水。因其降解性好,降解产物无害,PGA可以用于工业或家庭堆肥,PGA工业堆肥的降解速率与纤维素类似,120天后即可完全降解。另外,PGA的海水降解性能优异,在28天时降解率与纤维素相当,达75.3%。

(2)该材料可被广泛用于石油、天然气开采,医用缝合线,骨折固定材料,组织工程支架等医学、农林业、食品包等诸多领域。PGA目前己在美国、欧盟和日本获得可安全生物降解的塑料材料认证,尤其在医用缝合线、可降解塑料等领域具有较好的应用前景,我国PGA切片目前还完全依靠进口。

 

3、上游草酸二甲酯(DMO)充足

中国煤制乙二醇行业的大发展,使草酸二甲酯(DMO)大规模生产PGA成为可行的工艺路线。草酸二甲酯(DMO)是煤制乙二醇工艺路线中最重要的中间产品,2022年中国1368万吨/年的煤制乙二醇产能意味着超过2000万吨/年的草酸二甲酯(DMO)产能,将为PGA提供充足的原料来源。

 

4、相关标的:

(新华社、公司公告)

 

风电设备:零部件及业绩弹性

 

关注原因:短线,风光大基地建设,风电板块估值较光伏低。

 

1、风机大型化主要看风电机组、轴承、叶片、塔筒4大环节。风电机组的功率持续增加,经历了多年的发展,国内陆上风电装机主流正在逐渐切换为3MW平台机组。对于风电整机商来说,更高功率的风电机组可以有效降低施工成本,提高发电量,成为风电开发商降本增效的有效手段。现阶段成熟的4.0MW-6.0MW海上风电机组是开发商的主要选择,同时7.0MW-8.0MW更大功率的机组开始被接受,同时整机商也在积极研发10MW-12MW级别风电机组。

 

2、轴承是占比风力发电机组成本第二的零部件。因为风机大型化趋势,风机轴承尺寸快速提升,作为精密件的轴承技术难度提升,成本占比也不断提升。一套风力发电机组的核心轴承含有:偏航轴承1套,变桨轴承3套,主轴轴承1套,此外还需要搭配齿轮箱轴承等,2.5兆瓦以上偏航轴承、变桨轴承、主轴轴承主要靠进口,亟待自主化。大型化趋势下,假设国内2021-2025年均装机50-60GW,按一个主轴轴承0.15-0.2元/W(按国产化后的价格预测)、四个偏航变桨轴承合计0.12-0.15元/W进行推算,主轴轴承年均市场空间75-120亿、偏航变桨年均市场空间60-90亿,合计年均市场空间约135-210亿。

 

3、以明阳智能2.0MW风机为例,叶片占比最高,为23.89%。风电机组走向大型化对叶片的材料、尺寸等要求也越来越高。在风电叶片研发方面,20年9月中材科技实现了首支90米碳纤维风电叶片的顺利下线,开启了风电叶片大型化的新时代。中复连众和金风科技、科思创共同研发的全球首支64.2米全聚氨酯风机叶片也在8月成功问世,在全聚氨酯材料方面迈出了坚实的一步。

 

4、面对整机商传导而来的大量市场需求,塔筒商选择了积极扩产。目前我国塔筒商主要包括天顺风能、泰胜风能、天能重工和大金重工四家企业。国内塔筒商正在增加和整机商的合作力度,另外,塔筒商不约而同的选择了开发风电场,借助售电业务赚取利润。

5、相关公司

 

(部分资料来自中泰证券研报、网络公开资料整理)

 

制冷剂:行业相关公司

 

关注原因:短期,关注制冷剂涨价;中长期,关注第四代制冷剂替代对行业公司的影响

1、制冷剂R134a价格上调

1)隆众资讯9月15日报道:成品及原料均有减量,制冷剂R134a大幅上调。截止昨日收盘制冷剂R134a主流生产厂家报价参考29680-32000元/吨,实际成交价格参考29000-30000元/吨送到,当前交付低价前期订单为主,除刚需外场内有价无市;

2)百川盈孚报道:9月15日三代制冷剂R134a大幅上调。百川预测:今日制冷剂R134a市场主流成交价格为29000-30000元/吨,环比昨日涨幅超过10%,预计制冷剂R134a后续市场保持坚挺运行,上行空间仍存;

 

2、制冷剂

1)制冷剂,也称冷媒、雪种,主要通过在系统中进行相变来实现制冷,用于家用空调、 冰箱(柜)、汽车空调等领域。

2如今制冷剂已更新迭代到第四代,期间在环保政策驱使下,一、二代制冷剂已基本退出历史舞台,三代制冷剂是当下的主流应用(HFCs 氢氟烃) ,但基于其高GWP(全球变暖潜能)值的特性也已陆续进入生产消费管控/削减阶段;

四代制冷剂(HFOs 碳氢氟类),目前主要专利权掌握在国外,主要应用于欧美发达国家;对我国及其他发展中国家而言研发、生产及下游转换成本仍较高,尚未开始规模化应用。

3)我国正处于二代制冷剂向三代制冷剂过渡阶段,目前二代制冷剂应用仍较为广泛,各 企业积极扩产抢占三代制冷剂。二代制冷剂到2025年将削减 67.5%,2030-2040 年除保留少量维修用途外将全面淘汰。我国2020-2022年为配额基线年,2024年将冻结三代制冷剂的消费和生产于基准值,2028-2029年开始削减。

 

3、供给端:2021年,我国经济回暖,化工品下游需求扩张,原材料萤石、氢氟酸受环保政策等因素影响价格一路上涨,制冷剂价格开始从底部回升。进入9月,一方面三代制冷剂受部分原材料供应不足、产业链上游硫酸价格宽幅上涨影响,进入价格加速上行区间另一方面,二代制冷剂在配额已大量消耗、四季度可生产/外销的配额余量吃紧支撑下,价格坚挺上行;

 

4、需求端 :从下游需求来看,制冷剂下游应用中家用空调占据主导地位,其次是冰箱(柜)和车用空调。

截至2021年7月,我国空调累计产量同比增长17.30%;汽车累计产量同比增长18.90%;家用电冰箱累计产量同比增长11.30%。 除此之外, 现有的存量空调、冰箱、汽车制冷设备的维修需求,以及随着海外三代制冷剂削减而带来的出口需求也均将成为未来制冷剂需求增长的驱动因素。

5、同行公司,重点关注具备第四代制冷剂优势的企业


 

02
公社用户挖掘


覆铜板

公社ID:我是

 

1、下半年消费类、汽车类订单旺盛,通信基站建设回暖、服务器平台进入放量迭代期,结合覆铜板传统“金九银十”的旺季到来,行业仍然维持高景气度状态。

2、从原材料端来看,铜箔价格受加工费提价影响维持高位、特殊树脂因环保限产等因素价格上涨、玻纤价格仍然维持高位,三大主材料成本高企将有力支撑覆铜板价格。

3、PCB上市公司资本开支同比增速重回到高位,对覆铜板厂商的配套诉求加剧,推动覆铜板厂商话语权提升。

4、建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材等五家覆铜板厂商产值占全球比重33%,我国PCB产值超过50%,内资覆铜板厂商有望填补空缺。

 

氟化工

公社ID:冰糖可乐

 

1、《〈蒙特利尔议定书〉基加利修正案》9月15日正式对中国生效,要求我国在2020至2022年HFCs使用量平均值的基础上,2024年冻结HFCs的消费和生产于基准值,自2029年开始削减。

2、这意味着未来HFCs制冷剂的供给将有明确的天花板,基准期过后将难有新厂商参与,近期,主要受原料端推动影响,HFCs制冷剂价格明显反弹。据百川盈孚数据,目前R32、R125、R134a价格(含税)分别为14000、50000、25000元/吨,月涨幅分别为16.7%。

3、相关企业巨化股份、东岳集团、三美股份等。

 

第四代核电

公社ID:一高潮就会往下抖

 

事件:世界首座第四代核能技术的钍基熔盐堆中国率先取得突破,将在9月进行测试,若结果良好将启动为10万居民提供电力的同类反应堆建造计划。

1、相比铀反应堆,钍基熔盐堆更安全,当反应堆内温度超过预定值时,冷冻塞会自动熔化,携带核燃料的熔盐全部流入应急储存罐,核反应立即终止,理论上其产生的核废料仅为现有技术的千分之一。

2、对环境要求低,不像铀反应堆那样需要大量的水进行冷却,可以避开沿海地区,建立在偏远的沙漠。

3、资源丰富,自然界中钍的储量要比铀丰富得多,中国的蕴藏量远高于世界其他地方。

4、美国科学家正在研发用核燃料钍发电的汽车,8克就足以让悍马车跑96万英里,只需充电一次就能撑到车子坏掉。

5、宝色股份:与中科院签订协议,拟就钍基熔盐堆核能系统所需的高温熔盐设备的研制结成战略合作关系;浙富控股:与中科院签定了武威熔盐堆项目控制棒驱动系统供货合同,供货范围是先进核裂变能——钍基熔盐堆核能系统、2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆所需的全部控制棒驱动系统设备;国泰集团:多种金属保有资源储量居于全国前列,其中包括钍。


今日TIPS




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