六年净赚1743亿,如今的恒大为何负债累累?钱都去哪儿了?

华尔街前沿 2021-09-15 17:37

最近,恒大的许家印被媒体推上了风口浪尖,目前恒大集团的负债高达5700亿,正陷入到债务的泥潭之中。而根据数据显示,在2015-2020这六年时间里,恒大集团的净利润分别为173.4亿元、176.2亿元、370.5亿元、373.9亿元、335.4亿元、314亿元。在短短六年时间里,恒大的净利润总额就达到了1743.4亿元。而在2017年许家印也一度取代了马云、马化腾等互联网大佬,荣登中国首富的宝座。

可能有人会感到奇怪,恒大集团在最近六年内净赚了1743亿,如今却沦落到负债累累,无力还债的地步。那么,恒大究竟为何会陷入困境的呢?恒大这些年赚来的钱又去哪里了呢?对此,我们认为在最近几年里,恒大的确赚了不少钱,但他的投资速度要比赚钱的速度更快。更要命的是,投出去的钱一直没能产生现金流来反哺母公司恒大集团,这才会导致恒大集团有今天这样债台高筑的局面。

第一,恒大集团这些年业务虽然发展得很快,但这是靠疯狂拿地扩张换来的。既然是疯狂扩张拿地建房,那资金只能是从历年的利润和银行贷款来实现。资料显示,恒大从全国各地拿到的土地面积高达2.93亿平方米。

而这些土地大部分分布在国内一线城市,其估值高达5273亿元。显然,光靠恒大一已之力肯定是没有这么多资金的,恒大只能向银行借贷或向外发行债券融资来解决资金问题。不过,向外借债是要有成本的,长期下来,恒大的债务雪球是越来越大。

第二,遇到三道融资红线。本来恒大在外疯狂拿地扩张,如果没有了钱,可以向银行继续贷款或发行企业债券,以解决现金流不足的问题。但是,从去年9月份开始,央行为了防范银行的金融风险,规定房企融资的三道红线,对房企的负债率、现金流、净负债等有了一定的限制。

而恒大恰恰是经过了这几年的扩张之后,远离了三道监管红线的标准。这意味着,一旦恒大出现流动性问题,他向外融资的渠道将被全面封闭,除非降到央行设置的三道监管红线以内。而在短期来看,恒大的要想达到央行设置的房企业融资标准,难度是相当大的。

第三,如果恒大只做房地产生意,债务规模也不会这么大,而现在恒大又搞了多元化发展之路,比如投资恒大汽车、恒大冰泉、恒大的足球等。而走多元化的发展道路,并没有给恒大带来现金流,更是拖累了恒大的流动性,使恒大陷入债务危机。现在不仅是恒大上半年的地产亏损超40亿元,新投入的汽车产业的亏损也高达48亿元。所以,多元化发展不仅没有给恒大带来新鲜血液,还会进一步把恒大拖入债务泥潭。

第四,从目前来看,恒大地产上半年的销售情况并不如预期,面对这么大的债务规模,恒大也可以通过出售优质资产以回笼资金。但这里面却有两个问题:

一个是恒大之前拿出的恒大物业、恒大汽车等资产出售,但感兴趣者寥寥。因为恒大这些资产真的也没什么太大吸引力。另一个是,现在与过去不同了,前几年要出售资产,还有接盘侠,现在大家手头的资金量都有限,除非几个财团一起来接盘,否则恒大也难以快速走出债务泥潭。

从过去六年的恒大买房的业绩来看,恒大集团应该赚了不少钱,而如今为何却负债累累呢?除了疯狂拿地扩张之外,还有就是多元化发展。先说疯狂拿地扩张,把手里的钱都变成了房子和土地,而现在要想变现,就并不容易了。

此外,盲目的多元化发展,却没给恒大带来多少现金回报,钱投出去了,但是资金没有流回来。此时,监管部门对开发商的三道融资红线一出,等于把恒大融资渠道给封死了。所以,恒大集团才会陷入债务泥潭,短期内要想摆脱危机就很难了。

来源:不执著财经

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