穿越2轮牛熊,年化直逼20%!

网叔点财 2021-10-14 18:32



前一段时间,一份当代大学生就业调查刷屏全网。

调查结果显示:

超过成大学生认为毕业10年内会年入百万。”
 

调查结果一经公布,在网上引起了激烈的争论。

争论呈现一边倒趋势,多数人都认为这是:

痴人说梦

但是,网叔也想说:

燕雀安知鸿鹄之志?梦想还是要有的,万一实现了呢?


毕业10年内,年入百万固然很难。

但是如果投资一些靠谱、牛逼基金经理的基金,加上自己努力开源节流,还是很有希望接近梦想的。
 
最近,网叔就挖掘到一位比较靠谱的基金经理他管理的基金,说不定可以帮助年轻人早点实现小心愿。
 
假设你月入5000元,除去日常生活必要开销,准备拿出3000元用来定投基金。

然后从10年前就开始定投他管理最长时间的一只基金。

到现在,本息差不多是98.4万。

其中本金投入36万元,收益大概是62.4万元。四舍五入,也就相当于100万了。
 
(图片来自乌龟量化)
 
这位靠谱的基金经理,就是周蔚文。
 
周蔚文一直是网叔比较关注的一位基金经理。今年年中网叔推出的基金经理“量化”排行榜,不考虑个人偏好,只看数据,周老爷子稳稳占据了23名。

那么周蔚文是一位水平如何的基金经理?

为什么他管理的基金表现这么出色?

今天,我们就来测评一下这位基金经理。
 

一、周蔚文何许人也?

“武当派祖师张三丰,高山仰止,深不可测。”

论武功境界甚至胜过《天龙八部》里武功超凡入圣的扫地僧。

在公募基金界,有这样一位基金经理。

不论是从资历、能力、业绩还是投资方法来看,都可以称得上是公募界的“张三丰”。

他就是周蔚文。
 

周蔚文是我国公募界的元老级人物

1998年,我国公募基金市场刚刚成立,一切未定,百废待兴。

彼时,在北大刚读完硕士的周蔚文嗅到了中国未来金融行业发展的机遇,一毕业就进入光大证券担任研究员。
 

2000年,周蔚文跳出卖方市场,以研究员的身份加入富国基金。

经历了近7年的投研沉淀后,周蔚文晋升为基金经理,开始掌管富国天合稳健优选。

此后的事情大家也都知道了,2008年金融危机席卷全球,大盘断崖式暴跌,整个A股市场哀鸿遍野。
 

如此“大风大浪”对于一名初出茅庐的“新手”来说无疑是巨大的挑战。
但是,优秀的人总能在挑战中抓住机遇。

在周蔚文掌管富国天合稳健的四年多时间里,收益达到140%,年化收益率23.42%,超越同期大盘年化4%(来源wind)。

十年磨一剑。

2011年,周蔚文加入中欧基金。

此时的周蔚文,不论是投资经验还是投资理念都趋于稳定成熟。

在这里,他的投资才华得以尽情施展。

其代表作中欧新蓝筹,任职以来翻了近4倍。

值得一提的是,这只基金仅在2017年白马蓝筹行情中略微跑输沪深300指数,其余年份皆获得超额收益。

(图片来自乌龟量化)


不仅如此,在周蔚文近14年基金管理生涯中,只要是他管理一年以上的基金,全部取得正收益。
 
(图片来源天天基金,截至2021/10/13)

凭借着优秀的业绩,周蔚文既“摘星”,又“擒牛”,把业内重磅大奖全都拿了一遍。

而他本人也获得了2019年中国基金报评选的“中国基金业20周年最佳基金经理”称号。
 


 
二、周蔚文业绩如何?

先来看其生涯业绩。

截止到目前,周蔚文担任基金经理14年零7个月,生涯平均年化近20%(来源wind,截至2021/9/27)。

纵观整个公募市场,一共2725名基金经理,从业14年以上,年化17%+的仅有5位。

毫无疑问,从生涯业绩来看,周蔚文绝对是公募界顶尖水平。


再来看其管理的基金战绩。

目前,周蔚文在管的有5只基金,平均生涯年化全在15%以上。


其中,凡是(周蔚文)管理三年以上的,近三年收益全都翻倍。

(来源wind,截至2021/6/3)

 
这些基金中,最有代表作性的是中欧新蓝筹。

周蔚文从2011年5月23日加入中欧起就开始管理这只基金。

截止到目前,管理了10年零5个月,任职收益高达383.66%平均年化回报为16.38%,累计超额回报高达325.73%。

 

(来源wind)
 
当前,全市场一共5323只主动权益类基金。

其中成立10年以上,平均年化15%以上的只有233只,占比仅为4.38%

如果结合基金经理任职期限来看,能够像周蔚文这样一人管理一只基金超过10年的,更是少之又少。

一年三倍者多,三年一倍者寡。

周蔚文能够穿越多轮牛熊,足以证明其实力之强悍。
 
 
三、周蔚文有什么投资理念?

周蔚文曾经说过投资如同打太极,练的都是内功,讲究循序渐进。

所谓“彼不动,己不动,彼微动,己已动”。

仔细揣摩,这段被写进《九阳真经》的经典太极拳论,正是周蔚文投资方法论的写照。

见其超凡的、恒心


周蔚文的投资理念,总体可以归结为“三好”:

好行业、好公司、好价格。


接下来,网叔从以下三个方面为大家分析一下周蔚文的投资风格。
 
(一)选股:自上而下、精选赛道、优选个股、左侧买入

周蔚文的选策略非常明确。


首先是找好赛道,确定众多行业未来几年的成长性,寻找未来几年景气度相对更高的行业;


然后从好赛道里找好的公司,结合增长速度和质量选出竞争力强、能带来超额收益的公司;

最后看公司估值,把前两轮筛选出的公司的长期估值推算出来,并与现在的股票市值做比较,得出一家公司的长期增长空间。

如果一只股票行业景气度优、公司竞争力强、估值合适三点俱佳,就会被周蔚文纳入股票池。


当然,大多数时候,这三点是无法兼顾的。

针对这个难题,周蔚文的解决方案就是退而求其次,左侧买入。

也就是在低估时提前布局未来景气度高的优质公司。

这一点比较少见,大多数判断“景气度”的方法,都是落在右侧、或者追踪趋势。而周蔚文的左侧买入,可谓“彼微动,己已动”。

左侧买入不仅需要过人的胆识,而且对产业前瞻性、个股研究深度要求非常高,没有足够的“内功”,很难成功。

一个非常典型的例子就是2018年抄底猪肉题材股。

2018年,受猪周期以及非洲猪瘟疫情的影响,猪肉股连番下挫。2018年下半年,专业人士都已在预期猪周期进入尾声。

2018年第四季度,周蔚文逆势而上,果断买入养猪龙头,到2019年第一季度加仓至第一重仓股。

 
(二)资产配置:均衡分散、轮动操作、长期持有

得益于多年多行研经历,周蔚文能力圈非常广泛,对很多行业的发展规律和脉络有较为深刻的认知。

在投资中,周蔚文习惯站在更高维度,找到行业未来几年增长的核心因素,判断趋势,左侧布局。

具体到行业选择方面,周蔚文偏好投资三种行业:


①由导入期进入成长期的新兴行业;


②拥有向上新变量的稳定型行业;

③位于底部逆转期的周期性行业。

从行业中欧新蓝筹配置图可以看出,多数时间,周蔚文的投资组合都比较均衡的分布在5-6个行业。并且带有一定的轮动特征,根据市场行情的不同,各行业的配置比例也有一定变化。

长期来看,比较偏向于医药、消费、科技和周期等行业。
 

从前十重仓股来看,全部都是各个行业的龙头股,持股质量非常高。
 

均衡分散的行业配置和虽然会分损失一部分集中投资带来的超额收益,但却能有效降低波动、减少回撤。

换手率方面,周蔚文多数时候都控制在150%以内,这也体现出他注重长期收益的投资理念。
 

 
(三)持仓:控制仓位、适当择时、稳健运作

仓位管理方面,周蔚文很少满仓操作,多数时候股票仓位都控制在70%-80%之间。
 

如果遇见系统性风险,也会适当降低仓位。比如15、16、18年股灾期间,仓位都降到了70%以下。

优秀的选股能力结合均衡的资产配置,再加上稳健的仓位控制。

周蔚文回撤控制做的非常到位。


近十年来,其代表作中欧新蓝筹的最大回撤只有33.56%,远低于同期大多数主动权益类基金。


 
从业绩来看,周蔚文的基金,虽然短期看来业绩很少拔尖,但是长期来看,却能够穿越牛熊,获得稳健的超额收益。
 
总体来看,周蔚文是一位相当优秀的基金经理。

从业22年,拥有14年投资经验,历经多轮牛熊检验。

投资风格稳健踏实,以高质量个股和高景气度行业为矛,以均衡行业配置和稳健仓位为盾。攻防兼备,长期业绩优势非常明显。

任职14年来,生涯年化接近20%,从未踩雷、无一败绩。

就像张三丰,经验丰富、功力深厚、稳重踏实。这样的基金经理,是网叔长期投资的重要选择之一。
 

四、周蔚文要发新基了

文章最后,说一下周蔚文(拟)将要推出的新基金——中欧洞见一年持有混合(012647)。今天开始募集。

这是一只偏股混合型基金,股票仓位预设60%-95%。


这个弹性比较灵活,在市场不好的时候可以做点股债平衡策略。


投资范围也很广。覆盖了A股和港股两大市场(港股通标的股票不超过股票资产的50%)。

基金名字中的所谓“一年持有”。

就是在运作方式上,拥有一年锁定期,在此期间,不得赎回。

最近几年,公募基金普遍推出有锁定期的产品,根源还是因为基民太喜欢“追涨杀跌”了。

一通操作猛如虎,一看结果二百五。

最后没赚钱……

怎么办?

基金公司就纷纷搞出了锁定期,通过强制手段管住基民的小贱手……

一般来讲,二级债锁半年,权益类锁1-3年。

这次基金募集的上限是50亿,超额则提前结束募集,并采取末日比例配售。

也就是说,先到先得,买的早想多少是多少。

对周蔚文的投资能力认可,对这只基金感兴趣的小伙伴,可以点击文末“阅读原文”在中欧自己的APP认购。
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