2021.11.25 A股和港股的走势分歧

财经旗舰 2021-11-25 21:10

文 Ι 刘鹏程Sai.L

公众号 Ι caijingqijian1818


今天A股市场走势很一般,上证指数盘中最低点刚好下探到MA60均线,但没有跌破均线,


上证指数虽然已经在MA60均线上方呆够了三个交易日,


不过从技术形态的角度和今天的成交量低迷状态来看,突破的有效性还是没有得到足够的确认。


再加上最近美国又搞起“实体清单”的操作,对市场可能会有一定影响,


11月24日,美国商务部工业与安全局宣布将27个实体和个人列入所谓“实体清单”,


其中包括12家中国企业,此次列入“实体清单”主要为量子计算和芯片企业,


还有两家是上市公司,一个是创业板上市公司国科微,今天惨遭-20%的大号跌停;


另一个是科创板上市公司国盾量子,从上涨近4%到涨幅收窄至1.5%。


美国搞“实体清单”也不是第一次的,市场对此已经形成了一个的“免疫力”,


甚至部分公司被拉进“实体名单”反而更出名了,成为有硬实力的一种“认证”。


另外今天上午人民网发文《NFT:通往元宇宙,还是走向大骗局》,


对A股市场的“元宇宙”概念起到了降温作用。


行业方面今天特高压、智能电网和中医药涨幅不错,


很显然A股市场近期的热门行业轮转很快,单日涨幅居前的行业几乎是每天都换,


再加上指数虽然脱离之前的危险地带,但短期依旧止步不前,


这段时间借市场大环境赚整体上涨的钱很难,想赚行业持续上行的钱也不容易,


所以我们最近也是以休整观望为主,暂时不打算进行短期操作,


看准上证指数是否能真的有效站稳日线MA60均线再说。


之前我们更新提到近期港股和A股的走势分歧比较明显,


很多小伙伴对此有点兴趣,刚好今天大盘没有什么可说的,


我们就单独聊聊港股和A股的分歧,和后市的一些可能性,



这是2020年春节以来恒生指数和上证指数的对比图,


从图中我们更看到,港股和A股市场在这段时间当中,


大部分处于大方面较为一致的状况下,但也有局部差异比较明显的时候。


最初是从2020年春节开始,在疫情突袭和美股崩盘的影响下,


上证指数走出一个双底形态,前一个底部是因为疫情,后一个底部是因为美股;


而恒生指数则走出了经典的三浪下跌,前一个小低点是因为疫情,后一个大的低点是因为美股。


虽然形态差异比较明显,但是大方面保持了一致,


之后到当年7月份之前,恒生指数和上证指数都是缓慢恢复当中,走势同步率变得很高。


而2020年7月份,上证指数这边由券商带队发动了一轮猛攻,


同期恒生指数也有所跟进,但是力度上相差很大。


之后A股市场7月份的热门行业开始逐步熄火,进入了震荡幅度比较大的横盘整理状态;


而同期的恒生指数则进入比较严重的回调阶段,回调的低点甚至低于7月份启动前。


上证指数在结束横盘整理之后,由白酒带队,开始了“茅系列”的核心资产狂奔行情;


而恒生指数则是在内地互联网概念股的带队下,走出了一波更猛的港版核心资产行情。


以至于在行情最猛烈的时候,部分国内金融机构喊出“跨过香江去,拿下定价权”的口号,


可惜这个口号喊出之后不久,就遭遇了今年春节的后爆冷行情,


上证指数这边出现了以白酒为首的“茅系列”持续下滑走势;


恒生指数那边则是因为互联网行业持续下跌而进入回调期。


到这为止,两个市场的大方向还是比较相似的,


而从今年7月份开始,双方的分歧开始日渐拉大,


7月份之后上证指数这边出现了以周期行业躁动为代表的中期行情,


上证指数一度回升了到了春节前指数高点的水平附近,之后才开始小幅回落;


而恒生指数则出现了比原有下滑速度更猛烈的下滑。


以至于恒生指数在近5个月的时间内都被MA99均线牢牢压制,


最近虽然有一定阶段性筑底迹象,但始终没能得到一个充分的反弹回升走势。


上证指数虽然在这段时间里两次跌破MA60和MA99均线,


但尚未彻底放弃挣扎和抵抗,最近这三个交易日又徘徊在MA60均线以上了。


造成今年下半年港股和A股市场走势分歧的原因,


一方面来自两个市场的结构差异,


港股那边周期性行业的占比已经很低了,而且新能源等产业在港股当中比重也不高;


A股这边周期性行业的占比依然较高,周期性行业的中期行情对指数起到了很大贡献,


以及今年下半年的新能源、芯片半导体和光伏等行业对指数也有较大的支撑效果。


另一方面来自两个市场的资金来源构成,


A股市场从去年下半年基金火爆以来,有大量的资金借基金进入到股市当中,


这些资金的规模比较大,抵抗性也比较强,虽然经受了不少压力,但新进和退出的比例暂时还能对冲;


而港股市场的资金来源没有什么本质变化,还是原有的市场参与群体,


涨的时候来的积极,跌的时候走的也比较果断,所以每次回调深度都比A股更彻底。


所以,这次两个市场出现严重走势分歧之后,


到底是A股下行回调,向港股当前的状态靠拢,


还是港股逐步走出低迷,持续反弹回升向A股市场靠拢。


是比较值得关注的一个话题,


这个问题的关键还在基金身上,今年基金的大规模募集和进入市场,


确实起到了比较明显的市场稳定器效果,导致A股市场历次调整幅度都不深,


但同时也造成了一系列的潜在隐患,尤其是基金扎堆在部分行业和领域的状态,


也催生了一些“泡沫”的存在,典型的就是春节后被刺破的“基金抱团核心资产”情况,


如果后续A股这边部分近期基金扎堆导致估值过高的行业遭遇短期风险释放的话,


对下半年已经放缓的基金募集速度有极大影响,同时导致投资者大量赎回基金的话,


A股市场很有可能在中期会向港股靠拢,进行一次一直该有但是没走出来的充分回调。


而能决定港股走势状态的都是超级大盘的互联网企业,


没有足够增量资金集中进场的话,这些公司的股价很难被快速推动起来。


所以,以目前的市场状态来看,港股持续反弹回升向A股靠拢的概率相对低一点。


不过港股当中部分公司的股价,近期底部特征比较明显,


我们后续会持续跟进观察,如果有比较明显且稳妥的机会,我们会在更新当中再和大家讨论。

END


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