去年亚洲表现最好的三大股市,今年还能买吗?

英为财情Investing 2022-01-15 15:17
去年,疫情与开放之间的博弈仍然是全球的主旋律,各国如何应对疫情、如何在疫情与开放之间取得平衡,成为了影响全球股指分化的一个重要因素。

从下列数据可以看到,全球主要股指整体都是上涨的。在亚洲市场上,越南、印度、台湾是去年表现最好的三大股市,越南VN30指数年内累涨43.42%,印度BSE SENSEX指数累涨21.69%,,台湾加权指数累涨23.66%。

因此,本文主要探讨越南、印度、台湾三大股市在2021年表现亮眼的原因以及投资者明年是否还能投资这些股市。

(全球主要股指去年表现图,来源:英为财情Investing.com)

越南:散户涌入推高股市,预料明年经济强势反弹

去年,越南在疫情防控上的表现,堪称全球典范。但进入2021年,随着德尔塔变异毒株在5月份开始肆虐,越南疫情也急剧恶化,首都胡志明市多次进行社交封锁。然而,令人惊讶的是,越南股市并没有受到太多冲击,越南VN30指数一路上涨,并在11月26日刷新历史新高。

就像美股年初MEME热潮一样,越南股市如此火热,本国散户的贡献是功不可没的。据越南当地媒体报道,越南证券存管处数据显示,2021年11月,越南股市新增开户数超过22万,环比上涨70%,刷新单月新高。截至11月底,越南整体证券总开户数达到403万,已经占到越南全国总人口数的4.09%。今年以来,散户已在越南开设了130万个账户,是2020年的三倍。

(越南VN30指数去年走势图,来源:英为财情Investing.com)

有趣的是,由于散户大量涌入导致交易量过大,越南最大证券交易所胡志明市证券交易所系统甚至在6月1日发生故障,被迫休市半天。

作为国民经济的晴雨表,股市的快速上涨长远来看肯定是离不开经济的支撑。一些市场人士认为, 虽然去年第三季度越南GDP同比下跌6.17%,创下有记录以来最大季度跌幅,但越南经济基本面长期来看是积极的,因此越南股市长期表现也是向好的。

越南政府以及当地机构都对今年越南经济强势反弹持乐观态度。越南当地投资机构Vina Capital预计,越南GDP增长率将从2021年的2.5%飙升至2022年的7%以上,而越南政府在10月份定下的2022年GDP增长目标为同比增长6-6.5%。

目前,越南正走在过去东亚各国实行的“东亚模式”道路,即政府主导的出口导向型经济发展模式。在疫情期间,越南成为了全球供应链重构中不可或缺的一环,分析师认为,越南的人口结构、在亚洲生产链中的地位以及具有吸引力的估值为股票提供了上行空间。

需要警惕的是,在越南股市一路上涨之际,外资一直在抛售股票。彭博数据显示,2021年越南股市中出售了价值27亿美元的股票,创下了历史纪录。
印度:股市流动性充足,关注大型基建计划

与越南类似,新冠疫情也给印度经济带来了严峻挑战。

为了扭转经济颓势,印度通过维持低利率向市场注入大量流动性,印度央行去年全年都将关键回购利率保持在4%的历史低位上。从资金面上说,印度股市并不缺少钱,股市全年一路走高,也是预料之中。

(印度NIFTY指数、印度孟买30指数去年走势图,来源:英为财情Investing.com)

此外,值得投资者注意的是,在去年8月15日的印度独立日庆祝活动上,印度总理莫迪宣布,为了摆脱新冠疫情重创经济的处境,印度将启动100万亿印度卢比的基建计划。市场人士观察到,基建计划大多数集中在交通建设上,其中投入铁路、公路的资金达到整体的一半。因此,我们下一个结论,除了经济得到提振之外,印度股市也将从基建计划中获益良多,其中基建板块股票尤甚。

野村证券在2022年股市展望中也提到了印度股市。该行称,印度股市在2021年强劲表现吸引了它的关注,继续重申印度股市在2022年“中性”评级。野村认为,2022年印度公司盈利强劲能够支撑印度股市高昂的市盈率。

台湾:“缺芯”危机之下,台股“渔翁得利”

去年5月份,由于德尔塔变异毒株的恐慌情绪,台股一度大跌超过8%,创下史上最大跌幅纪录,但随着疫情担忧的消散,台股触底反弹。

从数据来看,2019年至今,台股已经连续三年涨幅超过20%,三年累计上涨超过80%。与越南、印度股市不同的是,台股去年的暴涨主要是受益于全球“缺芯”危机。

(台湾加权指数五年走势图,来源:英为财情Investing.com)

作为台股基准指数的台湾加权指数,其编制方法是通过市值进行加权,市值越大的股票对指数施加的影响就越大。台湾加权指数前三大成分股为台积电、联发科、鸿海,这三只股票的市值占据了大盘整体市值的三分之一。因此,这三只股票对于台湾加权指数的表现是大有影响。今年以来,台积电、联发科、鸿海股价分别上涨11%、33%、5.11%。

从数据上看,台积电、联发科的发展势头十分凶猛。台积电第三季度营收同比增长22.6%至148.8亿美元,第三季度净利润同比增长20%至56.14亿美元,单季营收净利润均创下历史新高。联发科自2020年下半年已经连续四个季度登顶全球芯片市场份额第一,今年第二季度份额创新高达43%,同比猛增17个百分点。

如果半导体行业继续蓬勃发展,“缺芯”危机仍然难以解决,台湾股市明年仍然是值得投资的。汇丰环球私人银行在15日发布的2022年展望报告中,继续看好台湾将继续受惠环球半导体产业成长前景。该行北亚投资总监何伟华指出,部分半导体公司今年涨价,效益将会在明年反映,另外,半导体产业范围广泛,包含大数据、5G、AI、医疗科技、金融科技、元宇宙等领域,都持续有增长空间,因此,仍继续看好半导体和台股。

美国财富管理公司保德信建议投资者买入纺织、旅游观光等受疫情影响的股票。同时,该机构也提到,台股可能会在美联储明年加息前震荡,但加息后台股往往会创下新高。

总结:明年前景值得期待,但风险正在增加

虽然上述亚洲三大股市的明年前景值得期待,但不可否认的是,市场上的风险也正在增加。

一方面,受制于新冠变异毒株的不断出现,全球疫情还未看到曙光。中长期来看,疫情将是悬挂在市场上的“达摩克利斯之剑”,包括亚洲股市在内的全球股市都将受到这一不确定性因素的影响。

另一方面,全球央行已经开启了收紧货币政策的进程,流动性问题也是明年股市的潜在风险之一。本周,美联储暗示明年加息至少三次,英国央行意外加息15个基点,挪威央行宣布上调利率,对于印度、越南、台湾等新兴市场而言,国际“热钱”可能外流,股市回报率会下降。

美国企业研究所经济学家拉赫曼在接受新华社采访时指出,对于明年美国利率水平上升的预期已导致流入新兴市场的国际资本逐渐减少,如果美联储加息步伐快于市场预期,国际资本将加速从新兴市场回流美国,新兴经济体将面临严峻挑战。

从历史上看,2013年,美联储突然开始缩减资产购买计划引发“缩减恐慌”,当时亚洲新兴市场经济体出现资本外流和货币贬值。

作者:陈涵
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