大手笔!黄金市场惊现大买家,相关ETF组团霸榜

格隆汇基研堂 2022-05-14 14:00



2022年前3个月,黄金市场出现了大买家,埃及央行逢低吸纳,持续大手笔购买了44吨黄金,占今年一季度全球黄金购买量50%以上,成为全球最大黄金买家。

 

在A股ETF涨幅TOP20的榜单上,豆粕ETF第一,能源化工第二,黄金ETF组团霸榜。

 

(本文内容均为客观数据和信息罗列,仅供参考,不构成任何投资建议)

 

据埃及Feber发展和商业咨询公司负责人艾哈迈德·哈塔布介绍:“埃及决定购买44吨黄金是一个积极举措,以防因俄乌冲突或美国经济收缩,以及欧盟对俄罗斯的进一步制裁,而出现长期危机,所以埃及不得不迅速采取行动,通过增加黄金储备,我们还可以支持埃及镑持续走强”。


俗话说“乱世黄金,盛世古董”,而今俄乌冲突、全球通胀,在全球股市动荡的背景下,寻找避险资产成为投资者的新共识。


3月,全球黄金ETF净流入187.3吨,约合118亿美元,实现了自2016年2月以来最强势的月度流入。3月所有地区均出现积极的资金流入,整体以北美和欧洲黄金ETF基金主导。


4月,全球黄金ETF实现净流入43吨,约合30亿美元。今年已实现连续4个月净流入,全球投资者高涨的避险需求势头在延续。

 

历史是最好的老师,它忠实记录下每类资产增减值的足迹,也提供了许多数据和启示。


作为避险资产,黄金的收益率,到底怎样?


 


1
"避险资产"的长期回报率

 
巴菲特对资产的定义,有三段论。
 
1、货币类资产:包括货币市场基金、债券、抵押贷款、银行存款等。这些资产相对而言,比较稳健和安全。
 
2、生产性资产:包括股票、农场、房产等。这些资产不但具有长期升值可能性,而且在未来的一段时间里,它们还可以产生出其他的资产价值。比如,你持有的股票,随着股票背后的上市公司盈利能力提升带来股票价格上涨外,还能带来股息收益。
 
3、非生产性资产:黄金正属于这一门类,还有其他贵金属、比特币、字画、古董和艺术品等。本质上说,投资这类资产的核心点在于,你相信未来会有人以更高的价格从你手中买走这些资产。因此乱世经常被赋予避险属性,也具有极大的博弈性。
 
长期看,货币类资产风险最大,经常跑不赢通胀;生产性资产把握在手上,能不断创造价值,也是长期回报最好的。而非生产性资产的收益寄托在他人身上,必须有人出价更高才能获利,这注定了它神奇的回报率分布。
 
而这,也是许多趋势投资者常说的“盛宴”。
 
通过一段历史复盘,你或许也会知道答案。从1980年12月到2022年5月,伦敦金涨幅213%,标普500涨幅2808%。
 

从这组数据看,黄金的长期回报率水平极低。但把视角再往前拉10年,数据又发生了神奇的变化,这段时间发生了什么?
 
1970年12月到2022年5月,伦敦金涨幅达到了4841%,超过同期的标普500(涨幅4174%)。股票型指数依靠企业发展,每年提供稳定平均复合增长,而黄金并不创造价值,长期看收益率很平庸,但某些节点却很疯狂。

 
在这段时间中,美国发生了滞涨等危机。1970年1月黄金价格是35美元/盎司,到1980年10月猛涨至668美元/盎司。在10年乱世中,黄金涨幅达到惊人的1808%,而后又进入了一段长期的平庸期。
 
黄金价格就像火山,爆发的时候猝不及防,休眠的时候悄无声息。因其爆发型走势,黄金历来也是趋势投资者喜欢的品种。
 

2
黄金大涨的标志事件

 
历史上黄金价格大涨的三个标志事件:
 
布雷顿森林体系瓦解:1971年7月第七次美元危机爆发,尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。布雷顿森林瓦解,黄金价格开启“十年十八倍”。
 
第二次石油危机:1978年底,世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化,伊朗亲美的温和派国王巴列维下台,引发第二次石油危机。1978年11月黄金价格193美元/盎司,到1980年10月668美元/盎司,2年涨幅246%。
 
金融危机:次贷危机后,为了复苏经济,美联储先后在2008年、2010年、2012年进行了三轮量化宽松,当时的黄金价格从2008年10月730美元/盎司开始启动,一路上涨至2011年11月1813美元/盎司的历史高位。
 
本质上说,黄金具备避险、抗通胀功能。在高通胀时期,黄金价格往往能够随着通胀一起走高,在一定程度上可以保护购买力。
 
动荡时期,表现经常优于股票,黄金像是一张押注危机的门票。因为投资者会寻求安全避险的投资工具,比如2008年金融危机袭来时,标普500指数暴跌38.49%,黄金价格在那一年,则逆势上涨了5.66%。
 

3
股神巴菲特有话说

 
巴菲特说过,黄金有两大缺陷。首先,作为非生产性资产,黄金没有“生产能力”,它不会自我繁殖,黄金变不出更多的黄金。也就是说,你购买了一盎司黄金,过了几十年、上百年,它也依然还是一盎司黄金。
 
巴老认为,黄金第二大缺陷在于,实际用途非常有限。黄金可以加工为珠宝首饰,但是这并不足以支撑起广泛的需求。巴菲特强调,其他一些非生产性资产,只要有广泛的用途,比如铜和铝等,至少还可以指望需求来推高价格。
 
1998年在哈佛演讲中,他说:“我们把它从非洲或者其他地方的地下挖出来,予以冶炼熔铸,再去找个新地方挖个坑重新埋下去,还要花钱雇人看守。这一切都是无用功。如果有生命在火星上观察着我们的这种行为,一定会大惑不解。”
 
实际上,巴菲特买过黄金股票——全巴里克黄金。这家公司矿区位于亚非拉地区,开采成本有很强的优势。他所看好的逻辑是生意角度,认为这是一门低成本的挖矿生意,可以不断获得增值回报,而非买了黄金等升值再卖出去。
 
无论是古巴危机、水门事件、冷战、越战,还是亚洲金融、911事件、2008年金融危机...巴菲特都没买黄金,也没借助黄金来避险、抗通胀。
 
在趋势投资者眼中,历史上动荡期的黄金,短期爆发力强,自然可以称之为盛宴。但趋势也分长期趋势和短期趋势。

过去200年数据显示:
 
 
股票型指数回报率是最高的,如果你在经济持续向好的国度中,投资了代表指数的ETF,收益率则是大幅跑赢货币、债券、黄金等资产。
 
这是长期趋势而言,而长期趋势分布着许多短期趋势。在趋势交易中,短期高波动带来高差价,也不能说是错的。但如果你是长期主义者,不喜欢短期价格博弈,优质股票和ETF指数,永远都是最好的选择。


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