五阳碎步独立市,双创发力人气回

理财周刊 2022-05-15 16:30

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上证5连阳(周四为假阳),A股已久违(为两个半月来首次)。可惜都是小阳,上证一周涨幅累计只有区区2.76%,只等于一天长阳。

A股其他指数都收涨,周涨幅分别为:深成指3.24%、创业板指5.04%、中证500指数4.19%、上证50指数1.05%、沪深300指数2.04%。科创7.28%。显然代表科技成长的双创是本周的明星,弱势时发威撑盘的大白马则缓蹄碎步,深强沪弱。

相对应的是人气的回升:一周涨跌家数为正的有四天,量能也比上周有所放大。主力表现也好于前几周,一周中居然有两个交易日主力净流入,一周净流出只有223.6亿元,创年内新低。

美股延续熊市,道指周跌幅2.14%、纳指周跌幅2.8%、标普周跌幅2.41%;亚太股市表现大多也不好,日经225指数也录得周跌幅2.13%,澳大利亚普通股指数周跌幅2.14%。不过美日澳股指都为探底回升的大长腿周阴线,或许这次老美真的会企稳,再有新低也是反弹后的事。

大A本周和困顿于俄乌冲突之中的欧洲股市(欧洲斯托克50指数周涨幅2.05%)一起,走出与美股、亚太股市迥异的独立行情。在美元强势周期之下,这能否显示着中欧在世界多极化博弈中的独立力量?

不过,伴随着美股及亚太股市的走弱,外资对A股可没有那么捧场。在交易四天的情况下,北上资金一周仍净流出73.22亿元,且流出远比流入坚决:即使不算周二港股通复市有补跌意味的净流出89.26亿元,周五上证涨了三十个点也只净流入区区22.28亿元,已经让一些媒体大呼北向回归,其实比不上周四上证下跌四个点时的净流出27.03亿元。既然当时大白马走牛我们说是北上的聪明资金抄底,那现在上证反弹到3050点之上,它们的不跟意味着什么?

北上资金在A股反弹中的踌躇,与总体上外资对进入中国再度犹疑相关。2022年4月中国外汇储备同比下降2.45%,是2年前的3月疫情爆发以来的首次;美元对人民币离岸汇率进入5月以来再度走高,周五盘中达到了6.8379高点,而我们一直得意其稳定的一揽子货币汇率也因人民币对欧元、对日元一反常态地走低而变弱。人民币稳定是在美元加息周期中外资是否看好中国的重要因素,外汇管理局已经在喊话,使得周五美元对人民币离岸汇率回落至6.7991,就看这次喊话能否像两年前那次同样有效。

与两年前相仿,外资的流出与近期导致打响“大上海保卫战”的疫情严峻有关。疫情以及对其的防控严重打击着国内外供应链的顺畅,在今年的4个月中,有3个月海关进出口额都为负增长。

在此情况下,外资自然对我们的经济发展产生怀疑。何况,供应链转移除了经济、疫情等原因外,还有美欧日等国政府在政治上的推波助澜,比如在本周华盛顿召开的美国东南亚联盟峰会上,美国就极力鼓吹东南亚各国要接上供应链从中国转移的棒,并表示要给予政策上的扶持。尽管铁哥们柬埔寨的洪森总理作为东南亚联盟的东道国在华盛顿明确表示不在中美之间选边站,但白花花的银子他们一定会要挣的,何况还有印度、巴西、墨西哥等国早已从中赚得盆满钵满。

以一个人们熟悉的产品为例。今年一季度,全球智能手机的出货量排名是:第一名三星,市场占比下降1.2%;第二名苹果,市场占比上升2.2%;第三名小米,市场占比下降17.8%;第四名OPPO,市场占比下降26.8%,第五名vivo,市场占比下降27.7%。我们的英雄华为,很可惜已经被老美制裁得在榜上不见踪影。

这就是丛林世界的残酷现实。

所以去年下半年以来,印度、越南、印尼、巴西、墨西哥等众多有从我们手上接棒能力的发展中国家股市都创出了历史新高,而上证还在15年前就站上的3000点区域打着“保卫战”。尽管在美联储加息之下,最近它们的韭菜被割风险很大,但人家毕竟在山顶上,我们的股指已经跌到了半山腰之下。

救股市的根本是救经济。继上周中央最高层连续开会研究疫情和经济恢复之后,本周五央行负责人少见地针对单月金融数据做出解释,表示尽管4月社会融资规模增量自2020年2月以来再度跌破万亿,并没有改变我国经济长期向好的基本面,而广义货币M2同比增长回到10.5%,说明财政稳增长的成效正在显现;国家发改委、央行、财政部、银保监会、工信部等12个部门也纷纷发声,分别就各自分管领域的稳增长谈形势、定目标、析政策、明措施;证监会的表态是:统筹稳增长防风险,保持资本市场平稳运行。

政策底已经从喊话发展到铺基石。

所以投资者需要认清,这次反弹除了在内因上是由于跌破了上证3000点牛熊心理大关和机构市的上涨趋势底,根本动力还在于政策底的强烈明示,给了市场反弹的理由和信心。

市场底似乎还没有到。上证指数由998.23点、1849.65点、2440.91点组成的历史上升趋势线的底部区域,目前在上证2800点附近,点位在逐日抬高。而从指数的平均市盈率水平来看,现在上证指数的PE为12.42倍,历史最小值为9.76倍,目前正处于历史上的9.964百分位;也就是说,假设市场的业绩保持不变,在未来1000个交易日中,理论上或许会有99.64天的市盈率水平比现在还要低(实际上可能没那么多,毕竟虽然A股平均业绩不再有过去的高增速,但还不至于为零或负增长)。何况外资倾向、发展阶段、比较优势、国际环境等构成A股历史上升趋势底部的基本面因素,已经发生不利于股市的改变。

所以,现在还是看A股反弹而非反转。A股此轮转熊以来,上证每每在20日线与30日线间中继震荡数日便重归跌势,不知这次可否突破?

下周,上海立了军令状的疫情清零攻坚战应该会有佳音;借此力,A股如能站稳沪深综合指数的20日线,还是有希望突破中期趋势的下降通道而去挑战30日线的。此处即使短期反弹趋势没有掉头,也应有关键点位的震荡,除专注于定期定额指数基金投资等的被动型投资者之外,投资者届时需逢高减仓观望。

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