视频 | 彭博信用风险专栏(三):房地产违约风险,中资离岸债券

彭博Bloomberg 2022-09-23 15:35

彭博信用风险专栏


房地产行业违约仍在继续,恒大2022年以来公布并生效三次公司债券违约事件,目前仍有债务总额约150亿美元。房地产行业中资离岸债券按未偿额计算的违约率从一月份的3.424%上升至八月份的14.053%,达到年至今累计约1466亿美元金额未偿还,波及多个开发商。高负债、流动性有限、合同销售额下降仍然是中国房地产开发商面临的三大挑战。

彭博信用风险专栏(三):

房地产违约风险,中资离岸债券

图1:彭博行业研究BI功能违约率面板显示离岸房地产债券违约呈增长趋势


债务人对房地产市场的担忧,经济放缓,八月份的中国央行降息等因素也波及至其他行业市场的信用风险。投资者们可以使用彭博的BI面板查看不同行业中资离岸债月度的违约情况。


图2:彭博行业研究BI功能违约率面板对中国债券违约率分行业统计


恒大七月公告境外债务重组计划延后,多家中资地产商计划采取债务重组,近期的房贷断供风波,以及中国针对房地产行业出台的新措施等因素均对信用风险管理产生挑战。除了使用上一期提到的彭博DRSK违约风险概率模型观测具体发行人的潜在信用风险,您还可以使用彭博SRCH固定收益检索筛选出现存的中资离岸房地产债。在结果页面查看债券信息和二级市场数据,快速统计例如目前债券交易价格的中位数为31。


图3:SRCH筛选结果列表


加载SRCH的检索到彭博DDIS债务分布页面可分析房地产开发行业未来几年的应付债务情况,也可为您对债务重组分析提供相关数据。此债务分布页面也可用于单独发行主体,您可以查看其未来债务情况。例如中资美元债房地产行业在2023年有最多的债务到期,相关发行人或面临更大挑战获取资金进行债务偿还或债务再融资。


图4:DDIS目前发行人及担保债务的分布


观看视频,与彭博信用风险专家David Croen一起,探讨中资离岸债券市场面临的困境以及破局方法。


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