“铁顶”都被捅破了,接下来怎么办?

财主家的余粮 2022-09-23 21:52

9月22日美联储议息会议之后,美国国债收益率全线上涨。

 
一年期、两年期、三年期和五年期国债的收益率上涨最快,纷纷突破4%,7年期国债和20年期国债的收益率也接近4%,而作为市场标杆的十年期国债收益率,更是强势突破3.5%,目前已来到3.8%附近。

 

 
可真是够强势的。

 
想起来,就在3个月之前,我还特别自信满满地写了一篇文章:

别等了,这就是铁顶

 
在文中,我用“债务可持续利率”来判断:

美国的十年期国债收益率不可能超过3.5%

 
看来,金融市场的现实,就是用来打脸的,这不,美国的十债收益率,不仅越过了3.5%,而且来到3.7%这样的高位,而我这可谓是“专业被打脸”。

 
当时,有个小伙让我给他置顶留言,说要和我“小赌怡情”一下。

 

 
恭喜这位小哥,我承认小赌易输,请联系小助手,小助手会把我输掉的1000元转给你。

 
赌输了,当然要反省,我为啥会输呢?

 
其实,我依然认为,债务可持续利率的估算与思考逻辑,并没有太大问题,只是我把一些长期的东西,给短期化了。

 
举例来说,不考虑基本吃喝,我的年收入有12万,有100万元的债务利息需要按月偿还,刨除每年2万元的基本生活费,我能接受的债务年利率不能超过10%,否则我就会立马破产。

 
但是,在实际的操作中,我是可以接受偶尔的几个月或者半年、一年时间,债务利率超过10%,甚至超过12%,只要其他时间的债务利率降低,能够抵消这个短期内上涨的影响就行。

 
这是我判断出现偏差的第一个原因。

 
第二个原因,是我为美国政府和美联储考虑得过于贴心

 
这话怎么说呢?

 
债务可持续利率的计算中,因为“贴心考虑”到美国经济增长会出现较大波动,我采用的是过去3年GDP增量的平均值——实际上,2020年美国GDP暴跌,而2021和2022年,又因为美国联邦政府拼命印钱发钱而导致美国名义GDP增量暴涨,按照最新的数据计算,过去四个季度美国的GDP总量,相比一年前的增量是2.3万亿美元去年和前年同期都是0.5万亿美元左右,用这个标准,来衡量美国联邦政府当今31万亿美元的债务,今年可以接受的最高债务可持续利率,其实是7.4%。

 
对比到前面的例子,我虽然去年收入只有8万元,但这两年因为通货膨胀,我的收入一下子变成了15万元,刨除基本的生活费两万元,我能接受更高的偿还利率。虽然说,我最近的高收入不可能持续下去,这种高利率也是不可能持续下去的,但正如刚才所说,我并不介意短期内超过一下啊,只要将来能降得更多就行,这也不会从根子上影响我的信用。

 
不考虑三年平均增量,而是按照随时更新的算法,2021年和2020年,美国所能接受的最高可持续债务利率,其实都只有1.7%而已,接下来随着美国经济陷入衰退,美国的GDP增量必然大幅度下滑,美国的最高可持续债务利率也必将大幅度下滑。

 
比较而言,我目前依然认为,在估算美联储利率上限的时候,就数据有效性而言,三年平均增量比波动巨大的一年增量更有价值和意义。

 
另外,我之所以会提出3.5%这个数据,也是因为观察到了美联储的一些操作(见下图)。

 
就在2022年6月中旬,当美国十年期国债收益率接近3.5%的时候,美联储本来正在进行的缩表被停止了,不仅停止,甚至资产负债表规模还有所增加,这就不得不让我怀疑,3.5%的十年期国债收益率,很有可能就是美联储的一个心理线。

 
结果证明是,央妈的心思你别猜,猜来猜去你也猜不明白,而且还会输钱——这种小聪明,以后要尽量避免。

 
另外,关于美元日元汇率我估计的135的贬值极限为什么也会被轻易突破,其实也是来源于我对美国国债收益率上涨幅度的低估——因为美元日元的汇率,很大程度上就是取决于美国与日本的中短期国债收益率之差,当美元的2年期国债收益率直冲4.25%,而日本短期利率依然还在0附近趴窝,日元可不贬值得一塌糊涂……

 
在这里也一并认错。

 
我反省的三条原因,都写清楚了,接下来该说正事了。

 
既然我认为的国债收益率的“铁顶”都被冲破了,出现了这种极端的市场行情,其实反过来看,也酝酿着一个极好的投资机会,几乎不可能会赔钱,特别是对于那些持有大量美元现金在手的人来说,这样的机会,差不多是十年一遇。

 
不过,这样的机会,凝聚着我长期以来的思考逻辑和观察市场的心血,所以,关于这个信息的咨询,我准备卖一个高价:

9999元人民币

 
我会单独和你交流,告诉你为什么现在这个投资机会,是十年一遇,我也会详细给你分析,为什么该项投资机会如此地反直觉,但实际上却基本上没有亏钱的风险,而且该投资变现的时间点和逻辑,我也会清晰地告诉你。

 
强调一下,这个投资,对于持有大量美元现金10万美元以上或等值港币)的人几乎是确定的,但对于持有人民币现金的人,却没有什么意义,所以请不要参与进来。

 

特别注意,这个单独的咨询不退费,仅在最近一周内有效,如想参与,请添加文末小助手联系方式,转账之后加我微信,详细交流。


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