大跳水!七国集团又做美梦

格隆汇基研堂 2022-11-24 15:05


前几日,国际油价经历了一番过山车,资金暴砸随后实现惊天逆转,可谓是惊魂一夜。


这与沙特的一则传闻有关。媒体报道称石油输出国组织OPEC+考虑在西方对俄实施石油禁运和价格上限前增产,导致国际原油期货盘中急速跳水。不过,沙特随后“辟谣”,油价迅速收复失地。

一波未平,一波又起。继“增产乌龙”后,欧盟七国集团又在疯狂试探俄罗斯底线。


1
国际油价大跳水


昨日原油大跳水,美原油连续收跌4.61%、布伦特原油连续收跌4.26%。

国际油价再遭重挫,主要源于欧盟七国集团(G7)又开始搞事情了,G7考虑对俄罗斯海运石油实行65美元/桶至70美元/桶的价格上限。

G7想的特别美,他们既想要限制俄罗斯石油收入,又要让俄罗斯有利可图,保持一定的石油产量,从而防止全球市场出现供应短缺。

这个价格的确远高于俄油成本,但俄罗斯大约70%-85%的原油出口是由油轮而非管道运输的,由于世界主要的航运和保险公司都位于G7国家,价格上限将使莫斯科很难以更高的价格出售其石油。

面对制裁,俄罗斯非常刚,多次在公开场合表示,不会向对俄石油实施限价的国家供应石油和石油产品。并且还撂下狠话,G7的制裁只能导致油价像天然气价格一样飙升。

无论是OPEC的增产乌龙还是G7的调节油价政策,都显示出了当前油价对于地缘信息的高度敏感。各大机构对于油价后续走向也并不乐观。

高盛全球大宗商品主管杰夫·柯里表示,欧洲尚未摆脱能源危机,明年初之前石油价格预计将飙升。柯里称,随着欧盟对俄罗斯石油禁令的生效时间越来越近,西方国家也接近达成俄油价格上限,石油供应短缺可能会成为未来问题。若俄罗斯对价格上限采取报复行动,油价可能会被推高。

汇丰银行的报告也认为,今年四季度市场对经济衰退的悲观情绪及强势的美元会限制原油需求,从而限制油价上涨,但随着情绪释放和美国战略原油储备(SPR)被“掏空”,明年一季度油价将涨至100美元/桶。

今年上半年,国际油价经历了一番飙涨,美原油连续上半年累计涨幅40.58%,一度冲至130美元/桶。天然原油是现代经济和国家的命脉,对各行各业的重要性不言而喻。假若明年油价再度飙升,想必市场又将迎来一场腥风血雨。



2
医药行情是否就此结束?


历经前期持续反弹后,医药板块近两日出现大幅回调,相关细分赛道指数均有所下行,跌幅超过10%的相关个股更是不在少数。

自国庆后医药板块开启绝地大反攻,一众医药ETF普遍涨超20%,港股医药ETF和中药ETF更是涨幅惊人。

(本文内容均为客观数据和信息罗列,不构成任何投资建议

医药这轮行情,是多重因素共振的结果。

一方面,在这轮反弹之前,医药板块已经经历了近5个季度的熊市,跌幅已经和历史上最近3次熊市相当。九月底时,医药指数的估值已然达到指数上市以来最低值。


从筹码层面来看,根据2022Q3基金三季报披露情况,截至9月30日,股票型公募基金(选取普通股票型+偏股混合型)重仓医药市值占比为10.63%,剔除医药基金的股票型公募基金重仓医药市值占比为5.6%。 这个比例处于历史低位水平,医药板块整体为低配状态(标配7.84%)。


另一方面,在经历至暗时刻后,政策面好转给医药行业带来了曙光。从7月份以来,种植牙、医疗器械等集采政策不断好于预期,医药新基建加速推进,扭转了之前过于悲观的政策预期,设备、医保资产、中药等子板块不断驱动反弹,此外抗疫相关领域热点频发,带动整个医药板块整体持续回暖,走出底部。

然而,这些因素从今年9月底到现在,可能已经被这轮反弹“消化”得差不多了,从短期层面上看,医药并没有此前那么“便宜”了。

尤其近一个多月以来,医药板块内各个细分领域均得到了不同程度的上涨,部分强主题的细分板块涨幅巨大,医药板块交易量一度超过全市场交易量的15%,短期出现了交易过热的情况,因此也有调整的需要。

中加基金经理薛杨表示:随着交易拥挤度提升和反弹幅度积累,医药板块需要给予注意。短期看该板块与其他板块相比有相对优势,行情持续性更取决于其他行业是否能出现新的机会。行业长期来看依然在底部区间,投资价值显著。


3
国内规模最大公募REITs上市首日破发


近期公募REITs市场波动加大,近半个月以来,全市REITs产品尽皆下跌。


REITs是指“房地产投资信托基金”,它是一种投资基金,向投资者发行收益凭证,筹集资金投资于房地产,并向投资者分配投资收益。当然,目前市面上的REITs产品的投资范围不仅限于房地产,还包括办公楼、购物中心、高速公路、工业园区等。

REITs作为创新产品,目前市场上仅有23只,但每一只的诞生都吸足了市场眼球,且被称为最“吸金”的基金产品,今年以来公募REITs登录二级市场首日几乎都是以涨停告终

但近期由于市场流动性的原因,公募REITs二级市场的波动非常大。11月22日,中金安徽交控REIT上市交易。这只REITs是目前国内市场上的首只百亿元级公募REITs,募集期间有效认购总户数38906户,净认购金额108.8亿元。

然而在上市首日,“众星捧月”的它却令市场大跌眼镜。11月22日,中金安徽交控REIT以10.73元开盘,跌破了每份10.88元的发行价。盘中,该只基金一度跌至10.037元,盘中最大跌幅达到7.75%。截至当日收盘,该只公募REITs价格企稳回升,收盘价格收于10.39元,跌幅4.5%。


针对公募REITs上市破发的现象,一位公募资深人士对此表示,破发原因可能有以下几个:

一是近期债券市场表现不佳,而公募REITs作为大类资产配置的重要品种,它具备“固收替代”的功能,近期债市的回调也可能会波及到公募REITs投资者的热情;

二是近期公募REITs二级市场整体下跌的环境,会对新基金上市的热度产生影响;

第三,在今年以来发行的公募REITs产品中,该只产品发行价超过10元,估值在高速公路板块中也相对较高,可能也会产生上市破发的压力。

在此背景下,公募REITs密集发布公告,宣布增加做市商机构,以提升产品流动性。

对于大众投资者而言,REITs基金更适合于长期持有。中金基金相关负责人表示,“公募REITs作为长期资产配置新选择,产品可分配收益主要来自底层资产的经营净现金流,也是支撑其二级市场表现的主要因素。长期来看,REITs的投资价值体现在相对股债市场独立的资产配置功能;同时,REITs最终投资于运营较为成熟的基础设施项目,并且在满足分红条件的情况下,每年至少将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者,因而较适合长期持有。”


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