彻底“杀疯”!巨亏还要战

天天基金网 2023-03-18 19:00

继蔚来、理想之后,小鹏也交出了一份难言出色的成绩单。作为造车新势力的代表,“三剑客”尚且如此,其他厂商也就可想而知了。而近来愈演愈烈的汽车价格战又无异于雪上加霜。至于股民,也在担忧越走越低的新能源车板块。


01

“蔚小理”合亏256亿


昨晚,小鹏汽车公布2022年四季度财报和全年业绩报告,这家造车新势力全年净亏损达到91.4亿元,亏损同比(2021年净亏损48.63亿元)扩大88%。


不仅是小鹏汽车,此前披露财报的蔚来和理想汽车2022年同样表现一般。蔚来2022年净亏损144.37亿元,亏损同比(2021年净亏损40.2亿元)扩大259%;理想汽车2022年净亏损20.3亿元,亏损同比(2021年净亏损3.2亿元)扩大534%。也就是说,“三剑客”2022年合计净亏损256.07亿元。


再结合销量来看,那真是卖的越多,亏的越多。2022年,“蔚小理”分别交付12.25万辆、12.08万辆和13.32万辆,同比分别增长34%、23%和47.2%。


而从最能衡量盈利能力的毛利率来看,“蔚小理”在2022年也都是显著下滑的。蔚来从2021年的20.1%下降到2022年的13.7%;理想从20.6%降到19.1%;小鹏从11.5%降到9.4%。


(数据来源:东方财富Choice数据,不作投资推荐


02

新能源车销量放缓?


本来行业里就有特斯拉、比亚迪这种大块头选手存在,作为造车新势力代表,“蔚小理”尚且这般表现,其他造车新势力的困境也就不难想象了。


事实上,把整个新能源车企放在一起,现在都面临着不小的压力。根据中汽协披露的数据,虽然2月新能源车销售了52.5万辆,同比大增57%,环比增长29%,但和2022年下半年的月销量(2022年7月-12月月均销量71.35万辆,12月达到创纪录的81.4万辆)相比,仍是少了很多。


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此外,中汽协预计2023年新能源车销量约900万辆,同比增长35%左右。这与过去的2022年和2021年相比,增速也是大幅下滑的。2022年国内新能源车销量为688.7万辆,同比增93.4%;2021年国内新能源车销量为352.1万辆,同比增约158%。


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03

新一轮价格战爆发


问题在于,国内这几年的汽车销量整体保持慢速增长态势,比如中汽协此前披露的2022年国内汽车销量为2686.4万辆,同比增长2.1%。预计2023年汽车销量为2760万辆,同比增长3%左右。


换句话说,总量在缓慢增长,而在新能源车保持相对快速增长的情况下,燃油车的生存空间势必会被急剧压缩。以此来看,当前燃油车引爆的新一轮价格战也就不那么意外了。


(数据来源:东方财富Choice数据,不作投资推荐


自湖北武汉的东风雪铁龙C6优惠9万开始,新一轮汽车价格战已愈演愈烈。昨天,成都官方发布消息称,即日起龙泉驿区“产销联动”汽车消费活动正式启动。此次活动将共计发放1亿元补贴资金,单车累计补贴最高可达15万元,持续到今年6月30日,其中包括一汽大众、一汽丰田、红旗、沃尔沃、领克等品牌的指定车型。吉林本月也针对本地制造或本地车企旗下的汽车开展促消费活动。


此外,越来越多的车企更是直接下场参战。3月16日晚上汽大众推出“全车系限时现金优惠”活动,优惠总额达37亿元,单车限时优惠至高5万元,其中就包括帕萨特、朗逸等热门车型。昨天,长安汽车继百亿补贴过后,再次官宣跟进“补贴潮”,旗下包括CS75系列、UNI-V、逸动PLUS等主销车型纷纷参与补贴。


据证券时报报道,目前已经有北京市、上海市、广东省、山东省、吉林省、湖南省等在内的十多个省市发放了“购车大礼包”。包括比亚迪在内的超过40个汽车品牌都推出了限时降价活动。


04

新能源车板块走“A”型


这边价格战打的正酣,另一边股市中的汽车板块,尤其新能源车板块也开启了“打折”模式。对于新能源车板块的下跌,其中既有板块间资金轮动的结果,也与价格战导致的市场对上市公司的利润担忧有关。


自2022年7月8日高开低走后,新能源车板块指数便一路震荡走低,迄今累计跌幅达35.77%,其中春节后累计跌幅为14.89%。昨天,新能源车板块指数最低触及3171.95点,报收3178.82点,已基本跌回2022年4月27日的水平,这一天新能源车板块指数跟随A股三大指数触底反弹。


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05

机构看好新能源车


当然了,在不少机构看来,虽然近来新能源车板块跌幅很多,但在“30·60”双碳的大目标下,新能源车板块依然是高景气板块。


陆彬在最新披露的2022基金年报中表示,中国新能源车产业链在全球范围已经具备了非常强的竞争力,国产电动车的品牌力逐渐提升、出海之路刚刚启航,从中长期维度看产业链中优质的公司利润率有望保持稳定,收入有望实现较快的复合增长。市场对该行业需求和竞争格局的担忧压缩了不少优质公司的估值,留下了性价比较高的投资机会。


至于此轮价格战,财通证券认为,车企消化库存是原因之一。根据目前的情况来看,本次补贴的车型销量出现较明显增长,判断后续车企销量有望改善。看好自主龙头整车企业在大力度促销政策加持下有望继续提升市场份额。


平安证券则指出,尽管价格战短期影响车企利润,但更应关注价格战背后的深层原因及后续影响,看好自主品牌份额继续大幅上升。


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