《经济学人·商论》2023-09-19

The $100trn battle for the world’s wealthiest people

名利双收

为了让自己的生活更轻松，超级富豪们会雇用各种人员——打理花园的园艺师、收拾房屋的管家、带孩子的保姆等等。然而要论重要性，或许没有人比得上被雇来保护资本的理财经理了。

这些顾问散布在日内瓦、纽约等全球各地的城市，他们被聘为受托人，意味着他们必须基于客户的利益行事。他们自然也就对这些富豪名流的私生活知情，因为这些人必须向他们吐露秘密，才有可能在诸如私生子遗产继承等问题上获得建议。顾问还帮助家庭分配投资、隐匿财产、减少纳税、制定退休计划、安排财产继承，以及满足各种离奇的愿望等。一位驻新加坡的理财经理回忆说，他被告知要将家族财富“两位数”的比例拿来投资专为赛马培育的“纯种马”——他在会面后赶紧查阅了这个词。

几十年来，理财一直是项小众服务，为金融业的其他部门所轻视。而现在，它可能是整个行业里最具吸引力的生意。在2007至2009年全球金融危机后出台了对资本和流动性的要求，这加大了贷款或交易等需要庞大规模资产负债表的业务的运营难度和成本。相比之下，提供理财建议几乎不需要资金。达到一定规模的财富管理公司通常能实现25%左右的利润率。高客户粘度意味着收入稳定可靠。而其他那些曾经利润丰厚的资产管理业务，比如共同基金，由于竞争激烈，利润空间已受到挤压。尽管指数基金和交易所交易基金巨头贝莱德（BlackRock）和先锋领航（Vanguard）管理着规模庞大的资产，但它们从每一笔投资中只收取很小一部分费用。财富管理公司每年的标准收费是客户资产的1%。... ...

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