我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。