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很多人可能没想到，大部分成功投资案例分享的经验，都是事后解释出来的。真实的投资中，大凡你觉得逻辑很顺的投资，基本面好、增速快、估值又低，当时信心满满，万事具备就欠一买的，最后结果都不怎么样。真正成功的投资，逻辑一般都不怎么完美，有大量的“虽然……但是”的纠结：虽然公司的管理层非常优秀，产品竞争力强，但是行业太传统了；虽然估值有点贵，但按这个增速，明年的估值还是很便宜的；虽然估值已经很便宜了，但业绩还没有到爆发点，股价看上去并不会马上有起色；到最后促使你决策的天平倾向于“买入”的，往往是一些微不足道的事件，也许是那天觉得仓位低了，想先找一个不错的填仓位；也许是你那天心情很好，又看到了那支股票的推荐理由，随手就买了；也许是那天某个股票涨了，让你觉得这一支逻辑类似，说不定也能涨一涨……所以，成功的案例固然有成功之处，可以学习，但因为其中的侥幸因素，让你很难复制这一成功决策。相反，失败案例往往能还原当时的真正决策场景，特别是那些乐于分享自己的失败案例的大师，而大师偶尔犯的错，基本上是普通投资者一直在犯的错。巴菲特就乐于分享自己的失败案例，特别是他的致股东信，实时记录当年的真实投资感受，加上巴菲特的投资时间长，那些失败案例都可以对照投资当年的乐观预想，和后面失败后的自我反省，非常有意义。比如Dexter鞋业。这个案例可能是巴菲特在股东信和股东大会中提得最多的失败案例了，前后13次提及，最后一次是2019年的股东大会，距离这笔投资已经25年了。在2007年的股东大会上，巴菲特被问到他职业生涯中最大的错误之一时，他第一个就提到Dexter鞋业。到底是什么样的失败，让巴菲特如此痛心疾首、念念不忘？全文是发在我写的另一个投资类的公众号《思想钢印》里的一篇文章见：巴菲特一生最失败的投资 如果你是非专业投资者，想要做好投资，还可以看一看这篇：生活在通缩的国家，赚通胀的钱，还有这好事？