冷酷的数据，2025，我们当下身处何处？猫大人的 2024 经济数据分析的下篇发布了，回顾了2024年沪深上市公司利润数据，分析了行业趋势与财务现象，并表达了对未来的理性期待。非常理性的一位女性 VC。这篇笔记回顾了 2024 年沪深上市公司单季度净利润变化，整体来看，数据并不乐观，但也有边际改善。银行业利润与去年持平，剔除银行业后其他行业利润同比增长7.3%。房地产行业亏损加剧，成为拖累整体利润的主要因素，而非银金融和石油石化板块表现较好。房地产自2019年四季度达到利润高点后一路下滑，2022年四季度起出现负值，去年四季度亏损达到峰值，行业危机仍未出清。 猫大人：正眼看数据：当下身在何处。做回冷漠的数据机器 去年四季度利润普遍偏低是怎么回事呢？主因是年末企业集中计提减值、盈余管理、非经常性利得提前确认以及季节性成本集中等财务操作。 1、年末集中计提各类减值，如商誉、固定资产等，导致四季度盈利下滑。2、存在 “大洗澡” 式盈余管理，管理层会把多余利润挪到下一年，刻意压低四季度利润。3、政府补贴、投资收益等非经常性利得多在上半年或三季报确认，年末缺乏同量级正向项目。4、四季度存在年终奖、营销推广尾款等季节性成本集中入账的情况。这些“年终大扫除”导致四季度数据失真，反映出上市公司财务数据的可操作性和滞后性。尽管监管趋严，信息披露质量有所提升，但行业整体的规范化还需时日。猫大人说的还是比较温和的，其实就是数据的不准确性导致我们无法看到真实的世界。在行业与个体的对比中，猫大人以为，真正值得长期持有的好公司凤毛麟角。以自己心目中的优秀民营企业为例，该公司利润增长稳健，波动极小，逆势中依然表现突出，显示出好公司的价值一目了然。至于是哪家公司，大家去看猫大人笔记里的数据，大致也能猜到。现在 A 股站上到了 3500 点，经历了 2025 年上半年的风暴之后，回归平静。每个人都在自己的剧本中尽力演出，知其白守其黑，知其荣守其辱，坦然面对现实。