我经常在粉丝群说：不要归因。归因会让自己走入误区，归因会让自己迷之自信。一场雪崩，是由十亿片雪花共同促成的，但每一片雪花都对雪崩不承担任何责任。（1）2024年想想2024年，1月份遭遇大跌，人们归因于：量化、雪球、转融通。可笑可笑。 2-4月有Sora AI主线题材、两会红-低空经济主线题材。5月-9月遭遇大跌，人们归因于国际环境：美元不降息、中美贸易战；归因于经济：房地产下挫、经济数据/上市公司报表、企业裁员/就业；归因于新村长ST下马威。可笑可笑。 924立马从ICU到了KTV：不外乎国际资金美元降息、国内资金：经济-房地产LPR降利率、股市主力资金互换便利、标的资金回购增持贷款。（2）2025年一、国际资金 2025年9月18日、10月30日、12月11日，美元3次降息。利好北向资金。二、国内资金 2025年5月20日，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。利好房贷居民。 2025 年5 月 20 日工、农、中、建、交、邮储等国有六大行同步下调挂牌利率，活期降 5 bp，1 年期定存降 15 bp，3 年/5 年期定存降 25 bp。利好银行。（3）2026年一、国际资金目前，polymarket平台对于1月28日美元降息不抱希望，维持不变。二、国内资金今天收盘后，央妈有好消息：经济-房地产游戏规则-挤牙膏：商业用房购房贷款最低首付比例又之前的50%下调至30%。（因为二线城市核心商圈商业用房空置率已经高于35%，价格已经相对高点时降幅20%）。利好有钱人提前布局持有资产。资金-利率：各类结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点。【结构性货币政策工具利率是央行向商业银行提供再贷款的利率】。此次下调后，银行从央行获取资金的成本下降，预计每年可节省超过150亿元的资金成本 。利好银行。话说银行ETF，作为避险资产，从2025年7月14日开始一路下跌，大资金都不避险了，都漂移风格去追8月AI基建易中天和12月商业航天主线题材去了。还是我过去写的《马斯克链》。资金-降准降息-消息：降准方面，当前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然还有空间。降息方面，美元处于降息通道，汇率不构成强约束，加之银行净息差企稳、大量长期存款到期降低付息成本，降息创造一定空间。