投资组合方法中有一个经典的“再平衡策略”，就是事先定一个各大类资产的固定比例，因为涨跌幅不同，一段时间后仓位会发生变化，“再平衡”就是每季或每年，卖出涨得多仓位上升的资产，买入跌得多仓位下降的资产，恢复原始的比例。“再平衡策略”是一个实践证明非常有效的大类资产投资方法，假设你把20万元资金分成两半，一半买入1万股价格10元的A股票，另一半买入价格20元的B股票5万股，半年后，10元的股票开始涨到20元，赚10万，20元的股票跌到10元，亏5万，资金增长到25万。但如果你此时不做任何持仓的调整的话，假设下半年两支股票进行一轮反向的运动，20元跌回10元，10元涨回20元，你的账户又重新回到20万。而如果你在半年后，用了再平衡的方法，把25万重新在两个股票之间平均分配，每个12.5万，半年后，一个亏6.25万，一个涨12.5万，等于又赚6.25万，账户达到31.25万。然而，实际的投资中，股票不会总是做这种往返运动，总有一些股票会脱颖而出，成为长期上涨的佼佼者。投资组合中，你的总收益总是由一两支股票贡献的，其他都是涨涨跌跌，这就是“截断亏损，让盈利奔跑”的原理，所以很多人都不喜欢用再平衡的方法。那么“再平衡策略”和“留强汰弱”，到底哪一个更有作用呢？再平衡策略用在股票上，有一个致命缺陷，万一你遇上一支最终会退市归零的股票，长期的再平衡等于在这支股票上不断加仓，再平衡会放大亏损。所以“再平衡策略”主要适用于大类资产配置，因为大类资产不可能出现某一个品种永远领先，总是阶段性的不同品种轮流领涨，也不会出现某一个品种长期下跌且持续低位，再加上“再平衡策略”通常会给波动大的资产以更小的比例，基本能够避免再平衡策略的弊端。所以大类资产的再平衡跟股票的“留强汰弱”之间，并不会产生矛盾。以上为《涨比跌容易》文章节选，是我的另一个公众号“思想钢印”中的，全文可点击上面的链接。本周四（4.23）中午，我有一场直播，聊聊行情，欢迎预约