提高容错率最常见的方法是安全边际，通俗地说就是“买得便宜”——但“买得便宜”并不一定都能提高容错率。有两种“买得便宜”：一种是投资者认为向上的空间比向下的空间大，是一种“赔率思维”，通常都是那类长期下跌后博困境反转型的公司，胜率本身不高。这种“买的便宜”并没有安全边际，不能提高容错率，因为基本面难言见底，很多高知名度的白马公司，博弈者又太多，股价也就难言底部，随时可以再跌一波。另一种投资理念，更看重下跌空间小（而不是上涨空间），亏损的概率小，这是一种“胜率思维”。这类公司最大的特点，都是身处一些增速很低的衰退型传统行业，要么是一些傻大黑粗的一般制造业，要么是看上去没有什么技术含量的原材料企业，还有一些连资料都看不懂的冷门行业，主要分布在机械设备、传统材料、基础化工，等等行业。这些行业共同的特点是需求明显衰退，让投资者避之不及，导致估值绝对水平很低，但需求也不会消失，下滑到一定程度又很稳定。两种都是“买得便宜”，结果却不同，前一种低价，买错后最有可能的结果是继续下跌，而后一种低价，买错后最有可能的结果是不涨，所以后者才是容错率更高的投资方法。所以“买得便宜”只是表面，这些公司大部分时候都很便宜，当你注意到它们的时候，反而是最贵的时候。以上为文章节选，全文提高投资“容错率”的三个思路 每周三中午11点半都有我的直播，聊聊行情，欢迎预约