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如果你的股票账户里有两支股票，目前一支赚一支赔，现在你又看中一支股票，决定买一半的仓位，你是卖赚钱的那一支？还是卖亏损的那一支呢？这个问题对于趋势投资者和价值投资者，有着不同的回答。在趋势投资者看来，如果一支股票跌到一定程度，趋势走坏，会引发更多投资者的看法发生改变，未来延续下跌的概率更大。所以纯粹的趋势投资者总是卖弱留强，让整个账户保持强势股。而在价值投资者看来，如果一家公司的基本面没有发生向下的变化，股价越跌越有价值。所以深度价值投资者在判断基本面不变的前提下，更倾向于卖强留弱，让持股保持一定的安全边际。谁更好呢？其实上面两类都是成熟的投资者，他们有一个共同的特点，是从“一个账户”的角度，用一套体系进行分析与决策：优秀的趋势投资者看中的是股票的趋势；深度价值投资者看的是基本面的价值，而不是盈亏本身。但更多的新手，都更习惯于从持股盈亏本身去判断，这就好像把一个完整的股票账户，强行分割成由不同股票组成的多个账户，分别去判断自己的买卖。这就是行为金融学中最重要的理论之一——心理账户，它常常会干扰投资者的决策。在新手看来，账户里有两支一盈一亏的股票，就好像是两个账户，卖掉任何一个，就好像永远关闭了一个账户，如果是赚钱的，那关闭也就关闭了，但如果是亏损的那一个，那关闭后，这笔亏损就再也无法弥补了。随之而来的决策失误就难免了。全文见财报调节是如何让公司“更有投资价值”的？这篇文章，前半部分分析了“心理账户”对投资的影响，后半部分分析了上市公司的财报是如何利用“心理账户”影响投资者的价值判断的。