宅基弟
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强大的主权货币，是靠自己，而不是靠黄金美元如此，RMB也是如此美元一开始要绑定黄金，因为不够强等足够强了，就跟黄金脱钩了 RMB一开始要绑定美元，因为不够强要储备美元来让世界相信自己的偿付能力等中国足够强了，就跟美元也会脱钩 主权货币的购买力，来自于主权国家的实力你拿这个货币，能不能买到东西对比失败的主权货币，就更好理解民国的金圆券，现在的伊朗里亚尔不仅国外不接受，国内也不接受对外恶性贬值，对内恶性通胀这个时候，大家就要换黄金，或者其他国家的硬通货所以，黄金是主权式微后的无奈选择连美元都不能信任了，大家才会转向黄金这是一种返祖现象，是一种倒退大家都说央行购金，这当然是没错，但要看什么国家的央行一些跟美国关系不好，并且自身实力不强的国家，才会选择黄金跟美国关系好的不用买，欧盟，日本都没有新增黄金实力很强的，也不用买因为强者是自己保护自己强者的购买力，基于生产力，基于武力，而不是有多少黄金而且绑定黄金，相当于丧失了部分货币的独立性即使美元霸权衰落，也不可能在回到金本位了好马不吃回头草随着黄金的暴涨，黄金占整个央行储备的比例，已经大幅提升了因为市值是数量乘以价格嘛央行可以不去判断金价高低，但一定会考虑资产配置比例就像印度，听说原来是计划把黄金大幅提升到20%的比例当时可谓野心勃勃，是个潜在的大买家但没想到的是，靠金价大涨，就已经接近这个比例了那购买的动力就不强了中国的购金行为，就更有意思了，可谓是细水长流坚持买，但每个月只买个1-2吨对一个国家来说，就是个象征意义我感觉主要是表态作用，就是给美元投不信任票坚持买黄金，就想恶心一下美元但RMB想的肯定不是回到金本位，而是抢占美元地盘黄金不仅是美元的敌人，也是RMB的敌人，是所有强主权货币的敌人强大的RMB，变相抢占了黄金的地盘，对黄金长期是利空
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白银跟黄金不同，央行买黄金，并不买白银，银本位早就不在了白银大多是工业用途，随着价格上升，需求肯定是下降的白银协会却还在预测，白银是供不应求，到底是谁在买银？拆开一看，工业需求是下降的，主要新增的是投资需求投资需求拉动银价上涨，上涨又拉动投资需求简直是完美的左脚踩右脚，就上天了这种投资需求，最擅长锦上添花和落井下石都是买涨不买跌还有说什么交易所可交割库存低，可能逼空之类的那真是杞人忧天真正的风险来自于突发情况现在都在提高保证金比例，严阵以待如果还发生这样的事，那交易所也太菜了，都该下课每年的新增供给，都超过了工业需求白银没有减少，反而是累积的，只是放在不同的地方表面的银越少，背后的银就有越多除非有一天，工业需求超过了供给，那就要吃老本了现在看是不太可能了，用银的工业企业全都害怕了你能想象吗，银作为辅料竟然成了光伏电池最大的成本项超过了硅料和玻璃光伏反内卷，要邀请银矿企业一起开？天方夜谭多头讲的那些大故事，什么美元崩溃啊，贵金属替代啊对工业用银企业来说，都是鬼故事这就意味着银价跟它的工业供需没有关系，涨到天上都很正常这就非常可怕了，随时可能要命这是一种伤痕效应，作用非常持久大家决策时会经常想起来120美元/盎司的价格因为它真实发生过了按照这个来测算可能的成本，焦虑再回到那个价格该怎么办所以即使银价短暂回落，也必然会坚定的去银，减银不能把企业的命运，绑定在不可控的银价上白银协会预计白银的工业需求，在2026年下降2% 我认为远远不止工业需求的下降幅度，要大幅超过白银协会的预期要知道这些工业企业，都是成本控制和技术迭代的卷王被伤害过一次，就不会有第二次了
^__^ • 2 / 08
两点之间，直线最短，贸易效率最高 一旦考虑关系，那贸易链条必然拉长 原来是中国直接卖给美国，现在是中国卖给越南，越南再卖给美国 原来是俄罗斯原油直接出口给欧洲，运距最短，现在要绕一大圈卖给印度 原来是伊朗直接卖给中国，现在伊朗要在马来西亚转运，倒货再卖给中国 马来西亚不产油，却是中国主要的原油进口来源国，24年仅次于俄罗斯和沙特 世界贸易这张大网，被人为的分割成很多小网 而且小网也不稳定，因为关系是易变的，关税政策也经常变 没有永远的朋友 所以，我们面对的世界贸易格局，跟之前有很大不同 唯一可以确定的，就是贸易成本会增加 这个贸易成本，就包括运费 原来运一次，现在可能要运两次，运的更远 需求变化很快，供给变化很慢 发一条推特很快，造一条船很慢 需求和供给瞬间失衡，就会带来运价的大幅波动 尤其是本来供给就偏紧的船型，比如说油轮 油运价格的波动幅度，要超过大家的预期 我最近读一本书，《石油风云》，里面讲在19世纪刚开采原油的时候 因为缺乏运输设备，原油运不出来，只能用桶装起来 导致桶的价格，是原油价格的两倍 想想2020年的负油价，历史并不遥远 现在油价是每桶65美金左右，从中东到中国，折算每桶的运费4美金 最近运价涨了很多，占比也只有6个百分点，还有很大的上行空间 如果世界上只有一条船，那么就应该是油价每桶4美金，运价每桶65美金。 还得排队，这都是供求关系决定的 我上次去中远海能的股东会，我问高管的第一个问题 就是作为国有企业，如果运价涨到天上去，你们会不会被要求保供保运 也就是被限价 她觉得不可能，因为没有发生过 实际上日本的油轮公司，就是通过长协来保供的 国油国运是日本最早提出的 有个公司市值不到1亿美金，却有6条VLCC，市值都不够买一条船的 清算价值大概是市值的7-8倍 就是因为签订了10年以上的协议，只获得了一个保本收益，又不可能清算 中国的油运公司，如果被迫搞这种低价长协，是最大的风险 三桶油打着国油国运的旗号，占小股东的便宜，希望不要发生
^__^ • 2 / 07
造船的决定很难的，因为船很贵，运价波动大，回本周期长一条大船要上亿美金，用20年，短期运价高，并没有多大用现在造船最积极的，就是有长期租约的，比如说LNG生下来就锁定了20年合同，只要能覆盖资金成本，当然就放心造还有那些不差钱的，比如说集装箱船，头两年赚了大钱而且集装箱头部玩家比较集中，有几个联盟来控价，竞争没那么激烈而自由竞争，船东不富裕的船型，造起来就很难，比如说油轮和干散你不造，我不造，大家都不造船队老龄化，少子化趋势明显都知道这样，行业迟早会出问题，但具体到个体，谁也没勇气多下单乐观的船东都破产了，剩下的都是怂货 1亿美金的船，你搞个5元代金券补贴，没什么用这跟人口问题，是很像的预期不稳定，卡上没钱，造人的决定就很难做给点补贴当然是好事，但不足以扭转这个局面造船的转机是什么？什么时候会加大造船第一，就是持续的高运价几个月是没用的，持续几年就有用了让造船的人赚到钱，自然就有人造这个时间估计要很久第二，让有钱人进来集装箱船东有钱，如果跨界进来做油轮，就很轻松。目前据说有一家已经要进来，收了很多二手VLCC，准备大干一场这个就很快，还不用补贴。第三，甲方提供长约对于油轮来说，甲方就是石油公司了甲方平时是很牛的但如果乙方都没了，也就没有甲方了甲方要给乙方让利，提供稳定的预期造船和造人，异曲同工造船不易，造人更难